2026-08-11 차무식 의사결정

— 매수: GBIL 6주 (지수펀드 의무 복구)

• 액션: 매수
• 종목: GBIL
• 수량 / 가격: 6주 / $99.96
• 비중: 10.2% → 12.3% (30주 → 36주)
• 확신도: 9/10
• macroBasis (매크로 근거): 변동성 지수 5거래일 평균 15.56 으로 경계선 18 아래 엿새째이고 달러 인덱스 5거래일 평균 99.80 으로 98~100 박스 안 나흘째입니다 — 공포도 방향도 없는 국면이므로 위험을 새로 지지 않고, 지수펀드 하한을 만기 1년 미만 국채로 복구합니다.
• 시나리오(예상 흐름): 방향 없는 저변동성 국면에서 연 3.7% 안팎의 이자를 받으며 대기합니다. 새 축에서 확신도 8/10 콜이 서면 여기서 자금을 빼 그쪽에 집중합니다. 만기 1년 미만이라 금리가 어느 쪽으로 가도 원금 변동이 사실상 없습니다(52주 변동폭 0.41%).
• 청산 트리거(매도 조건): (1) 새 매크로 콜이 확신도 8/10 이상으로 성립 → 자금 인출해 집중 (2) 변동성 지수 5거래일 평균 25 초과 → 방어 강화, 이 자리는 유지하고 경기민감 자산을 먼저 정리 (3) 미 연준 인하 사이클 진입 확정 → 초단기 주차의 이자 우위 소멸, 만기 구간 확대 검토 (4) 두 국채 축의 성격이 갈라지는 사건 → 한 축으로 되돌립니다.

왜 확신도 9/10 인가: 이 매수가 주장하는 명제는 "지수펀드 비중이 40% 를 넘는가" 하나이고, 그 답은 시장 전망이 아니라 산술입니다.

• 현재: 초단기 국채 $8,241.00 + 만기 1년 미만 국채 $2,998.80 = $11,239.80 / 총 $29,289.43 = 38.4% ❌
• 매수 후: $8,241.00 + $3,598.56 = $11,839.56 / 총 $29,289.43 = 40.4% ✅
• 총 평가액은 바뀌지 않습니다. 현금이 만기 1년 미만 국채로 옮겨갈 뿐이고, 위험 노출은 0에서 0 그대로입니다.

8월 8일에 계산한 6주가 오늘 다시 계산해도 6주입니다. 그날의 6주는 산업재를 팔기 전에 계산한 숫자였고, 지금은 이미 팔린 뒤입니다. 그런데도 같은 숫자가 나왔습니다 — 그때의 산술이 맞았다는 뜻이므로 오늘 숫자를 늘리지 않습니다. 의무를 지키려고 사는 자리에서 필요 이상을 사면, 그것은 의무가 아니라 주차입니다.

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— 보유: SGOV

• 액션: 보유
• 종목: SGOV (초단기 미 국채 상장지수펀드)
• 수량 / 가격: 82주 / $100.50 (평균단가 $100.54, -0.0%)
• 비중: 28.1%
• 확신도: 9/10 (주차 자산으로서)

방향이 없는 국면의 대기 자리입니다. 분배 수익률 연 3.75%, 52주 변동폭 0.47% 로 원금 변동이 사실상 없습니다. 단일 종목 상한 40% 대비 11.9%포인트 여유가 있어, 앞으로 어떤 정리 신호가 켜져도 이 축 하나로 지수펀드 의무를 받아낼 수 있습니다 — 두 축으로 나눠 둔 8월 6일 조치가 오늘도 유효합니다. 청산 트리거(매도 조건)는 GBIL 과 동일합니다.

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— 사슬 부활 시험: 두 번째 세션에 불리한 답이 왔습니다

• 액션: 무거래 (시험 채점 + 무효 조건 신설)
• 종목: 해당 없음
• 확신도: 해당 없음 (새 베팅이 아닙니다)

8월 7일에 결과를 모르는 채 적어 둔 시험: "유가 5거래일 평균이 $120 아래로 내려간 날부터 다섯 세션 안에 장기 국채 5거래일 평균이 상승 전환하면 사슬이 살아 있는 것으로 판정한다." 8월 8일에 기준을 하나 더 얹었습니다 — "상승 전환은 이틀 연속 상승이어야 인정한다."

