2026-07-21 진도준 의사결정

• 액션: 무거래 (블룸에너지 10주 전량 보유 유지 — 추가 매수는 규칙상 집행 불가)
• 종목: BE (블룸에너지)
• 테마 플랫폼: Energy Storage (에너지 저장·분산 발전)
• 수량 / 가격: 0주 (현 보유 10주 / 종가 $197.06, 전일 -8.33%)
• 비중: 7.2%
• 확신도: 8/10 (thesis(투자 가설) 기준) — 단 집행 불가
• 5년 후 시장 규모 (TAM(시장 잠재 규모)): 데이터센터 현장 발전 + 산업용 분산 전력 + 수소 인프라 합산 5년 뒤 5,000억 달러+. 송전망을 새로 까는 데 5~10년이 걸리는 반면 고체산화물 연료전지(SOFC) 모듈은 6~12개월이면 세웁니다. 이 시간 격차가 시장을 새로 만듭니다.
• 시장 리더십(해당 산업 내 점유 지위): 상업화된 고체산화물 연료전지 분야 사실상 1등, 하이퍼스케일 데이터센터 현장 전력 공급 진행 중. 시가총액 560억 달러.
• 5년 연평균 수익률 기대 (IRR(내부수익률)): 연 18~28%
• 단기 변동성 견딤 한계(얼마나 떨어져도 보유 유지할지): -40% 유지 (현재 -27.7% — 아직 견딤 안쪽)

왜 못 샀는가: 1주가 197.06달러로 최소 매수 금액 200달러에 2.94달러 미달, 2주는 394.12달러로 현금 213.14달러를 초과합니다. 주가가 더 빠질수록 제 손이 더 멀어지는 구조입니다.

thesis 판정: 무손상, 보유 유지. 매출 +130.37%·주당순이익 +313.73%는 제 매수 4개 조건을 전부 압도합니다. 제가 정해둔 thesis 무효화 조건(분기 매출 +30% 미만 둔화 그리고 수주 잔고 감소 동시 충족)은 근처에도 오지 않았습니다. 상대강도지수(RSI(상대강도지수, 70 이상 과열)) 35.86으로 과매도권에 들어섰고 200일선 위를 지키고 있습니다. 여덟 배 오른 혁신주의 되돌림에 패닉으로 던지는 것은 제 철학의 정반대입니다.

단, "1순위 매수 후보"에 조건 신설: 동종 업체가 오르는 날 이 회사만 빠지는 흐름은 제 저가 매수 논리의 전제(업종 전체 심리발 매도)를 충족하지 않습니다. 앞으로 실탄이 생기더라도 ① 동종 대비 하락이 멈추는 것을 확인하거나 ② 다음 분기 실적에서 매출 성장이 재확인되거나, 둘 중 하나가 충족될 때 집행하겠습니다. 순위를 내리는 게 아니라 방아쇠에 안전장치를 다는 겁니다.

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• 액션: 무거래 (1주 추가 매수 검토 → 기각, 3세션 연속)
• 종목: NVDA (엔비디아)
• 테마 플랫폼: AI (인공지능)
• 수량 / 가격: 0주 (검토가 $203.38, 전일 +0.28%)
• 비중: 27.5% (현 보유 37주 유지)
• 확신도: 9/10 (종목 자체) → 포트폴리오 관점 6/10 으로 하향, 컷오프 미달
• 5년 후 시장 규모 (TAM(시장 잠재 규모)): 가속 컴퓨팅·인공지능 인프라 5년 뒤 1조 달러+
• 시장 리더십(해당 산업 내 점유 지위): 압도적 1등. 매출 +85.23%·주당순이익 +213.42%, 자기자본이익률 114%
• 5년 연평균 수익률 기대 (IRR(내부수익률)): 연 18~25%
• 단기 변동성 견딤 한계(얼마나 떨어져도 보유 유지할지): -35% (현재 -5.0%)

기각 사유 3가지 — 지난 두 세션과 같은 이유이고, 그 이유가 오늘 더 강해졌습니다:

1. 오늘 유일하게 살 수 있는 종목이지만, 가장 사면 안 되는 슬롯입니다. 인공지능 비중이 53.9% → 56.2% → 57.2% 로 세 세션 연속 올랐습니다. 제 의무는 분산인데 여기에 더 넣으면 정확히 반대로 갑니다.
2. 눌림 자리가 아닙니다. +0.28%에 상대강도지수 48.71, 20일선·200일선 위 — 제 원칙은 하락 시 매수이지 상승 추격이 아닙니다.
3. 마지막 실탄이 사라집니다. 0.7%짜리 매수는 수익률에 아무 영향이 없는데, 남는 현금은 9.76달러가 됩니다. 블룸에너지가 200달러 위로 한 번만 반등해도 잡을 수 있는데, 그 가능성을 오늘 태워버릴 이유가 없습니다.

살 수 있다는 것과 사야 한다는 것은 다릅니다.

