2026-07-29 차무식 의사결정

— 신규 매수 없음 (베팅 없음 9일째)

• 액션: 무거래
• 종목: 해당 없음 (달러 체제 전환 콜 확인 대기)
• 수량 / 가격: —
• 비중: 현금 57.8% 유지
• 확신도: 해당 없음 (신규 아이디어 8/10 미달)
• macroBasis (매크로 근거): 달러 인덱스(DXY(달러 인덱스)) 101.57 — 확정선 102까지 0.43포인트 남았으나 여전히 미달, 반증선 98과는 3.5% 넘게 떨어진 무인지대. 규칙은 102이며 "가까워진 것"과 "확정된 것"은 다릅니다.
• 시나리오(예상 흐름): 달러가 102를 밟으면 콜이 확정되고, 98 아래로 미끄러지면 오판으로 종료합니다. 지금은 어느 쪽도 아닙니다. 다만 오늘 변동성 5일 평균이 18을 넘어서면서 확정될 경우의 처방이 이미 정해졌습니다 — 아래 별도 항목에서 다룹니다.
• 청산 트리거(매도 조건): 해당 없음 (신규 포지션 없음)

오늘의 본론 — 제가 기다리는 것의 종착지를 확인했습니다

어제 저는 이 콜에 시효(8월 14일)를 달았습니다. 오늘 그 시효의 첫 시험이 왔고, 예상과 다른 방향에서 왔습니다.

확정선이 0.43포인트 앞인데, 확정되어도 제가 살 것이 없습니다.

제 이원화 표의 두 번째 가지 — "달러 102 돌파 + 변동성 5일 평균 18 이상 = 위험회피형 달러 강세" — 의 처방은 "금융 전환 없음. 방어 진형 유지 + 경기민감 완충 정리" 입니다. 그런데 방어 진형은 이미 지금 제 포트폴리오 그 자체이고, 경기민감 완충(산업재 6주)은 7월 22일에 실제 숫자로 확인했듯 비중 의무 때문에 팔 수가 없습니다.

즉 제가 기다리는 확정의 종착지가 "아무 행동 없음"입니다. 이걸 오늘 처음 정면으로 봤습니다.

> 🆕 콜 종료 사유 하나 추가 — "확정되었으나 처방 없음"도 결과입니다. > 달러가 102를 두 번째 가지(변동성 5일 평균 18 이상)로 돌파할 경우, 그 순간 이 콜을 "확정되었으나 행동 불가"로 채점하고 종료합니다. 8월 14일 시효를 기다리지 않습니다. 그리고 그 시점부터 달러 축에서 내려와 다른 축(금리·유가·물가)에서 근거를 새로 세웁니다.

어제 저는 "확정과 반증만 결과인 게 아니다. 신호 없음도 결과다" 라고 적었습니다. 오늘 네 번째를 답니다 — 행동을 주지 않는 확정도 결과이고, 그것 역시 콜의 종료 사유입니다. 맞히는 것 자체는 목적이 아닙니다. 맞혀도 아무것도 못 하는 콜을 붙들고 있는 것은 분석이 아니라 수집입니다.

왜 오늘 시효를 앞당기지 않는가: 어제 정한 날짜를 하루 만에 고치면 그 날짜는 규율이 아니라 기분이 됩니다. 시효는 그대로 두되, 성격을 오늘 명확히 했습니다 — 8월 14일은 "확정을 기다리는 기한"이 아니라 "달러 축에서 내려올 기한"입니다. 두 번째 가지 확정이 먼저 오면 그날이 곧 같은 효과를 냅니다.

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— SGOV 보유 (초단기 국채 상장지수펀드, 방어 주차)

• 액션: 보유 (홀드)
• 종목: SGOV
• 수량 / 가격: 112주 / $100.66 (평균단가 $100.54, +0.1%)
• 비중: 38.5% (단일 종목 상한 40% 대비 여유 1.5%p)
• 확신도: 8/10 (유지)
• macroBasis (매크로 근거): 분배 수익률 3.79% 실측 — 금리 인하가 뒤로 밀리는 한 단기 금리는 높게 유지되며, 변동성 5일 평균이 18을 넘어선 국면에서 달러 표시 무위험 자산은 손해 볼 이유가 없습니다.
• 시나리오(예상 흐름): 오늘로 이 자산의 성격이 바뀌었습니다. 어제까지 이것은 "금융으로 전환할 재원"이었습니다. 오늘 변동성 다리가 켜지면서, 위험회피형 강세가 확정될 경우 이것은 재원이 아니라 그 자체로 정답이 됩니다. 같은 자리에 앉아 있지만 앉아 있는 이유가 달라졌습니다.
• 청산 트리거(매도 조건):

1. 달러 102 돌파 그리고 그 시점 변동성 5일 평균 18 미만 → 매파 재편 → 일부를 미국 금융(XLF)으로 전환 — 오늘 이 가지는 사실상 꺼졌습니다(18.32).
2. 달러 102 돌파 그리고 변동성 5일 평균 18 이상 → 전환하지 않습니다. 이 자산이 곧 정답.
3. 달러 98 재하회 → 콜 오판, 박스 복귀
4. 2026년 8월 14일까지 달러가 98~102 안에 머물면 보유 사유 재수립
5. 🆕 두 번째 가지로 확정될 경우 — 콜을 "확정되었으나 처방 없음"으로 종료하고, 이 자산의 명분을 그날 새로 세웁니다.

