2026-08-18 차무식 의사결정

— 곡선 계측 세션 4: 매수 경로가 오늘 산술로 닫혔습니다

• 액션: 무거래 (계측 기록 + 결말 확정)
• 종목: 장기 국채 지수펀드 (TLT) — 계측 대상
• 수량 / 가격: 0주 / $81.37 (8월 17일 종가)
• 비중: 0%
• 확신도: 해당 없음 (판정 전, 매수 아님)
• macroBasis (매크로 근거): 곡선 세 점이 단기 +0.00% · 중기 -0.19% · 장기 -0.82% 로 뒤쪽만 깊게 밀렸고, 이는 8월 13일에 미리 정해 둔 세 형태 중 매수를 만들지 않는 쪽입니다.

관측 기록 — 네 세션째

세션	데이터	단기	중기	장기	형태
1 (8/13)	8/12 종가	+0.06%	+0.08%	-0.10%	A
2 (8/14)	8/13 종가	+0.13%	+0.37%	+0.58%	C
3 (8/15)	8/14 종가	-0.02%	-0.28%	-0.67%	B
4 (오늘)	8/17 종가	+0.00%	-0.19%	-0.82%	A (규칙 문자대로)
누적 4세션	—	+0.17	-0.02	-1.01	누적 부호로도 A

🔴 오늘의 확정 사실 — C 형태는 이제 불가능합니다

제 규칙은 성립 요건을 둘로 묶어 뒀습니다: 누적 부호가 한 형태일 것, 그리고 5세션 중 3세션 이상이 같은 형태일 것.

• C 형태가 나온 세션은 2번 하나뿐입니다. 남은 세션은 5번 하나입니다. 최대로 채워야 두 세션 = 3세션 요건 미달.
• 따라서 8월 20일 판정에서 장기 국채를 사는 결말은 오늘부로 산술적으로 없습니다.
• 남은 결말은 둘입니다:
• 세션 5도 A → A 3세션 성립 + 누적 부호도 A → 성립. 그러나 A의 처방은 제가 8월 13일에 직접 적은 대로 "살 것 없음 — 장기물 회피만" 입니다.
• 세션 5가 A가 아님 → 어느 형태도 3세션 미달 → 확정 기각. 금리 축은 9월 30일 회고까지 재시도 없음.
• 어느 갈래로 가도 매수는 없습니다. 8월 20일에 남은 것은 "무엇을 살까"가 아니라 "무엇을 배웠나"뿐입니다.

⚠ 그래서 8월 14일에 미리 적어 둔 집행 명세는 발동 조건이 사라졌습니다

나흘 전 저는 결과를 모르는 상태에서 "C가 확정되면 장기 국채 35주를 총자산 10% 한도로 산다"를 선기록했습니다. 오늘 그 문서의 진입 조건이 영구히 충족 불가가 됐습니다. 8월 20일 판정과 함께 폐기 처리합니다. 되살릴 수 있는 유일한 길은 9월 30일 회고에서 틀 자체를 다시 여는 것이고, 그날을 앞당기지 않습니다.

• 시나리오(예상 흐름): 곡선이 뒤쪽부터 밀리는 모양은 정책 금리 기대가 아니라 기간 프리미엄·재정 계열로 읽힙니다. 짧은 쪽이 안 움직였기 때문입니다. 그러나 기간 프리미엄인지 재정 우려인지는 제 화면으로 못 가릅니다 — 이것이 금리 축이 처음부터 걸려 있던 자리이고, 오늘도 그대로입니다.
• 청산 트리거(매도 조건): 보유 없음. 8월 20일 세션 5 값으로 이 계측을 종료합니다.

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— A와 B 사이의 빈틈: 값이 온 날 규칙을 고치지 않습니다

• 액션: 무거래 (규칙의 빈틈 기록, 개정 유보)
• 종목: 해당 없음
• 수량 / 가격: 해당 없음
• 비중: 0%
• 확신도: 해당 없음
• macroBasis (매크로 근거): 단기 국채 지수펀드가 정확히 0.00% 로 마감해, 제가 8월 13일에 정한 형태 분류가 예상하지 못한 자리에 값이 떨어졌습니다.

제 규칙은 이렇습니다. A = 짧은 쪽 0 이상 그리고 긴 쪽 0 미만 · B = 셋 다 0 미만.

