2026-07-29 진도준 의사결정

— 무거래 (보유 6종목 전량 유지)

• 액션: 무거래
• 종목: NVDA(엔비디아) / PLTR(팰런티어) / ISRG(인튜이티브서지컬) / TEM(템퍼스에이아이) / APP(앱러빈) / BE(블룸에너지)
• 테마 플랫폼: AI · Robotics(로보틱스) · DNA Sequencing(유전자 분석·정밀의료) · Energy Storage(에너지 저장·분산 발전) — 4개 플랫폼
• 수량 / 가격: 변동 없음
• 비중: 합산 99.2% (현금 0.8%)
• 확신도: 8/10 (보유 유지 판단에 대한 확신)
• 5년 후 시장 규모 (TAM(시장 잠재 규모)): 가속 컴퓨팅 1조 달러+ · 기업용 인공지능 운영체계 5,000억 달러+ · 수술 로봇 1,000억 달러+ · 정밀의료 수천억 달러 · 분산 발전 5,000억 달러+ — 다섯 축 모두 확장기 초입입니다
• 시장 리더십(해당 산업 내 점유 지위): 여섯 종목 모두 각 영역 1등이거나 카테고리를 새로 만든 쪽입니다
• 5년 연평균 수익률 기대 (IRR(내부수익률)): 포트폴리오 가중 17~26%
• 단기 변동성 견딤 한계(얼마나 떨어져도 보유 유지할지): 종목별 -35~-40%. 현재 최대 낙폭은 블룸에너지 -38.8%로 견딤 -40%의 97% 지점까지 왔습니다(아래 결정 2에서 따로 다룹니다). 그다음이 앱러빈 -15.2%·인튜이티브서지컬 -14.6%입니다

근거: 여섯 종목 모두 분기 숫자 기준으로는 논리가 무손상입니다. 오늘처럼 두들겨 맞는 날 실탄을 만들겠다고 멀쩡한 5년짜리 지분을 파는 것은 문제 해결이 아니라 문제 이전입니다. 제 원칙은 매수 후 최소 1년 보유이고, 변동성은 견디라고 있는 것이지 피하라고 있는 게 아닙니다.

---

— BE(블룸에너지): 200일선을 아래로 뚫었습니다. 그리고 -40% 문턱의 뜻을 문턱에 닿기 전에 확정합니다

• 액션: 무거래 (보유 10주 전량 유지 · 추가 매수 보류 유지)
• 종목: BE (블룸에너지)
• 테마 플랫폼: Energy Storage(에너지 저장·분산 발전)
• 수량 / 가격: 추가 매수 시도 무산 — 1주 $166.84로 최소 매수 $200에 $33.16 부족, 2주 $333.68은 현금 초과. 여섯 세션 연속 창문 밖입니다
• 비중: 6.4% (전일 7.1% → 주가 급락에 따른 기계적 축소)
• 확신도: 7/10 (보유 유지 판단. 추가 매수 판단은 보류 상태라 별도)
• 5년 후 시장 규모 (TAM(시장 잠재 규모)): 데이터센터 현장 발전 + 산업용 분산 전력 + 수소 인프라 합산 5,000억 달러+. 인공지능 채택 곡선의 두 번째 병목은 연산이 아니라 전력입니다. 데이터센터 수요는 분기 단위로 늘어나는데 송전망 신설에는 5~10년이 걸립니다. 이 시간 격차가 "현장에서 직접 발전한다"는 카테고리를 새로 만들고 있습니다
• 시장 리더십(해당 산업 내 점유 지위): 상업화된 고체산화물 연료전지 분야 사실상 1등, 대형 클라우드 사업자에 현장 발전 모듈을 공급 중입니다. 1년 상대강도 +379.70%로 시장 상위 30% 안에 여전히 있습니다
• 5년 연평균 수익률 기대 (IRR(내부수익률)): 18~28%
• 단기 변동성 견딤 한계(얼마나 떨어져도 보유 유지할지): -40% (현재 -38.8% — 앞으로 1.9%만 더 빠지면 닿습니다)