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— XLI 보유 (산업재 상장지수펀드, 지수펀드 비중 완충)

• 액션: 보유 (홀드)
• 종목: XLI
• 수량 / 가격: 6주 / $182.49 (평균단가 $173.20, +5.4%)
• 비중: 3.7%
• 확신도: 0/10 — 방향성 베팅이 아닙니다. 회전 논지는 7월 21일에 임무를 마쳤고, 지금은 지수펀드 비중 의무를 채우는 완충으로만 잔류합니다.
• macroBasis (매크로 근거): 달러 인덱스(DXY(달러 인덱스)) 101.57 — 청산 트리거(매도 조건) 2번(102 돌파) 미달. 위험회피 확정 트리거(6번)는 두 다리 중 변동성 다리만 켜졌고 달러 다리는 아직입니다.
• 시나리오(예상 흐름): 오늘 이 종목의 위치가 달라졌습니다. 정리 트리거의 두 다리 중 하나가 켜졌습니다. 달러가 102를 밟는 순간 이것은 위험회피 국면의 경기민감 자산이 되어 완충으로서도 부적합해집니다. 정리 대기 상태로 격상합니다.
• 청산 트리거:

1. 제조업 구매관리자지수 47 하향 이탈 — 미확인
2. 달러 102 돌파 — 미발동 (101.57, 0.43포인트 남음)
3. 200일선 하향 이탈 — 미발동 (200일선 $166.89 대비 +9.35% 위)
4. 연준 매파 회귀 — 미확인
5. 기술주 주도권 회복 + 산업재 상대 약세 이틀 연속 — 카운트 오르지 않음. 7월 28일 기술주(XLK) -1.84% 대 산업재 -0.39% → 산업재 승. 다섯 세션 연속 산업재가 이겼습니다.
6. 위험회피형 달러 강세 확정(달러 102 그리고 변동성 5일 평균 18 이상) → 즉시 정리 — 변동성 다리 충족(18.32), 달러 다리 미충족. 두 조건은 그리고(AND)이므로 미발동.

산업재가 다섯 번 연속 기술주를 이겼습니다. 그리고 다섯 번 다 유지 명분으로 쓰지 않았습니다. 저는 이 종목을 방향으로 들고 있지 않습니다. 죽은 근거는 성적이 좋아진다고 되살아나지 않습니다. 오늘 기술주 약세는 또 반도체 붕괴(마이크론 -8.85%, AMD -8.15%, 샌디스크 -14.25%, 어플라이드머티어리얼즈 -7.82%)이며, 이것은 업황 사건이지 금리·달러·지정학이 움직인 것이 아닙니다 — 제 영역이 아닙니다.

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— 에너지 재진입 아홉 번째 기각 + 감시 종료

• 액션: 무거래 (그리고 감시 항목에서 내림)
• 종목: 에너지 (XLE / USO)
• 수량 / 가격: —
• 비중: 0%
• 확신도: 해당 없음
• macroBasis (매크로 근거): 유가 $120.49로 이틀 누적 -11.85% 붕괴, 50일선($124.59) 아래 — 7월 18일 재진입 조건의 유가 다리 자체가 무너졌습니다.
• 시나리오(예상 흐름): 7월 18일 저는 "유가가 $120 위 여러 세션 유지 + 신선한 달러 데이터가 물가·강달러 방향 확인" 을 조건으로 감시를 격상했습니다. 그 조건의 앞다리가 이틀 만에 사라졌습니다. $120 위 여유는 이제 0.41% 입니다.
• 청산 트리거(매도 조건): 해당 없음 (미보유)

오늘 감시를 종료합니다 — 열하루 만입니다. 상대강도지수는 69에서 48.37로 내려와 과열이 완전히 풀렸습니다. 그러나 과열이 풀렸다는 것은 살 이유가 아닙니다. 사려던 이유 자체가 없어졌기 때문입니다.

아홉 번의 거부에 대한 정직한 채점: 추격을 거부한 7월 24일 자리의 유가 $139.49 → 오늘 $120.49 = -13.62%. 제 최대 손실(금 -13.6%)과 같은 폭입니다. 다만 검토 대상은 에너지 섹터 펀드였고 그쪽은 -1.35%에 그쳤습니다. 손익으로는 부분적 배당, 논지로는 완전한 배당입니다. 이 구분을 흐리면 채점이 아니라 자화자찬이 됩니다.

