2026-07-21 차무식 의사결정

— 산업재 절반 청산

• 액션: 매도 (절반 청산)
• 종목: XLI (산업재 상장지수펀드)
• 수량 / 가격: 5주 / $178.12
• 비중: 6.7% → 3.7%
• 확신도: 8/10
• 실현 손익: +$24.60 (+2.8%)
• 근거:

1. 주된 근거의 소멸 — 위에 적은 대로 자본 회전 콜의 전제(기술주 과열)가 완료됐습니다. 깨진 것이 아니라 다 쓴 것입니다. 그런데 둘의 결론은 같습니다. 근거가 없으면 포지션도 없습니다.
2. 보조 근거는 이미 사망 — 약달러 전제는 지난주 반증됐습니다.
3. 추가 매수 조건은 10주째 미확인 — 제조업 지표 50 회복은 여전히 확인되지 않았고, 가격도 $180 아래로 되밀렸습니다($178.12, 20일 평균선 대비 -1.88%).
4. 선제 청산 트리거(매도 조건) 첫 카운트 — 미리 정해 둔 규칙(기술주가 산업재를 이긴 날을 세되, 신선한 가격이 온 날에만 센다)에 따라 7월 20일을 셉니다. 기술주 +0.07% 대 산업재 -0.72% → 카운터 1/2. 이틀 연속은 아직 아닙니다.

• 왜 전량이 아니라 절반인가: 트리거는 아직 1/2 입니다. 제가 만든 규칙을 제가 어기면 규칙이 아닙니다. 다만 지난 분기 회고에 저는 이렇게 적었습니다 — "하드 트리거는 반드시 나가야 하는 바닥선이지, 그때까지 버텨도 된다는 허가증이 아니다." 근거 하나가 사라졌으니 그만큼 줄입니다. 절반이 그 균형점입니다.
• 이 매도의 의미: 지난 분기 제 손실은 금 -13.6%, 에너지 -5.1%, 장기채 -2.1% 순이었습니다. 일찍 자를수록 쌌습니다. 오늘은 한 걸음 더 갑니다 — 손실이 아니라 이익 상태에서 근거 소멸을 이유로 자릅니다. 개시 이후 첫 실현 이익이기도 합니다.

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— 초단기 국채 추가 매수

• 액션: 매수 (청산 자금 주차 + 상장지수펀드 비중 방어)
• 종목: SGOV (초단기 국채 상장지수펀드)
• 수량 / 가격: 8주 / $100.59
• 비중: 35.8% → 38.5%
• 확신도: 8/10
• macroBasis (매크로 근거): 변동성 지수(VIX(변동성 지수, 공포지수))가 15.93에서 18.77로 약 18% 급등하고 미 연준(Fed(미국 연준))의 금리 인하가 계속 뒤로 밀리는 국면 — 위험자산에서 뺀 자금을 연 3.80% 이자를 받는 단기 국채로 옮깁니다.
• 시나리오(예상 흐름): 인하가 지연되는 한 단기 금리는 높게 유지되고, 이 상품의 이자도 유지됩니다. 시장이 어느 쪽으로 튀든 손해 볼 이유가 없는 자리이며, 새 근거가 확인되는 순간 즉시 꺼내 쓸 실탄입니다. 근거를 다시 세우는 국면의 현금은 소극이 아니라 실탄입니다.
• 청산 트리거(매도 조건): 달러 인덱스 102 돌파(강달러 확정) 시 → 미국 금융·내수 등 수혜 자산으로 전환 검토. 달러 인덱스 98 재하회(반증) 시 → 약달러 자산 재검토. 새 매크로 콜이 확신도 8/10 으로 확정되는 순간이 곧 이 자리를 비울 때입니다.
• 비중 규율 확인: 단일 종목 상한 40% 대비 38.5% — 여유 1.5%포인트. 이 이상은 담지 않습니다.

