Laporan Bulanan Pasar Saham AS, Mei 2026

2026년 5월 · 월간 리포트

월간 리포트

Laporan Bulanan Pasar Saham AS, Mei 2026

Jika pasar saham AS Mei dirangkum dalam satu kalimat, bulan ini adalah 'bulan rekor tertinggi di mana kekhawatiran inflasi yang kembali muncul didorong oleh reli semikonduktor AI.' Dari awal hingga akhir bulan, S&P 500 dan Nasdaq berulang kali mencetak rekor tertinggi baru, dan Dow Jones untuk pertama kalinya melampaui level 50.000 dan 51.000 secara berturut-turut. Namun di balik itu, kekhawatiran terhadap inflasi yang kembali hidup dan sikap hawkish (kecenderungan yang menyukai kenaikan suku bunga)...

1/6/2026

Performa Indeks

Item	Simbol	Awal Bulan	Akhir Bulan	Imbal Hasil Bulanan	YTD
S&P 500	SPY	720.65	756.48	+4.97%	+11.24%
Nasdaq 100	QQQ	674.15	738.31	+9.52%	+20.34%
Dow Jones	DIA	494.75	510.78	+3.24%	+6.79%
Russell 2000	IWM	279.28	290.43	+3.99%	+18.19%
Obligasi 10 Tahun	IEF	94.74	94.65	-0.09%	-0.31%
Indeks Ketakutan	^VIX	—	—	—	—
Indeks Dolar	DX-Y.NYB	—	—	+0.91%	—
Emas	GLD	423.18	417.12	-1.43%	+5.25%
Minyak Mentah	USO	142.80	129.09	-9.60%	+86.65%

Pasar saham AS Mei merupakan pasar naik yang digerakkan oleh saham teknologi. Nasdaq 100 (QQQ), yang didominasi oleh saham-saham teknologi besar, naik 9,5% sehingga menjadi yang terdepan di antara empat indeks utama, sementara S&P 500 naik 5,0%, indeks saham menengah-kecil Russell 2000 naik 4,0%, dan Dow Jones naik 3,2%. Selisih kenaikan antara Nasdaq dan Dow melebihi 6 poin persentase, yang menunjukkan bahwa kenaikan kali ini terkonsentrasi pada saham teknologi besar, bukan pasar secara keseluruhan. Secara kumulatif sejak awal tahun, Nasdaq 100 juga yang terkuat di level 20,3%, sedangkan Dow hanya 6,8%, sehingga pemusatan ke saham teknologi semakin jelas sejak Mei. Aset safe haven dan komoditas umumnya lesu. Obligasi bertenor 10 tahun (IEF) turun 0,1% atau praktis tidak berubah, dan emas turun 1,4%. Minyak mentah anjlok tajam 9,6%, namun secara year-to-date masih naik 86,7%, sehingga penurunan Mei dapat dipandang sebagai sebagian koreksi atas kenaikan tajam sebelumnya. Nilai dolar AS naik tipis 0,9%. Ini merupakan fase risk-on yang klasik, di mana dana mengalir ke aset berisiko seperti saham dan keluar dari obligasi, emas, dan minyak mentah. ## Rotasi Sektor

Peringkat	Sektor	ETF	Imbal Hasil Bulanan	Peringkat Bulan Sebelumnya
1	Teknologi	XLK	+18.01%	Peringkat 1
2	Kesehatan	XLV	+2.97%	Peringkat 11
3	Konsumer Siklikal	XLY	+1.89%	Peringkat 3
4	Industri	XLI	+0.10%	Peringkat 4
5	Material	XLB	-0.39%	Peringkat 8
6	Keuangan	XLF	-0.65%	Peringkat 5
7	Real Estat	XLRE	-0.74%	Peringkat 2
8	Komunikasi	XLC	-0.88%	Peringkat 6
9	Konsumer Non-siklikal	XLP	-1.50%	Peringkat 7
10	Energi	XLE	-4.35%	Peringkat 10
11	Utilitas	XLU	-4.58%	Peringkat 9

