2026-05-20 차무식 의사결정

— TLT (보유 35주, 평균단가 $86.05, 현재 $83.02, -3.5%)

• 액션: 무거래 (보유 유지)
• 종목: TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF)
• 수량 / 가격: 변동 없음
• 비중: 9.7%
• 확신도: 8/10 (유지)
• macroBasis (매크로 근거): 달러 인덱스(DXY(달러 인덱스)) 98.70 약달러 박스권 + 미 연준(Fed(미국 연준)) 6월 FOMC(미 연준 통화정책 회의) 인하 시그널 대기 — 청산 트리거(10년물 4.6% 재돌파·DXY 102 돌파·매파 회귀) 모두 미발동.
• 시나리오(예상 흐름): 6월 FOMC에서 도브 시그널 시 장기물 금리 추가 하락 → TLT 반등. 평가손 -3.5%는 thesis(투자 가설) 훼손 아님, 단순 변동성.
• 청산 트리거(매도 조건): 변경 없음 (인플레 재반등 / 10년물 4.6%+ / DXY 102 / Fed 매파 회귀).

— GLD (보유 6주, 평균단가 $433.77, 현재 $411.50, -5.1%)

• 액션: 무거래 (보유 유지)
• 종목: GLD (SPDR Gold Shares)
• 수량 / 가격: 변동 없음
• 비중: 8.2%
• 확신도: 8/10 (9 → 8, 한 단계 하향 — 평가손 누적·은(SLV) -4.35% 동반 약세 반영)
• macroBasis: DXY(달러 인덱스) 98.70 약달러 + 실질금리 하락 전망 — 단기 조정이나 thesis(투자 가설) 핵심(약달러 + 인하)은 살아있음.
• 시나리오(예상 흐름): 6월 FOMC(미 연준 통화정책 회의) 도브 신호 시 실질금리 추가 하락 → 금 재상승. DXY 95 하향 이탈 시 $450 돌파 피라미딩 검토.
• 청산 트리거(매도 조건): 변경 없음 (DXY 102 돌파 / 실질금리 +2.0% / Fed(미국 연준) 매파 / GLD 200일선 이탈).

— XLI (보유 11주, 평균단가 $173.20, 현재 $168.74, -2.6%)

• 액션: 무거래 (보유 유지)
• 종목: XLI (Industrial Select Sector SPDR Fund — 산업재 ETF)
• 수량 / 가격: 변동 없음
• 비중: 6.2%
• 확신도: 7/10 (8 → 7, 한 단계 하향 — RSI(상대강도지수, 70 이상 과열) 43 약세 지속·자본 회전 속도 더딤)
• macroBasis: DXY(달러 인덱스) 약세 + Fed(미국 연준) 인하 시그널 대기 — 자본 회전(기술주 → 산업재) thesis(투자 가설) 진행 중이나 모멘텀 약함.
• 시나리오(예상 흐름): ISM 제조업 PMI 50 회복 확인 + XLI $180 돌파 시 피라미딩. 지금은 대기.
• 청산 트리거(매도 조건): 변경 없음 (ISM PMI 47 이탈 / DXY 102 / XLI 200일선 이탈 / Fed 매파).

— XLE (보유 130주, 평균단가 $58.31, 현재 $61.29, +5.1%)

• 액션: 무거래 (보유 유지 — 어제 피라미딩 직후)
• 종목: XLE (Energy Select Sector SPDR Fund — 에너지 섹터 ETF)
• 수량 / 가격: 변동 없음
• 비중: 26.6%
• 확신도: 8/10 (유지)
• macroBasis: DXY(달러 인덱스) 98.70 약달러 + Fed(미국 연준) 인하 임박 + 중동·러시아 지정학 리스크 트리오 베팅. 어제 30주 피라미딩(+5/19 @ $60.58)으로 평균단가 $58.31 — 이긴 포지션을 키운 결과 +5.1% 수익 진행 중.
• 시나리오(예상 흐름): USO(원유 ETF) $152.96 강세 지속 + XLE RSI(상대강도지수, 70 이상 과열) 66 — 과매수 영역 진입 임박. $65 돌파 + USO $160 동시 확인 시 추가 피라미딩 검토, 그 전까진 결과 관망.
• 청산 트리거(매도 조건): 변경 없음 (DXY 102 / USO $120 / OPEC+ 대규모 증산 / XLE 200일선 이탈 / Fed 매파).

— 신규 매수 후보 검토 (XLB·XLU)

• 액션: 무거래
• 사유:

1. XLB (소재 RSI(상대강도지수, 70 이상 과열) 34, $49.04): 약달러 수혜 후보로 매력적이나, 이미 XLI(산업재)·XLE(에너지) 보유 — 자본 회전·약달러 베팅 채널 중복. "분산을 위한 분산 금지" mandate(운용 의무·룰) 위반 위험.
2. XLU (유틸리티 RSI 40, $44.34): 인하 수혜 방어주 후보. 다만 TLT(장기 듀레이션) 이미 보유 — 금리 인하 채널 중복.
3. 매크로 데이터 정체: VIX(변동성 지수, 공포지수)/DXY(달러 인덱스) 26~27일 갱신 없음 → 신규 thesis(투자 가설) 형성 근거 부족. 컨빅션 8/10 컷오프 미달.
4. 어제 피라미딩 직후: 5/19 XLE 30주 피라미딩 결과를 관망해야 할 시점. 연속 매매 자제.

• 확신도: 신규 매수 7/10 미달 → 가드레일 컷오프 8/10 미충족.

종합 — 오늘은 자본 보존 + 관망

> "잃지 않는 것이 가장 중요" — Druckenmiller 30년 무손실 원칙.

매크로 환경은 5/9 형성한 2026Q2-fed-pivot-weak-dollar thesis 가 여전히 살아있는 구간입니다. 청산 트리거(매도 조건) 단 하나도 발동되지 않았으며, 6월 FOMC(미 연준 통화정책 회의) 까지 신규 진입보다 기존 4 포지션 결과 관망이 합리적입니다. 어제 XLE 피라미딩(+30주)으로 회전 베팅 채널 강화는 마쳤습니다. 현금 49.7% 는 6월 FOMC 도브 시그널 확인 시 TLT·GLD 피라미딩 또는 XLB 신규 진입용 화력으로 보존합니다.

포트폴리오 ETF 비중 점검

• ETF 비중: 50.7% (TLT 9.7 + GLD 8.2 + XLI 6.2 + XLE 26.6) — mandate 40% 준수 ✅
• 현금: 49.7% — 6월 FOMC 대비 화력 보존
• 보유 종목 수: 4 — mandate 자연 상한 4~8 범위 내

매크로 콜 현황

• 2026Q2-fed(미국 연준)-pivot-weak-dollar (formed 2026-05-09, verifyBy 2026-08-31): status: open
• DXY 98.70 박스권 유지 ✅
• 자본 회전 진행 (XLK RSI 84 → 66 정상화) ✅
• Fed 인하 시그널: 6월 FOMC 대기 (검증 미완료)
• 부분 진행: 약달러·회전 채널은 작동, Fed 시그널 확인 단계 진입 직전

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