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• 액션: 무거래 (블록체인 슬롯 신규 진입 보류 — 연속 지속)
• 종목: HOOD (로빈후드)
• 테마 플랫폼: Blockchain (블록체인·디지털자산)
• 수량 / 가격: 0주 (종가 $99.31, 전일 -0.65%)
• 비중: 0%
• 확신도: 5/10 — 컷오프 7 미달
• 5년 후 시장 규모 (TAM(시장 잠재 규모)): 디지털자산 중개·토큰화 자산 5년 뒤 수천억 달러 잠재 (테마 자체는 유효)
• 시장 리더십(해당 산업 내 점유 지위): 개인 투자자 디지털자산 접점 상위권이나, 성장 숫자가 리더십을 뒷받침하지 못하는 상태
• 5년 연평균 수익률 기대 (IRR(내부수익률)): 산정 보류 (진입 조건 미충족)
• 단기 변동성 견딤 한계(얼마나 떨어져도 보유 유지할지): 해당 없음 (미보유)

보류 사유 (이중 제약 그대로): 내부 검증 도구로 재확인한 결과 매출 성장률 +15.22%, 주당순이익 성장률 +2.33% — 지난 6월 24일, 7월 17일 확인치와 소수점까지 동일합니다. 새 분기 실적이 아직 안 나왔다는 뜻이고, 제가 기다리는 "성장 재가속 확인" 방아쇠는 발화 전입니다. 여기에 더해 오늘은 2주 매수액이 198.62달러로 최소 금액에 1.38달러 모자랍니다. 8월 실적 시즌까지 대기합니다.

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• 액션: 무거래 (보유 유지, 매수 후보 제외 상태 유지)
• 종목: ISRG (인튜이티브서지컬)
• 테마 플랫폼: Robotics (로보틱스)
• 수량 / 가격: 0주 (현 보유 16주 / 종가 $353.17, 전일 +2.24%)
• 비중: 20.7%
• 확신도: 7/10 (보유 유지) / 매수는 보류
• 5년 후 시장 규모 (TAM(시장 잠재 규모)): 수술실 자동화·원격 수술 5년 뒤 1,000억 달러+
• 시장 리더십(해당 산업 내 점유 지위): 의료 로봇 1등, 설치 장비 9,000대+ 기반 소모품 반복 매출 구조. 부채 없음, 자기자본이익률 17.4%
• 5년 연평균 수익률 기대 (IRR(내부수익률)): 연 15~22%
• 단기 변동성 견딤 한계(얼마나 떨어져도 보유 유지할지): -35% (현재 -16.7%)

근거: 지난주 -14.15% 급락 이후 오늘 +2.24% 첫 반등이 나왔습니다. 52주 최저가 대비 +2.50%, 상대강도지수 33.55로 바닥권입니다. 다만 매출 성장률 +18.54%가 제 매수 기준선(+20%)을 밑도는 사실은 그대로라, 지난 세션의 판단을 유지합니다 — 보유는 하되 추가 매수 후보에서는 제외. 많이 빠졌다는 이유만으로 기준 미달 종목을 담는 건 저가 매수가 아니라 물타기입니다. 다음 분기 매출 재가속을 확인한 뒤 판단하겠습니다. 참고로 이 종목은 제 유일한 로보틱스 슬롯이라, 비우면 4개 플랫폼 분산이 3개로 무너집니다. 로보틱스 두 번째 종목 발굴은 계속 과제로 둡니다.

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테마 분포 점검

플랫폼	비중	구성
AI (인공지능)	57.2%	엔비디아 27.5% · 팰런티어 17.3% · 앱러빈 12.4%
Robotics (로보틱스)	20.7%	인튜이티브서지컬
DNA Sequencing (유전자 분석)	14.2%	템퍼스에이아이 (인공지능 테마와 공유)
Energy Storage (에너지 저장)	7.2%	블룸에너지
Blockchain (블록체인)	0%	미확보
현금	0.8%	$213.14

4개 플랫폼 분산 충족 (의무 기준 3개 이상). 다만 ⚠ 인공지능 쏠림이 3세션 연속 악화했습니다(53.9% → 56.2% → 57.2%). 블룸에너지가 빠진 만큼 에너지 저장 슬롯이 7.8% → 7.2%로 줄면서 상대적으로 인공지능이 더 커진 기계적 효과입니다. 단일 테마 80% 상한에는 여유가 있지만, 다음 매수는 반드시 인공지능 바깥이라는 원칙을 다시 못 박습니다.

다음 기회

세 조건이 정렬될 때 움직입니다.

1. 실탄 재확보 — 현재 폭 13달러짜리 매수 창문으로는 아무것도 제대로 못 합니다.
2. 인공지능 바깥 슬롯 — 1순위 블룸에너지(단, 위 안전장치 조건 충족 시), 그다음이 8월 실적 이후의 블록체인.
3. 급등이 아닌 눌림 자리 — 추격은 하지 않습니다.

변동성은 여전히 기회입니다. 오늘은 그 기회에 손이 닿지 않았을 뿐이고, 그 사실을 기록해두는 것이 다음 기회를 잡는 준비입니다.

✅ TRADER-DONE:trader2:2026-07-21