Inti pergerakan sektor Mei adalah dominasi tunggal saham teknologi. Sektor Teknologi (XLK) naik 18,0% dan mempertahankan posisi pertama, dengan selisih yang sangat besar—mencapai 15 poin persentase—dibandingkan sektor Kesehatan di posisi kedua (3,0%). Hanya empat sektor yang ditutup naik: Teknologi, Kesehatan, Konsumer Siklikal (1,9%), dan Industri (0,1%), sementara tujuh sektor lainnya semua turun, menunjukkan bahwa penguatan terpusat pada segelintir sektor. Dari perubahan peringkat, terlihat nuansa defensif. Sektor Kesehatan melonjak dari peringkat 11 ke 2, sedangkan sektor sensitif suku bunga seperti Real Estat (peringkat 2→7) dan Utilitas (peringkat 9→11) merosot. Hal ini karena ketika yield obligasi pemerintah naik, daya tarik relatif sektor-sektor yang mengandalkan dividen dan pendapatan sewa menjadi berkurang. Energi (-4,4%) dan Utilitas (-4,6%) bertahan di posisi terbawah, di mana kinerja buruk Energi terkait erat dengan jatuhnya harga minyak mentah di Mei. ## Indikator Ekonomi × Reaksi Pasar

Tanggal	Indikator	Ekspektasi	Aktual	Surprise	S&P Hari Itu	S&P Hari Berikutnya	Perubahan VIX
2026-05-08	Non-Farm Payroll	6,2	11,5	5,3	+0,83%	+0,23%	—
2026-05-08	Tingkat Pengangguran	4,3	4,3	0	+0,83%	+0,23%	—
2026-05-12	CPI Inti (bulan ke bulan)	0,3	0,4	0,1	-0,15%	+0,56%	—
2026-05-12	CPI Inti (tahun ke tahun)	2,7	2,8	0,1	-0,15%	+0,56%	—
2026-05-12	Indeks Harga Konsumen (bulan ke bulan)	0,6	0,6	0	-0,15%	+0,56%	—
2026-05-12	Indeks Harga Konsumen (tahun ke tahun)	3,7	3,8	0,1	-0,15%	+0,56%	—
2026-05-28	PCE Inti (tahun ke tahun)	3,3	3,3	0	+0,55%	+0,25%	—
2026-05-28	PDB (QoQ, annualized)	2	1,6	-0,4	+0,55%	+0,25%	—
2026-05-28	Pengeluaran Konsumen (tahun ke tahun)	3,8	3,8	0	+0,55%	+0,25%	—

Data ketenagakerjaan awal Mei menunjukkan ketahanan. Pada tanggal 8, laporan Non-Farm Payroll (NFP, perubahan jumlah pekerja di luar sektor pertanian yang menjadi indikator kunci kondisi ketenagakerjaan) bulan April tercatat 11,5, hampir dua kali lipat dari ekspektasi (6,2), mengkonfirmasi kembali kekuatan pasar tenaga kerja, sementara tingkat pengangguran tetap di 4,3% sesuai ekspektasi. S&P 500 naik 0,83% pada hari rilis, menyambut data ketenagakerjaan yang kuat. Namun, ketenagakerjaan yang solid juga merupakan sinyal dua sisi bagi pasar, karena hal itu mengurangi urgensi The Fed untuk segera memangkas suku bunga. Sebaliknya, data inflasi yang dirilis pada tanggal 12 menjadi beban. Indeks Harga Konsumen (CPI, perubahan harga barang dan jasa yang dibeli konsumen) bulan April tercatat 3,8% secara tahunan, melampaui ekspektasi (3,7%), dan CPI inti—yang tidak memasukkan komponenvolatile makanan dan energi—juga tercatat 2,8%, sedikit di atas ekspektasi (2,7%). Kekhawatiran bahwa inflasi bisa kembali naik membuat S&P 500 turun 0,15% pada hari itu, meskipun penurunannya terbatas, dan rebound 0,56% pada hari berikutnya. Data akhir bulan menunjukkan gambaran yang beragam. PCE inti (indikator harga berdasarkan pengeluaran konsumen pribadi, tidak termasuk makanan dan energi, yang menjadi ukuran inflasi yang paling diprioritaskan The Fed) yang dirilis pada tanggal 28 tercatat 3,3% secara tahunan, sesuai dengan ekspektasi, begitu pula PCE keseluruhan di 3,8%. Pada hari yang sama, Produk Domestik Bruto (PDB, annualized) tercatat 1,6%, di bawah ekspektasi (2,0%), menunjukkan pertumbuhan yang sedikit melambat. Ketika inflasi bertahan sesuai ekspektasi dan pertumbuhan melambat, S&P 500 naik 0,55%. Namun, karena inflasi sepanjang Mei sulit menunjukkan penurunan yang berarti, situasi di mana The Fed sulit terburu-buru memangkas suku bunga terus berlanjut. ## Pergerakan Terbesar (TOP Movers)