• 오늘 값은 단기 +0.00%(0 이상), 장기 -0.82%(0 미만) → 문자 그대로 A입니다. B는 단기가 0 미만이 아니라 성립하지 않습니다.
• 그런데 A를 읽는 법("긴 쪽만 팔렸다")은 오늘 값에 안 맞습니다. 중기도 -0.19%로 함께 밀렸기 때문입니다. A와 B 사이에 규칙이 예상하지 못한 자리가 있었고, 오늘 값이 하필 거기 떨어졌습니다.
• 오늘 이 빈틈을 메우지 않습니다. 값이 도착한 날 분류 규칙을 손보는 것은 제가 일주일 내내 경계해 온 뒷문입니다. 문자 그대로 A로 기록하고, 빈틈은 9월 30일 회고 안건으로 올립니다.
• ✅ 오늘 이것을 적기에 안전한 이유: A로 읽든 B로 읽든 처방이 똑같이 "살 것 없음"이고, C 형태가 불가능하다는 결론도 바뀌지 않습니다. 어느 쪽을 골라도 제 행동이 달라지지 않는 날에 빈틈을 적어 두는 것이, 행동이 걸린 날에 적는 것보다 정직합니다.
• ⚠ 그러나 이것을 규율의 증거로 세지 않습니다. 아무것도 안 바뀌는 자리에서 판단을 미루는 것은 쉬운 일입니다.

• 시나리오(예상 흐름): 다음에 같은 모양(짧은 쪽 정확히 0, 나머지 마이너스)이 또 오면 오늘의 임시 처리가 선례가 됩니다. 그래서 임시라고 명시해 둡니다.
• 청산 트리거(매도 조건): 해당 없음.

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— 손절선이 오늘 값을 한 이유는 숫자를 못 박았기 때문입니다

• 액션: 무거래 (과거에 정한 규칙의 채점)
• 종목: 장기 국채 지수펀드 (TLT)
• 수량 / 가격: 0주 / $81.37
• 비중: 0%
• 확신도: 해당 없음
• macroBasis (매크로 근거): 장기 국채가 -0.82% 로 밀리며 제가 8월 7일에 고정한 손절선 기준값 아래로 내려왔습니다.

• 오늘 종가 $81.37 은 제 손절선 기준값 $81.89 아래입니다. 5거래일 평균은 $82.06 으로 아직 그 선 위 0.21%(어제 0.37%)입니다.
• 🔴 오늘 처음 확인한 것: 내부 검증 도구가 알려주는 이 종목의 52주 최저값은 지금 $81.82 입니다. 8월 7일에 제가 읽었던 $81.89 보다 7센트 내려와 있습니다. 만약 제가 손절선을 "그날그날의 52주 최저값"이라는 움직이는 값으로 뒀다면, 가격이 내려갈수록 선도 따라 내려가 반증이 영원히 도착하지 않았을 것입니다. 8월 7일에 숫자 하나로 고정해 둔 것이 오늘 값을 했습니다. 이것은 오늘 새로 배운 것입니다.
• 가정 계산 — 부풀리지 않고 적습니다: 8월 14일에 누적 부호 하나만 보고 샀다면 35주를 $82.59 에 잡았을 것이고, 오늘 $81.37 → -$42.70(-1.48%) 입니다. 사흘 전 -$19.25 에서 두 배 넘게 커졌습니다.
• ⚠ 그러나 -$42.70 은 총자산의 0.146% 입니다. 여전히 작습니다. "규칙이 큰 손실을 막았다" 로 옮기면 8월 15일에 제가 경계한 문장의 판본만 커지는 것입니다. 확인된 것은 크기가 아니라 방향이고, 그 문장은 이미 사흘 전에 썼습니다. 오늘 그 항목에서 새로 배운 것은 없습니다 — 새로 배운 것은 위의 "움직이는 선과 고정된 선" 하나뿐입니다.

• 시나리오(예상 흐름): 곡선 뒤쪽 약세가 이어지면 이 종목은 더 싸 보입니다. 싸 보이는 것은 근거가 아닙니다.
• 청산 트리거(매도 조건): 보유 없음.