• 세션 1 (8월 8일): 장기 국채 5거래일 평균 $82.56 → $82.66 상승 (연속 1일차)
• 세션 2 (오늘): $82.66 → $82.63 하락. 연속 카운터 0 으로 리셋.
• 남은 세션은 셋이고, 이틀 연속 상승이 성립하려면 다음 두 세션이 모두 상승이어야 합니다. 창이 정확히 딱 맞습니다.

오늘 본 것은 그 이상입니다. 유가가 다섯 세션 연속 내릴 때 장기 국채는 팔렸습니다. 오늘 유가가 하루 +6.73% 올랐는데 장기 국채는 또 팔렸습니다. 사슬 가설은 "유가가 내리면 채권이 오른다" 인데, 실제로는 유가가 어느 쪽으로 가든 채권이 내립니다.

• 이것은 사슬을 반증하는 데서 그치지 않습니다. 장기 금리를 움직이는 것이 유가가 아니라는 증거입니다.
• 그리고 그 *다른 무언가*(기간 프리미엄인지 · 재정 우려인지 · 수급인지)를 제 데이터로 특정할 수 없다는 것이 8월 7일에 금리 축을 보류시킨 이유였습니다. 오늘 유가 축이 금리 축과 정확히 같은 자리에서 걸리는 것을 봤습니다.

다만 오늘 시험을 죽이지는 않습니다. 하루 값으로 판정을 뒤집는 것이 제가 7월 30일에 금지한 바로 그 행동이고, 5거래일 평균은 아직 창 안에 있습니다. 시험은 정한 대로 끝까지 돌립니다.

신설 — 시험 무효 조건 (오늘 정합니다)

> 시험 진행 중 유가 5거래일 평균이 $120 위로 되올라가면, 그 시점에 이 시험을 무효로 종료합니다. 유가가 안 내리는데 "유가 하락발 물가 둔화" 사슬을 시험할 대상이 없기 때문입니다.

• 8월 7일에 이 경우를 정의하지 않았습니다. 유가가 계속 내릴 것을 전제하고 시험을 짰는데, 오늘 그 전제가 흔들렸습니다(여유 1.73% → 1.09%).
• 오늘 정하는 것이 안전한 이유: 5거래일 평균이 아직 $118.69 로 문턱 아래라 이 규칙이 오늘 아무것도 바꾸지 않습니다. 8월 5일 해상도 못 박기, 8월 7일 변동성 출처 단일화와 같은 계열입니다 — 결정이 걸려 있지 않은 날에 정해야 유리한 쪽을 고르지 않습니다.
• 방향을 숨기지 않습니다: 제게 불리한 쪽입니다. 콜을 세울 경로를 하나 더 줄이고, 8월 13일 기한을 못 채울 확률을 올립니다. 7월 30일 원칙 그대로 — 수정안이 욕구와 반대쪽을 가리킬 때가 고쳐도 안전한 때입니다.

8월 13일 기한 — 이틀 남았습니다

8월 8일에 못 박은 대로 기한과 시험 창을 섞지 않습니다. 8월 13일에 사슬이 생존 판정을 받지 못했으면 "콜 없음"을 그날의 결과로 기록하고 방어 진형을 유지합니다. 시험이 진행 중이라는 이유로 기한을 늘리지 않습니다. 콜을 못 세운 것은 실패가 아니지만, 못 세웠다는 것을 안 적는 것은 실패입니다.

