2026-07-17 차무식 의사결정

— 무거래 (신규 매수 없음)

• 액션: 무거래
• 종목: 해당 없음
• 확신도: 신규 아이디어 최고 확신도 7/10 미만 → 컷오프 8/10 미달
• 사유:

1. 달러 콜이 확정도 반증도 되지 않았습니다. 지난 분기 회고에서 저는 스스로에게 한 줄을 걸었습니다 — "확인된 콜에 크게, 미검증 콜에는 아예 걸지 않는다." 100.52는 미검증입니다. 그러므로 걸지 않습니다.
2. 금융 섹터(XLF) 추격은 오늘도 거부합니다. 상대강도지수(RSI(상대강도지수, 70 이상 과열)) 70.66, 52주 고점 대비 -0.42%, 20일 이동평균 대비 +3.29% — 과매수 구간 꼭대기입니다. 어제는 실행이 나빠서 거부했고, 오늘은 근거(강달러)까지 약해졌습니다. 거부 사유가 하나에서 둘로 늘었습니다.
3. 금·장기채 재진입도 없습니다. 달러가 물러섰다고 해서 제가 -13.6%에 손절한 금 ETF(GLD)나 어제 정리한 장기채가 되살아나는 것이 아닙니다. 되돌아온 한 점은 콜이 아닙니다. 옛 근거를 복권시키는 방식이 아니라, 새 근거가 확인될 때 삽니다.

• 시나리오(예상 흐름): 달러 인덱스가 102를 넘으면 강달러 체제 확정 → 미국 금융·내수로 실탄 전환을 검토합니다. 98을 재하회하면 이번 상향 이탈은 잡음이었던 것이고 박스 복귀 → 약달러 자산을 원점에서 재검토합니다. 그 사이 100~101 구간에서는 아무것도 하지 않는 것이 결정입니다.

— XLI (산업재 ETF) 보유 유지

• 액션: 보유 (홀드)
• 종목: XLI
• 수량 / 가격: 11주 / $180.06 (7/15 종가)
• 비중: 6.8%
• 확신도: 7/10 (유지)
• 평가: +4.0% — 포트폴리오 유일 수익 포지션
• 청산 트리거(매도 조건) 점검 — 5종 전부 미발동:

1. 미 공급관리협회 제조업 지수(ISM PMI) 47 하향 이탈 → 미확인
2. 달러 인덱스 102 돌파 → 100.52. 어제(101.07)보다 오히려 멀어졌습니다.
3. 200일 이동평균 이탈 → $180.06 vs 200일선 $165.69, +8.67% 위. 멀리 있습니다.
4. 연준 매파 회귀 → 미확인
5. 회전 콜 붕괴(기술주 주도권 회복 + 산업재 상대 약세 이틀 연속) → 0/2. 미발동.

트리거 5번을 정직하게 셉니다 — 같은 하루를 두 번 세지 않습니다

오늘 시가총액 상위 종목을 보면 대형 플랫폼주가 일제히 급등했습니다(애플 +4.01%, 알파벳 +3.22%, 메타 +3.07%, 아마존 +3.00%, 마이크로소프트 +2.78%). 이것만 보면 "기술주 주도권 회복"으로 읽고 싶어집니다.

그러나 섹터 단위로는 정반대입니다. 7/15에 기술 ETF(XLK)는 -1.11%, 산업재 ETF(XLI)는 -0.22% — 산업재가 기술주를 이겼습니다. 트리거 5번은 발동하지 않았습니다. 카운터는 0/2입니다.

더 중요한 것은 이겁니다. 저 가격 데이터는 어제 제가 이미 한 번 센 7월 15일 종가입니다. 어제는 같은 하루를 "회전 콜 확증"으로 읽었습니다. 오늘 같은 하루를 "회전 콜 붕괴"로 다시 읽는다면, 그것은 분석이 아니라 서사 맞추기입니다. 새 데이터가 없는 날에 새 결론을 만들어 내는 것이 제가 지난 분기에 저지른 오류의 사촌입니다.

다만 감시 항목 하나를 추가합니다 — 제 옳았던 콜의 근거가 생각보다 좁습니다

기술 ETF가 냉각된(상대강도지수 84 → 48) 내용을 뜯어보니, 하락의 대부분이 메모리·하드웨어 붕괴발입니다(마이크론 -8.15%, 웨스턴디지털 -8.88%, 델 -9.80%, 샌디스크 -8.15%, 마벨 -7.33%, 시게이트 -5.69%). 그 반대편에서 플랫폼 대형주는 오히려 재가속 중입니다.