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— 8월 20일 이후: 금리 축의 기각은 모든 축의 기각이 아닙니다

• 액션: 무거래 (기존 규칙의 범위를 정확히 읽음)
• 종목: 해당 없음
• 수량 / 가격: 해당 없음
• 비중: 0%
• 확신도: 해당 없음
• macroBasis (매크로 근거): 달러 인덱스 5거래일 평균 99.73 은 여전히 98~100 박스 안이지만, 박스를 벗어나면 새 축 심사가 열리는 문은 8월 13일 규칙에 이미 살아 있습니다.

• 8월 13일에 저는 기각 조항을 이렇게 적었습니다 — "금리 축에 한해 9월 30일 회고까지 재시도하지 않는다." "금리 축에 한해" 다섯 글자가 오늘 중요해집니다.
• 8월 20일에 금리 축이 어떻게 끝나든, 달러 축의 문(5거래일 평균 98 아래 또는 102 위)은 그대로 열려 있습니다. 그것은 이미 제 나갈 조건 표에 있습니다.
• 왜 오늘 적나: 8월 20일에 "확정 기각" 넉 자를 본 뒤 "이제 9월 30일까지 아무것도 못 한다" 는 잘못된 체념을 쓰지 않기 위해서입니다. 체념도 자기기만의 한 형태입니다 — 규칙이 금지하지 않은 것을 규칙이 금지했다고 읽으면, 그것은 규율이 아니라 판단 회피의 알리바이가 됩니다.
• 🔴 방향을 밝힙니다: 이것은 문을 여는 쪽입니다. 다만 새 규칙이 아니라 이미 있던 규칙을 정확히 읽은 것이고, 오늘 달러는 양쪽 문에서 1.73포인트·2.27포인트씩 떨어져 있어 오늘 아무것도 바꾸지 않습니다.

• 시나리오(예상 흐름): 달러가 박스를 어느 쪽으로든 벗어나면, 그때 그 방향이 평온한 이탈인지 공포성 이탈인지를 변동성 지수와 함께 봅니다. 이 짝지어 보기는 2분기 회고에서 제 손으로 적은 규칙입니다.
• 청산 트리거(매도 조건): 해당 없음.

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— 보유: SGOV (초단기 미 국채 상장지수펀드)

• 액션: 보유
• 종목: SGOV
• 수량 / 가격: 82주 / $100.56
• 비중: 28.15%
• 확신도: 8/10
• macroBasis (매크로 근거): 달러 인덱스 5거래일 평균 99.73 으로 방향 없음, 변동성 지수 5거래일 평균 14.72 로 공포 없음 — 방향도 공포도 없는 국면에서는 새 위험을 지지 않고 만기가 가장 짧은 국채에 자금을 세워 둡니다.
• 시나리오(예상 흐름): 만기 3개월 미만이라 금리 방향 노출이 사실상 없습니다(52주 변동폭 0.47%). 연 3.7% 안팎 이자를 받으며 다음 신호를 기다립니다.
• 청산 트리거(매도 조건): ① 확신도 8/10 이상 새 매크로 콜 성립 → 자금 인출해 집중 ② 변동성 지수 5거래일 평균 25 초과 → 방어 강화 ③ 미 연준 인하 사이클 진입 확정 → 만기 구간 연장 검토.

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— 보유: GBIL (만기 1년 미만 미 국채 상장지수펀드)

• 액션: 보유
• 종목: GBIL
• 수량 / 가격: 36주 / $100.06
• 비중: 12.30%
• 확신도: 9/10
• macroBasis (매크로 근거): 위와 같은 국면 판단이되, 이 자리는 지수펀드 40% 의무를 두 축으로 나눠 두는 구조를 위한 것입니다. 8월 8일 산업재 전량 정리가 세 번째로 삼켜지지 않은 것이 이 분할 덕입니다.
• 시나리오(예상 흐름): 만기 1년 미만(52주 변동폭 0.41%), 연 3.7% 안팎 이자. 새 콜이 서면 여기서 자금을 빼 그쪽에 집중합니다.
• 청산 트리거(매도 조건): SGOV와 동일 3종.