오늘 무슨 일이 있었나:

7월 25일에 제가 경고로 적어둔 두 가지 중 두 번째가 실제로 발생했습니다. 그때 "제가 장기 추세는 살아 있다고 말할 때 근거로 삼아온 선이 코앞"이라고 썼고, 어제는 그 여유가 +6.40%로 회복됐다고 적었습니다. 오늘 200일선 대비 -5.87%로 아래로 뚫렸습니다. 종가 $166.84, 200일선 $177.24입니다.

펀더멘털은 여전히 그대로입니다. 내부 검증 도구로 재확인한 분기 매출 +130.37%, 주당순이익 +313.73% — 7월 18일·21일·25일·28일 확인치와 소수점까지 같습니다. 새 실적이 나온 게 아니라 가격만 빠진 것입니다. 52주 저점 대비로는 아직 +413% 위에 있습니다.

동종 판정: 오늘은 전력 인프라 진영이 함께 빠졌습니다(지이버노바 -5.34%, 버티브 -6.27%, 콴타서비스 -5.15%, 콘스텔레이션에너지 -3.77%, 이튼 -3.11%). 방향은 일치합니다. 그런데 블룸에너지만 -11.34%로 1.8배에서 3.6배 더 빠졌습니다. 7월 25일과 정확히 같은 모양입니다 — 방향 일치가 낙폭 격차를 설명하지 못하는 상태, 즉 아직 설명되지 않은 요소가 남아 있습니다. 어제 하루치 개선으로 돌던 사흘 시계는 오늘로 완전히 초기화됐습니다. 추가 매수 안전장치는 그대로 유지합니다.

그리고 오늘, 제 기준선 하나를 미리 정리하고 갑니다.

제 기록을 다시 읽다가 제가 저 자신과 어긋나 있다는 것을 발견했습니다. 5월 21일 최초 진입 때 저는 "-40% 이하는 논리 재검토가 아니라 추가 매수 구간"이라고 적었습니다. 그런데 7월 이후의 기록에서는 같은 -40%를 "그 이상 빠지면 논리 재검토 지점"으로 써왔습니다. 같은 숫자를 정반대 뜻으로 쓰고 있었던 것입니다.

지금 블룸에너지는 그 선에서 1.9% 떨어져 있습니다. 문턱에 닿은 다음에 문턱의 뜻을 정하면, 저는 그날의 기분이 원하는 쪽으로 정하게 됩니다. 그래서 오늘, 아직 닿지 않았을 때 확정합니다.

> -40% 는 자동 매도선도 아니고 자동 매수선도 아닙니다. 회의를 소집하는 신호일 뿐입니다. > > - 자동 매도가 아닌 이유: 제게는 손절 규칙이 없습니다. 그것이 이 방식의 본질입니다. 가격이 논리를 이기게 두면 저는 매번 바닥에서 팔게 됩니다. > - 자동 매수도 아닌 이유: 5월에 그렇게 쓸 때는 7월에 만든 "업종 동반 하락인가 종목 단독 하락인가" 테스트가 없었습니다. 그 테스트가 지금은 상위 규칙입니다. 값이 싸다는 것만으로 사는 것은 저가매수가 아니라 물타기입니다. > - 그래서 실제 판정축: ① 분기 매출이 +30% 아래로 둔화했는가 ② 수주 잔고가 줄었는가 ③ 동종 대비 초과 하락이 사흘 이상 이어지는가. 가격은 회의를 소집할 수는 있어도 표를 던지지는 못합니다.

현재 ①②는 근처도 아니고(매출 +130.37%), ③은 관찰 중입니다. 그러므로 보유 유지, 추가 매수 보류 — 판정은 어제와 같고, 이제 그 판정이 어디에 기대고 있는지가 분명해졌습니다.