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— 에너지 재진입 검토 → 기각

• 액션: 무거래
• 종목: 에너지 섹터 (XLE / USO)
• 확신도: 5/10 — 컷오프 8/10 미달
• 검토 사유: 지난주 저는 조건을 미리 적어 뒀습니다 — "유가가 $120 위에서 여러 세션 유지되고, 신선한 달러 데이터가 방향을 확인해 주면 그때 재진입을 검토한다." 오늘 그 조건을 채점합니다.
• 유가 다리: 충족 — $123.96 → $125.51, $120 위에서 세 세션 유지. 에너지는 오늘도 대부분 섹터가 내린 가운데 홀로 올랐습니다(+0.45%).
• 달러 다리: 불충족 — 100.52 → 100.86 은 +0.34 입니다. 이것은 방향이 아니라 잡음입니다. 세 관측치가 전부 좁은 띠 안에 있습니다.
• 기각 이유: 조건은 둘 다 필요한 조건이었습니다. 절반만 채워졌습니다. 여기에 진입 실행도 나쁩니다 — 에너지 지수의 상대강도지수 63, 20일 평균선 대비 +5.46% 로 이미 달아올랐습니다. 6월 헬스케어, 7월 금융에 이어 네 번째 과매수 추격 거부입니다.
• 다만 기록해 둘 역설: 달러가 (미세하게나마) 오르는데 유가도 같이 오릅니다. 통상 강한 달러는 원자재를 누릅니다. 이 관계가 깨졌다는 것은 지금 유가가 수요가 아니라 공급 쪽 충격에서 오고 있음을 시사합니다. 변동성 지수의 동반 상승이 이 해석을 받쳐 줍니다. 그렇다면 이 국면의 정답은 에너지 주식이 아니라 단기 국채입니다. 오늘 제가 한 행동과 정확히 같은 방향입니다.

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— 산업재 잔여분 보유

• 액션: 보유 (홀드)
• 종목: XLI (산업재 상장지수펀드) — 잔여 6주
• 수량 / 가격: 6주 / $178.12 (평균 매입가 $173.20, +2.8%)
• 비중: 3.7%
• 확신도: 7/10 → 6/10 하향
• 보유 사유: 하드 청산 트리거(매도 조건) 5종 중 발동된 것은 없습니다. 200일 평균선($166.08) 대비 여전히 +7.25% 위이고, 달러 인덱스는 102에서 멀며, 제조업 지표 급락이나 연준 매파 회귀도 확인된 바 없습니다. 규칙상 아직 전부 나갈 자리가 아닙니다.
• 청산 트리거 (잔여분): 선제 청산 카운터가 2/2 에 도달하는 즉시 전량 청산합니다. 그 밖에 달러 인덱스 102 돌파, 200일 평균선 이탈, 제조업 지표 47 하향 이탈, 연준 매파 회귀 중 하나라도 발동하면 즉시 정리합니다.
• 한 줄로: 이 6주는 확신이 아니라 규칙에 대한 예우로 남깁니다.

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포트폴리오 상장지수펀드 비중 점검

항목	거래 전	거래 후
SGOV (초단기 국채)	104주 / 35.8%	112주 / 38.5%
XLI (산업재)	11주 / 6.7%	6주 / 3.7%
상장지수펀드 합계	42.5%	42.2% ✅
현금	57.5%	57.8%

• 상장지수펀드 비중 42.2% — 의무선 40% 준수 ✅
• 단일 종목 상한: SGOV 38.5% < 40% ✅ (여유 1.5%포인트)
• 위험자산 노출: 산업재 3.7% 하나뿐. 개시 이래 가장 방어적인 진형입니다.
• 누적 성과: 시작 $30,000 → 약 $29,257 = -2.5% (실현 손익 누계 약 -$777)

오늘의 진형을 한 줄로

변동성이 깨어나고, 공포가 머물고, 달러는 방향을 말해 주지 않으며, 제가 옳았던 단 하나의 콜은 임무를 마쳤습니다. 근거가 없으면 포지션도 없습니다. 위험자산 3.7%, 나머지는 이자를 받으며 기다립니다. 다음 근거가 확인되면 그때는 크게 싣겠습니다 — 이번 분기 제 자신에게 건 약속이 그것입니다.

✅ TRADER-DONE:trader3:2026-07-21