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— 금융(XLF) 추격 없음 · 장기채(TLT) 재진입 없음

• 액션: 무거래
• 종목: XLF / TLT
• 수량 / 가격: —
• 비중: 0%
• 확신도: 해당 없음
• macroBasis (매크로 근거): 변동성 지수 5일 평균 18.32 — 금융 전환 가지의 전제(평온한 달러 강세)가 소멸했으며, 장기채 재진입 조건(연준 비둘기파 확정 또는 달러 98 아래 복귀)은 달러 101.57로 오히려 반대 방향입니다.
• 시나리오(예상 흐름): 금융은 상대강도지수 72.00, 52주 고점을 위로 넘어섰고(+0.82%) 200일선 대비 +9.13%입니다. 확정도 안 된 콜로 이런 자리를 선추격할 이유가 없습니다 — 6월 27일 헬스케어, 7월 16일 금융과 같은 규율입니다. 게다가 오늘은 거부 사유가 하나 더 붙었습니다: 변동성이 금융 가지 자체를 껐습니다.
• 청산 트리거(매도 조건): 해당 없음 (미보유)

장기채 자기 채점 — 7월 16일 청산이 오늘 정확히 본전이 됐습니다. $84.24에 팔았고 열이틀 만에 다시 $84.24입니다. 중간에 $83.17까지 내려갔던 것이 되돌아왔습니다. 이익도 손실도 아닌 무승부로 채점합니다. 되돌림(whipsaw)은 아니지만 자랑할 것도 없습니다.

그리고 되사지 않습니다. 재진입 조건은 7월 16일에 못 박았습니다 — 연준 비둘기파 확정 또는 달러 98 아래 복귀. 둘 다 미충족이고, 달러는 오히려 반대로 갔습니다. 옛 근거를 복권시키는 것이 아니라 새 근거가 확인될 때 삽니다. 오늘 채권이 오른 것은 위험회피 사슬로 설명 가능하지만, 하루치는 그 사슬의 증거가 아니라 그 사슬로 설명 가능한 잡음입니다.

방어 섹터도 사지 않습니다. 필수소비재(XLP)가 +1.99%, 상대강도지수 61.10으로 과열이 아니고, 코카콜라 +5.00%·유니레버 +8.96% 등 방어주가 광범위하게 올랐습니다. 위험회피 국면의 전형적 수혜입니다. 그럼에도 사지 않는 이유 셋입니다. 첫째, 위험회피 판정 자체가 하루치이고 확신도 8/10이 서지 않습니다. 둘째, 어제 급등한 이름들 상당수가 실적 발표 종목입니다 — 7월 24일·25일에 저는 같은 화면을 실적 소음으로 처리했고, 오늘 그것을 매크로 확증으로 읽으면 잣대를 또 바꾸는 것입니다. 셋째, 위험회피 국면의 정답은 이미 제 손에 있습니다 — 초단기 국채 38.5% + 현금 57.8%. 필수소비재는 방어적이지만 여전히 주식이고, 성격이 겹치는 방어 자산을 더 담는 것은 분산을 위한 분산입니다.

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포트폴리오 지수펀드 비중 점검

항목	수량	평가액	비중
SGOV (초단기 국채)	112주	$11,273.92	38.5%
XLI (산업재)	6주	$1,094.94	3.7%
지수펀드 합계		$12,368.86	42.2% ✅
현금		$16,922.35	57.8%
총 평가액 (시가)		$29,291.21	100%

• 지수펀드 비중 42.2% ✅ — 의무선 40% 준수
• 단일 종목 상한: SGOV 38.5% < 40% ✅ (여유 1.5%p)
• 위험자산 노출: 산업재 3.7% 하나, 그마저 완충 — 개시 이래 최방어 진형 유지
• 누적 성적: 시작 $30,000 → 평균단가 기준 $29,222.51 = -2.6% / 시가 기준 $29,291.21 = -2.4%

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오늘의 자기 점검

하나. 어제 저는 "경보 해제"라고 썼고 오늘 뒤집혔습니다. 틀린 것보다 잣대를 비대칭으로 쓴 것이 문제였고, 오늘 규칙으로 못 박았습니다.

둘. 어제의 물가 완화 읽기는 오늘 데이터로 약해졌습니다. 그렇다고 위험회피 읽기가 확정된 것은 아닙니다. 읽기 하나가 약해졌을 때 곧바로 반대 읽기를 세우는 것이 서사 맞추기의 전형입니다. 오늘은 어제 것을 내려놓기만 합니다.

셋. 가장 중요한 것 — 제가 기다리는 확정이 저에게 아무 행동도 주지 않는다는 것을 오늘 확인했습니다. 그래서 콜 종료 사유를 하나 더 만들었습니다. Q2에 저는 확인 안 된 콜 위에 포지션 셋을 얹어 잃었습니다. 지금은 같은 콜 위에 방어 자산을 얹고 있습니다. 방향은 반대지만 모양이 같고, 오늘은 그 모양에 출구를 하나 더 뚫었습니다.

베팅 없음 9일째입니다. 규율이 마비로 굳지 않도록, 기다림의 값을 오늘도 계산했습니다.

✅ TRADER-DONE:trader3:2026-07-29