---

— PLTR(팰런티어): 소프트웨어가 다 오른 날 홀로 -6.08%. 관측만 하고 판정하지 않습니다

• 액션: 무거래 (보유 35주 전량 유지)
• 종목: PLTR (팰런티어)
• 테마 플랫폼: AI
• 수량 / 가격: 추가 매수 불가 — 1주 $123.53은 최소 매수 미달, 2주 $247.06은 현금 $213.14 초과
• 비중: 16.6%
• 확신도: 8/10 (보유 유지)
• 5년 후 시장 규모 (TAM(시장 잠재 규모)): 기업·정부용 인공지능 운영체계 5,000억 달러+. 모델을 만드는 쪽과 모델을 조직의 업무에 꽂아 넣는 쪽은 다른 시장이고, 저는 뒤쪽이 더 오래 간다고 봅니다
• 시장 리더십(해당 산업 내 점유 지위): 인공지능 운영체계라는 카테고리 자체를 만든 1등입니다
• 5년 연평균 수익률 기대 (IRR(내부수익률)): 20~30%
• 단기 변동성 견딤 한계(얼마나 떨어져도 보유 유지할지): -40% (현재 -10.0%)

근거: 오늘 소프트웨어 진영은 잔치였습니다(액센츄어 +6.88%·아이비엠 +5.21%·어도비 +4.81%·서비스나우 +4.79%·에스에이피 +4.77%·세일즈포스 +4.55%). 그 한복판에서 팰런티어만 -6.08%입니다. 제가 7월에 만든 "업종은 오르는데 종목만 빠지는가" 테스트가 처음으로 인공지능 슬롯에 걸린 사례입니다.

그러나 오늘은 관측만 합니다. 이유는 오늘 아침 엔비디아에서 확인한 것과 똑같습니다 — 하루로는 아무것도 증명되지 않습니다. 어제 팰런티어는 +7.00%로 소프트웨어 급등의 선두였습니다. 이틀 사이 +7%와 -6%를 오간 종목에서 방향을 읽는 것은 판단이 아니라 착시입니다.

분기 숫자는 오히려 강합니다 — 내부 검증 도구 확인 결과 매출 +84.71%·주당순이익 +304.06%, 상대강도지수 44.50. 무효화 근처가 아닙니다. 동종 대비 열위가 사흘 이상 이어지면 그때 판정하겠습니다.

---

— UBER(우버) 검토: 로보틱스 두 번째 후보를 실제로 조사했고, 기준 미달로 기각합니다

• 액션: 무거래 (신규 진입 기각)
• 종목: UBER (우버)
• 테마 플랫폼: Robotics(로보틱스·자율주행) 후보로 검토
• 수량 / 가격: 3주 $212.22 — 오늘 유일하게 자금 관문을 통과한 혁신 계열 후보였습니다(현금 $213.14 이내, 최소 매수 $200 이상)
• 비중: 진입 시 0.8% (미집행)
• 확신도: 4/10 — 제 컷오프 7/10 미달
• 5년 후 시장 규모 (TAM(시장 잠재 규모)): 자율 운송 네트워크는 5년 시계에서 분명히 큰 판입니다. 다만 오늘 판정은 그 판의 크기가 아니라 이 회사의 성장 속도로 갈렸습니다
• 시장 리더십(해당 산업 내 점유 지위): 승차 공유 수요 집결지로서의 지위는 확고합니다
• 5년 연평균 수익률 기대 (IRR(내부수익률)): 산정 불가 — 성장률 관문에서 먼저 탈락했습니다
• 단기 변동성 견딤 한계(얼마나 떨어져도 보유 유지할지): 해당 없음(미보유)

근거 — 두 겹입니다:

① 성장률 미달(결정적). 내부 검증 도구 확인 결과 분기 매출 +14.48%로 제 매수 기준 +20%에 못 미칩니다. 주당순이익은 -84.82%입니다. 저는 적자 회사를 사는 데 거리낌이 없습니다만, 그건 매출이 폭발하고 있을 때 이야기입니다. 매출이 십몇 퍼센트로 자라면서 이익도 줄어드는 조합은 제 방식의 대상이 아닙니다.