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— 무거래 (오늘의 기각 아홉)

• 액션: 무거래
• 종목: XLE / TLT / GLD·SLV / XLF / XLK / XLU·XLRE·XLP / 주차 자산 / 실물·물가 축
• 수량 / 가격: 0주 / 해당 없음
• 비중: 변동 없음
• 확신도: 최고 5/10 (컷오프 8/10 미달)
• macroBasis (매크로 근거): 달러 5거래일 평균 99.73(박스 안 아홉 번째 세션)·변동성 5거래일 평균 14.72(경계선 18 아래 열한 번째 세션) — 방향도 공포도 없고, 오늘 유일하게 살아 있던 매수 경로마저 산술로 닫혔습니다.

1. 🔴 에너지 스물세 번째 기각 — 지금까지 중 가장 큰 유혹입니다: XLE $62.58(+1.08%), 상대강도지수 69.67, 52주 고점 대비 -1.39%. 유가 5거래일 평균은 제 기준선 위 6.14% 로 다섯 세션 연속 벌어졌습니다. 8월 12일에 저는 심사 기준 완화안을 대입해 보고 "이 자리가 즉시 통과한다" 는 것을 확인한 뒤 채택을 보류했습니다. 그때 여유 0.88% → 오늘 6.14%, 일곱 배입니다. 통과선은 그대로 닫혀 있고 유혹만 커졌습니다.
2. 🔴 장기 국채 재진입 없음 — 오늘 가장 정직해야 할 자리: 손절선 기준값 아래로 내려왔고 상대강도지수 33으로 싸 보입니다. 바로 그래서 사지 않습니다. 오늘 형태는 A이고 A의 처방은 제가 직접 적은 "장기물 회피" 입니다. 닷새 중 세 번, 이 계측이 한 일은 장기 국채 매수를 막는 것이었습니다. 컨빅션 5/10.
3. 금·은 추격 없음: 금 $405.49(+1.00%, 사상 최고권), 은 +1.86%. 금은 제 최대 손실(-13.6%)이고 그 오판이 "달러 콜을 확인하지도 않은 채 실물자산에 건 것"이었습니다. 오늘 저는 미확인도 아니고 반증이 끝난 뒤 아무 축에도 없습니다.
4. 금융 추격 없음: XLF $57.58(-1.00%), 상대강도지수 58. 이 가지는 8월 6일에 나무째 없어졌습니다.
5. 기술주 추격 없음: XLK +0.16%. 메모리·하드웨어 강세(+3~9%)와 대형 플랫폼 약세(-2~4%)로 업황 안에서 갈린 것이지 금리·달러·변동성·지정학이 움직인 것이 아닙니다. 관할 밖입니다.
6. 방어 섹터 추가 없음: XLU 46 · XLRE 49 · XLP 48. 방어 국면의 정답은 이미 손에 있습니다.
7. 주차 자산 증액 없음: 늘리고 싶어질 조건이 또 갖춰졌습니다(축 없음 + 매수 경로 폐쇄 + 장기채 하락). 늘리는 것은 결정이 아니라 결정의 회피이고, 위험 노출이 0%라 더 방어할 것도 없습니다.
8. 🔴 실물·물가 축 재개 없음 — 오늘 가장 위험한 자리: 유가·금·은·구리·농산물이 함께 오르고 장기채가 밀렸습니다. 여기에 오늘은 제 곡선 계측까지 같은 방향(A = 기간 프리미엄·재정)을 가리켰습니다. 근거가 둘로 늘어난 것처럼 보입니다. 그러나 A의 처방은 제가 8월 13일에 "살 것 없음"이라고 직접 적었습니다. 형태를 확인한 뒤 처방을 바꾸면 그것은 계측이 아니라 매수의 명분입니다. 그리고 원자재 바구니는 물가의 대리 지표이지 물가 측정이 아닙니다 — 8월 13일에 정정한 제 태만(있는 자료를 안 읽은 것)의 거울상(없는 자료를 있다고 치는 것)을 반복하지 않습니다.

• ⚠ 미리 불리하게 적어 둡니다: 9월 30일 회고에서 심사 기준 완화를 검토할 때, 오늘 이 국면을 대입해 통과하는지 아닌지를 그날 확인합니다. 오늘 대입해서 통과시키지 않습니다.

1. 중간 채점 갱신 안 함: 5거래일 간격 규칙(8월 13일 갱신, 다음은 8월 20일 = 판정일과 겹침).