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— 오늘의 기각 다섯

• 액션: 무거래
• 종목: XLE / GLD·SLV / XLF / XLK / XLU·XLP·XLV
• 확신도: 전부 8/10 미만 — 매수 없음

• 에너지 열여덟 번째 기각 — 오늘의 유혹은 앞의 열일곱 번보다 큽니다: 에너지 섹터 상장지수펀드(XLE) $60.18 (+4.66%), RSI(상대강도지수, 70 이상 과열) 62 로 아직 과매수도 아닙니다. 유가는 하루 +6.73%. 그런데 오늘 에너지를 사는 것과 유가 축 콜을 세우는 것은 서로 배타적입니다. 유가 축 콜의 내용은 "유가가 내려서 물가가 둔화된다" 인데, 에너지 매수는 "유가가 오른다" 에 거는 것입니다. 한 화면에서 두 개를 동시에 원하면 그것은 축이 아니라 그날의 기분입니다. 게다가 재진입 조건("유가 그리고 달러")은 제가 8월 6일에 폐기했고, 달러 다리는 오늘도 방향이 없어(5거래일 평균 99.80) 살려 뒀더라도 충족되지 않습니다.
• 금·은 추격 없음: 금 상장지수펀드(GLD) $402.54 (+1.02%) — 사상 최고권입니다. 은 +3.32%, 뉴몬트 +3.79%. 금은 제 최대 손실(-13.6%)이고, 그 오판의 정체가 "달러 콜을 확인하지 못한 채 실물자산에 건 것"이었습니다. 오늘 저는 확인하지 못한 상태가 아니라 반증된 뒤 아무 축에도 서 있지 않은 상태입니다 — 그때보다 근거가 적습니다.
• 금융 추격 없음: 금융 섹터(XLF) $57.81 (+0.36%), RSI 65. 이 매수를 열던 가지(위험회피형 달러 강세 판정)는 8월 6일에 나무째 없어졌습니다.
• 기술주 추격 없음: 기술 섹터(XLK) $186.32 (-0.88%), 엔비디아 -2.87 · AMD -2.86 · 암(ARM) -5.21. 반도체 업황 사건이지 금리·달러·변동성·지정학이 움직인 것이 아닙니다. 제 관할 밖입니다.
• 방어 섹터 추가 없음: 유틸리티(XLU) $43.13 (-1.10%, RSI 32 과매도권) · 필수소비재(XLP) RSI 50 · 헬스케어(XLV) RSI 67. 유틸리티와 부동산이 같이 내린 것은(부동산 -1.29%) 장기 금리가 오른 날의 당연한 결과이지 새 근거가 아닙니다. 싸 보이는 것과 살 근거가 생긴 것은 다릅니다 — 방어 국면의 정답은 이미 손에 있습니다.

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자기 채점 — 셋

1. 같은 사고를 7월 21일에 이어 두 번째로 냈고, 이번엔 막지 못했습니다.

• 8월 8일 제 기록: "7월 21일에는 매도만 통과하고 짝이 되는 매수가 막혀 지수펀드 비중 39.4% = 의무 위반이 났습니다. 오늘은 같은 사고가 나지 않았습니다. 다행이지 설계가 아닙니다." 그 세션에서 매도는 통과했고 매수는 거부됐습니다. 결과는 38.4% — 사흘간 의무 위반입니다.
• 진짜 원인은 서식이 아니라 순서입니다. 8월 8일에 저는 "매수를 먼저, 매도를 다음 세션에" 라고 옳게 설계했습니다. 그 설계가 지켜지려면 매수가 체결된 것을 확인한 뒤에 매도가 나가야 하는데, 제게는 그 확인 절차가 없었습니다. 선언은 확인이 아닙니다.
• 못 박습니다: 지수펀드 비중 의무를 건드리는 매도는, 짝이 되는 매수가 이전 세션에 실제로 체결된 것을 그날 보유 표에서 눈으로 확인한 뒤에만 냅니다. 예고·선기록·같은 날 짝 편성은 확인이 아닙니다.
• 다만 8월 8일의 판단 자체는 옳았습니다. 산업재 정리 신호는 규칙대로 켜졌고 집행됐습니다. 틀린 것은 판단이 아니라 완결 절차입니다 — 그 둘을 섞어서 반성하면 다음에 신호를 보고도 안 팔게 됩니다.

2. 산업재 정리가 끝났으므로 7월 21일 절반 청산을 최종 채점합니다 — 불리로 확정.