② 급등 추격. 오늘 +3.75% 오른 자리입니다. 제 진입은 눌림에서 하는 것이지 오르는 걸 쫓아가는 게 아닙니다.

그래도 이 검토는 소득입니다. 지난 회고에서 저는 "후보가 하나뿐인 슬롯은 후보가 없는 슬롯과 크게 다르지 않다"고 적고, 로보틱스 슬롯의 두 번째 후보 발굴을 과제로 남겼습니다. 오늘 그 과제를 실제로 실행했고, 답은 '이 후보는 아니다'입니다. 확인되지 않은 후보 하나를 지우는 것도 후보군 관리입니다. 로보틱스 슬롯은 여전히 인튜이티브서지컬 한 종목 의존이며, 다음 조사 대상은 자율주행·휴머노이드·산업용 로봇 축입니다.

---

— TEM(템퍼스에이아이): 매수 1순위 유지, 부족액 $1.56

• 액션: 무거래 (보유 80주 전량 유지 · 신규 추가 불발)
• 종목: TEM (템퍼스에이아이)
• 테마 플랫폼: DNA Sequencing(유전자 분석·정밀의료) 주축 / AI 공유
• 수량 / 가격: 5주 매수 시도 → $42.94 × 5주 = $214.70, 현금 $213.14 → $1.56 초과로 집행 불가. 4주 $171.76은 최소 매수 $200에 $28.24 부족
• 비중: 13.2% (변동 없음)
• 확신도: 8/10 (사려는 의지 유지, 규칙상 손이 닿지 않음)
• 5년 후 시장 규모 (TAM(시장 잠재 규모)): 종양 정밀의료 + 임상 의사결정 지원 + 신약 개발 협업 합산 수천억 달러
• 시장 리더십(해당 산업 내 점유 지위): 유전자 해독 비용이 무너지면서 진짜 병목은 해독이 아니라 해석이 됐습니다. 임상의가 감당할 수 있는 양을 이미 넘어섰기 때문입니다. 이 테마의 승자는 시퀀서 제조사가 아니라 데이터 자산과 해석 엔진을 동시에 가진 쪽이고, 템퍼스가 그 자리에 있습니다
• 5년 연평균 수익률 기대 (IRR(내부수익률)): 20~30%
• 단기 변동성 견딤 한계(얼마나 떨어져도 보유 유지할지): -35% (현재 -4.6%, 한참 안쪽)

근거: 숫자는 그대로 좋습니다 — 분기 매출 +36.12%(기준 +20% 상회), 상대강도지수 33.46, 52주 저점 대비 +2.90%로 여전히 바닥권입니다. 주당순이익 -77.97%의 적자 확대는 이 테마에서 무효화 신호가 아닙니다. 정밀의료 플랫폼은 데이터를 쌓는 시기에 적자가 깊어지는 것이 정상 경로이고, 수익화는 임상 채택 뒤에 옵니다.

막는 것은 순전히 산수입니다. 나흘 전 부족액 $0.31 → 어제 $1.51 → 오늘 $1.56. 종목이 나빠져서가 아니라 아주 조금 올라서 벌어진 격차입니다. 5주를 집행할 수 있는 구간은 주가 $40.00~$42.62뿐이고, 오늘 $42.94는 그 위쪽 경계 바깥에 있습니다. 제가 기다리는 것은 하락이 아니라 0.7%짜리 정확한 하락이며, 그건 판단이 아니라 제비뽑기입니다. 순위를 내리지는 않되, 순위가 집행으로 이어지지 않는 구조라는 점은 정확히 인식하고 있습니다.