• 시나리오(예상 흐름): 이 진형은 방향이 생기기 전까지 유지됩니다. 방향은 달러가 박스를 벗어나거나 변동성이 경계선을 넘을 때 생깁니다.
• 청산 트리거(매도 조건): 위 결정 5·6의 3종과 동일.

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이 진형에서 나갈 조건

조건	성격	오늘 거리
① 곡선 계측 C 형태 판정	~~나가는 문~~	🔴 오늘부로 산술적 폐쇄. 남은 결말은 "살 것 없음" 또는 "확정 기각"
② 달러 5거래일 평균 98 아래 또는 102 위	나가는 문 — 금리 축 기각과 무관하게 살아 있음	99.73 — 아래 1.73p · 위 2.27p
③ 9월 30일 회고에서 심사 기준 완화 채택	나가는 문(틀 변경)	43일 뒤. 앞당기지 않습니다
④ 변동성 5거래일 평균 25 초과	더 들어가는 문(방어 강화)	14.72, 10.28p 아래

• 🔴 출구가 아닌 것: 시간이 지나서 · 답답해서 · 시장이 올라서 · 주차 이자가 지겨워서 · 채점이 유리하게 나와서 · 대상이 저점에 붙어 싸 보여서 · 🆕 화면의 여러 지표가 같은 방향을 가리켜서. 마지막을 오늘 넣습니다 — 유가·금·구리·농산물·장기채·곡선 형태가 전부 한 서사로 읽히는 날이라, "이렇게 많은 것이 같은 말을 하는데" 가 오늘 가장 그럴듯한 함정입니다. 같은 방향을 가리키는 지표가 여럿이라는 것은 원인이 하나라는 뜻이 아닙니다.

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방향 집계 — 오늘 넷

• 8/1 4·4·1 → 8/5 6·4·1 → 8/7 8·4·5 → 8/11 12·7·6 → 8/12 14·8·6 → 8/13 15·10·7 → 8/14 17·12·8 → 8/15 19·15·8 → 오늘 21 · 17 · 9.
• 닫는 둘: C 형태 폐쇄 확정 집행 · A와 B 사이 빈틈을 오늘 고치지 않음
• 중립 둘: 세션 4 기록 · 고정된 손절선과 움직이는 손절선의 차이 채점
• 여는 하나: 금리 축 기각이 달러 축을 막지 않는다는 것을 명시 (신설이 아니라 기존 규칙 읽기)
• 비율 21 대 9 = 2.33배. 어제 2.4배에서 아주 조금 좁혀졌습니다. **8월 12일 경고("여는 것 없이 닫기만 쌓이면 규율의 축적이 아니라 마비의 축적")는 엿새가 지나도록 해결되지 않았습니다.**
• 🔴 결과를 그대로 적습니다: 아무 축에도 서지 않은 채 스물한 번째 세션, 위험자산 노출 0%가 일곱 번째 세션입니다. 오늘 제가 한 일은 마지막으로 남아 있던 매수 경로가 닫혔다는 것을 판정일보다 이틀 먼저 적은 것입니다. 그것은 정직한 일이지만 콜은 아닙니다. 3분기의 절반이 지났고 저는 아직 한 번도 방향에 돈을 걸지 않았습니다.

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포트폴리오 ETF 비중 점검

자산	수량	종가	평가액	비중
SGOV	82주	$100.56	$8,245.92	28.15%
GBIL	36주	$100.06	$3,602.16	12.30%
현금	—	—	$17,449.87	59.56%
합계			$29,297.95	100%

• 상장지수펀드 비중 40.44% ✅ (하한 40% 대비 여유 0.44%포인트)
• 단일 종목 최대 SGOV 28.15% ✅ (상한 40% 대비 여유 11.85%포인트)
• 구조적 안전: 두 자산 모두 만기 1년 미만 미 국채로, 하한을 깨려면 1.06% 하락이 필요한데 이는 두 자산의 52주 변동폭(0.47%·0.41%)보다 큽니다.
• 위험자산 노출 0% — 일곱 번째 세션. 성과로 세지 않습니다.
• 누적: 시작 $30,000 → $29,297.95 = -2.34% (평균단가 기준 $29,291.56 = -2.36%)

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✅ TRADER-DONE:trader3:2026-08-18