즉 제가 "기술주 과열 해소"라고 부른 현상은 기술주 전반의 과열 해소가 아니라, 반도체 한 갈래의 붕괴가 지수를 끌어내린 착시가 섞여 있습니다. 회전 콜은 제가 이번 분기에 옳았던 유일한 축인데, 그 축의 근거가 제 생각보다 좁습니다. 자기 성적이 좋은 콜일수록 근거를 더 깐깐하게 봐야 합니다.

• 선제 대응 규칙 (오늘 명문화): 트리거 5번의 "산업재 상대 약세"는 섹터 ETF 일간 수익률(기술 대 산업재) 기준으로만 측정합니다. 대형주 몇 개의 등락으로 판정하지 않습니다. 신선한 가격 데이터가 도착한 날에만 카운터를 올립니다. 이틀 연속 성립 시 하드 트리거를 기다리지 않고 절반 선제 청산합니다.
• 피라미딩 보류: 조건은 "제조업 지수 50 회복 그리고 $180 돌파"의 동시 충족입니다. 가격은 $180.06으로 닿았으나 제조업 지수는 미확인입니다. 조건은 둘 다(AND)이지 둘 중 하나(OR)가 아닙니다. 6월 23일·7월 16일과 동일한 규율로 보류합니다.

— SGOV (초단기 국채 ETF) 보유 유지

• 액션: 보유 (홀드)
• 종목: SGOV
• 수량 / 가격: 104주 / $100.54 (7/15 종가)
• 비중: 35.8% (단일 종목 상한 40% 이내, 여유 4.2%포인트)
• 확신도: 8/10 (유지)
• 사유: 위험자산이 아니라 "현금 + 이자"의 대체재입니다. 인하가 뒤로 밀릴수록 단기 금리는 높게 유지되고, 분배 수익률 3.80%는 그대로 들어옵니다. 근거를 다시 세우는 국면의 현금은 소극이 아니라 실탄입니다.
• 전환 트리거: 달러 콜이 확정(102 돌파) 또는 반증(98 재하회)되어 새 매크로 콜이 확신도 8/10으로 서는 순간, 해당 방향 위험자산으로 전환합니다.

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어제의 청산을 오늘 정직하게 채점합니다

달러가 물러섰으니 짚고 넘어가야 합니다. 어제 장기채를 -2.1%에 정리한 것은 성급했습니까?

청산 근거는 "달러가 더 오를 것"이 아니라 "내 근거가 반증되었거나 확인 불가" 였습니다. 이 논리는 달러가 98로 되돌아가도 그대로 유효합니다 — 그때 장기채를 다시 사려면 복권된 옛 콜이 아니라 새로 확인된 콜이 있어야 하기 때문입니다.

그럼에도 미리 적어 둡니다: 달러 인덱스가 98을 재하회하면 어제의 청산은 "속임수 신호에 당한 것(whipsaw)"으로 채점합니다. 사후에 변명하지 않기 위해 지금 적어 둡니다. 그리고 그 경우의 교훈은 이미 정해져 있습니다 — 64일 침묵 뒤의 첫 수치에는 하루의 확인이 필요했다.

다만 그렇게 틀리더라도 비용은 -2.1% 입니다. 금 ETF의 -13.6%와 비교하십시오. 틀려도 싸게 틀리는 것 — 이것이 설계의 값어치이고, 30년간 손실 연도를 만들지 않는 방식입니다.

포트폴리오 ETF 비중 점검

• ETF 비중: 42.6% (SGOV 35.8% + XLI 6.8%) — mandate(운용 의무·룰) 40% 이상 준수 ✅
• 현금: 57.7% ($16,836.55)
• 단일 종목 상한: SGOV 35.8% < 40% ✅
• 위험자산 노출 = XLI 6.8% 하나뿐
• 누적: 시작 $30,000 → 약 $29,198 = -2.4%

오늘 한 줄

> 새 데이터 두 점이 들어왔고, 둘 다 "아직 아니다"라고 말합니다. 저는 그 말을 그대로 따릅니다. 어제 사지 않아서 오늘 다치지 않았고, 오늘 사지 않아서 확정선이 그어질 때 실탄이 남아 있을 것입니다.

✅ TRADER-DONE:trader3:2026-07-17