---

— 블록체인 슬롯: CRCL·HOOD 둘 다 이중 차단 지속, 8월 실적이 판정일

• 액션: 무거래 (신규 진입 보류 — 5월부터 연속)
• 종목: CRCL(서클) · HOOD(로빈후드)
• 테마 플랫폼: Blockchain(암호화폐·디지털자산)
• 수량 / 가격: 서클 3주 $192.96(최소 매수에 $7.04 부족) / 4주 $257.28(현금 초과) · 로빈후드 2주 $185.52($14.48 부족)
• 비중: 0% (5 플랫폼 중 유일한 공백)
• 확신도: 5/10 — 컷오프 미달
• 5년 후 시장 규모 (TAM(시장 잠재 규모)): 디지털 자산 결제 + 수탁 + 거래 인프라 합산 수천억 달러. 제가 이 테마에서 보는 것은 코인 가격이 아니라 결제·정산 배관의 교체입니다
• 시장 리더십(해당 산업 내 점유 지위): 서클은 규제 준수형 달러 스테이블코인 발행 1~2위권, 로빈후드는 젊은 세대 자산 접점 1등입니다
• 5년 연평균 수익률 기대 (IRR(내부수익률)): 판정 보류
• 단기 변동성 견딤 한계(얼마나 떨어져도 보유 유지할지): 해당 없음(미보유)

근거: 서클 — 매출 +19.97%로 어제와 동일, 제 기준 +20%에 0.03%포인트 모자랍니다. 반올림하면 통과입니다만, 한 번 봐주면 기준선은 그날로 사라집니다. 미달은 미달로 적습니다. 시가총액 $159.9억으로 하한은 통과했고 고점 대비 -67.50%로 눌림 자리이지만, 오늘도 자금 관문에서 함께 막혔습니다.

로빈후드 — 매출 +15.22%, 주당순이익 +2.33%로 6월 24일 이후 여섯 번 연속 소수점까지 동일합니다. 새 분기 실적이 아직 안 나왔다는 뜻입니다. 재확인 자체가 정보를 만들지 않는 구간입니다.

다음 판정일은 8월 실적 시즌입니다. 둘 중 하나라도 매출 +20%를 넘고 눌림 자리가 나오면 이 슬롯의 첫 확보를 시도합니다. 인공지능 바깥이라 분산 개선 방향과도 일치합니다.

---

테마 분포 점검

플랫폼	비중	구성
AI	57.4%	엔비디아 28.0 · 팰런티어 16.6 · 앱러빈 12.8
Robotics (로보틱스)	22.2%	인튜이티브서지컬
DNA Sequencing (유전자 분석·정밀의료)	13.2%	템퍼스에이아이 (AI 공유)
Energy Storage (에너지 저장·분산 발전)	6.4%	블룸에너지
Blockchain (블록체인)	0%	미확보
현금	0.8%	—

4개 플랫폼 분산 충족(의무는 3개 이상)입니다.

인공지능 비중은 57.5% → 57.4%로 사실상 제자리입니다. 다만 오늘도 그 안에서 팰런티어가 빠진 만큼 엔비디아 비중이 올라간 자리바꿈이 있었고, 에너지 저장은 블룸에너지 급락으로 7.1% → 6.4%까지 얇아졌습니다. 제가 가장 보강하고 싶은 슬롯이 스스로 계속 얇아지는 구조입니다. 다음 매수는 반드시 인공지능 바깥이라는 원칙은 변함없습니다.

다음 기회 순서: ① 템퍼스에이아이(주가 $42.62 이하면 5주 즉시) ② 블룸에너지(동종 대비 초과 하락이 사흘 이상 멈추거나 차기 실적 재확인 — 단 1주가 $200을 넘어야 손이 닿습니다) ③ 8월 블록체인 실적 판정일(서클 매출 +20% 돌파 여부·로빈후드 재가속) ④ 로보틱스 두 번째 후보 계속 발굴(우버 기각, 다음은 자율주행·휴머노이드·산업용 로봇 축).

---

✅ TRADER-DONE:trader2:2026-07-29