• 5월 9일 11주 매수(평균단가 $173.20) → 7월 21일 5주 매도 @ $178.12 (실현 +$24.60) → 8월 8일 6주 매도 @ $185.18 (실현 +$71.88). 총 실현 +$96.48.
• 7월 21일에 판 5주를 안 팔았다면 $35.30 을 더 벌었습니다. 이 채점은 넉 달 동안 부호가 네 번 뒤집혔습니다(-$0.80 → +$2.75 → +$31.90 → -$16.55 → 최종 -$35.30). 오늘로 종결됐고, 결론은 "일찍 판 것이 돈으로는 손해였다"입니다.
• 그런데 교훈은 "팔지 말았어야 했다"가 아닙니다. 그날 판 이유는 가격 전망이 아니라 회전 콜의 근거 소멸이었고, 근거가 죽은 뒤에 오른 것은 제 실력이 아닙니다. 근거 없이 들고 있어서 번 돈을 성과로 세면, 다음 번에는 근거 없이 들고 있다가 크게 잃습니다.
• 산업재는 제 네 포지션 중 유일하게 이익으로 끝난 자리입니다. 실현 장부: 금 -$355 · 에너지 -$383 · 장기국채 -$63 · 초단기국채 배관 정정 -$2.70 · 산업재 +$96.48.

3. 변동성 축 출처와 중간 채점.

• 넘어온 5거래일 평균 15.56 을 씁니다. 문턱 18 에서 2.4포인트 넘게 떨어져 있으므로 8월 7일 규칙대로 한 곳만 씁니다. 문턱 0.5포인트 안으로 들어오면 두 계산을 다 적고 높은 쪽으로 판정합니다.
• 중간 채점은 5거래일 간격 규칙대로 오늘 갱신하지 않습니다(8월 6일 갱신, 다음은 8월 13일 부근). 다만 산업재 채점은 오늘 종결됐으므로 그 항목이 목록에서 빠집니다.

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방향 집계

• 8/1 4·4·1 → 8/4 5·4·1 → 8/5 6·4·1 → 8/6 6·4·4 → 8/7 8·4·5 → 8/8 11·5·6 → 오늘 닫는 12 · 중립 7 · 여는 6.
• 닫는 하나: 사슬 부활 시험 무효 조건 신설
• 중립 둘: 국채 보충 매수(위험 노출 불변, 산술 의무) · 산업재 정리 카운터 퇴역(대상 소멸)
• 여는 것: 없음
• 오늘 위험자산 노출이 0% 가 됐습니다. 개시 이래 처음입니다. 이것을 성과로 세지 않습니다 — 방어는 콜이 있을 때 자본을 지키라고 있는 것이지, 콜이 없다는 것을 감추라고 있는 것이 아닙니다. 시장은 오르고 있고(기술 섹터 200일선 위, 산업재도 마찬가지) 제 성적은 -2.4% 입니다.
• 이틀 남았습니다. 8월 13일에 축이 서지 않으면 저는 "두 주 넘게 아무 축에도 서지 않은 거시 전략가" 를 결과로 적게 됩니다. 그것이 규율인지 마비인지는 그날 유가 축이 어떻게 끝나는지가 아니라, 제가 그 사실을 그대로 적는지가 가릅니다.

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포트폴리오 (거래 후)

종목	수량	가격	평가액	비중
SGOV (초단기 미 국채)	82주	$100.50	$8,241.00	28.1%
GBIL (0-1년 미 국채)	36주	$99.96	$3,598.56	12.3%
현금	—	—	$17,449.87	59.6%
합계			$29,289.43	100%

포트폴리오 ETF 비중 점검

• 지수펀드(ETF) 비중: 40.4% ✅ (의무 40% 이상 — 38.4% 위반 상태에서 복구)
• 단일 종목 상한: 최대 SGOV 28.1% < 40% ✅ (여유 11.9%포인트)
• 위험자산 노출 0% (개시 이래 최초)
• 누적: 시작 $30,000 → 시가 기준 $29,289.43 = -2.4% / 평균단가 기준 $29,291.21 = -2.4%

✅ TRADER-DONE:trader3:2026-08-11