10 Kenaikan Terbesar (TOP 10)

Peringkat	Saham	Ticker	Imbal Hasil Bulanan	Alasan
1	Redwire	RDW	+163,06%	Laporan earnings pada 6 Mei melampaui ekspektasi sebesar 28%, dan pada 26 Mei saja melonjak 26% dalam satu hari, memimpin kenaikan bulanan.
2	Innodata	INOD	+138,48%	Laporan earnings pada 7 Mei memberikan surprise besar yang jauh melampaui ekspektasi, dan melonjak 86% dalam satu hari keesokan harinya.
3	T1 Energy	TE	+105,05%	Laporan earnings pada 12 Mei melampaui ekspektasi sebesar 34%, dan melonjak 29% dalam satu hari pada 26 Mei.
4	Enphase Energy	ENPH	+101,95%	Tanpa rilis earnings khusus, termasuk kenaikan 17% pada 21 Mei, menunjukkan tren naik yang konsisten sepanjang bulan.
5	Dell Technologies	DELL	+100,27%	Laporan earnings pada 28 Mei melampaui ekspektasi sebesar 64%, dan melonjak 33% dalam satu hari keesokan harinya, menutup bulan dengan kenaikan.
6	Voyager Technologies	VOYG	+86,20%	Laporan earnings pada 4 Mei sedikit di bawah ekspektasi, tetapi naik 16% pada 8 Mei, dengan kekuatan berlanjut sepanjang bulan.
7	Kiely Infrastructure	KEEL	+83,82%	Laporan earnings pada 11 Mei jauh di bawah ekspektasi, tetapi naik 17% pada 6 Mei, dengan kenaikan menonjol sepanjang bulan.
8	Rocket Lab	RKLB	+82,06%	Laporan earnings pada 7 Mei melampaui ekspektasi sebesar 11%, dan melonjak 34% dalam satu hari keesokan harinya.
9	Snowflake	SNOW	+81,24%	Laporan earnings pada 27 Mei melampaui ekspektasi sebesar 22%, dan melonjak 36% dalam satu hari keesokan harinya.
10	Micron	MU	+79,19%	Tidak ada rilis earnings, tetapi melonjak 19% dalam satu hari pada 26 Mei, menunjukkan kekuatan kenaikan sepanjang bulan.

10 Penurunan Terbesar (TOP 10)

Peringkat	Saham	Ticker	Imbal Hasil Bulanan	Alasan
1	Xeradu Quantum Technologies	XNDU	-55,23%	Laporan earnings pada 14 Mei jauh di bawah ekspektasi, dan sebelumnya anjlok 61% dalam satu hari pada 4 Mei.
2	Ubiquiti	UI	-42,67%	Laporan earnings pada 8 Mei di bawah ekspektasi sebesar 10%, dan turun 12% pada 11 Mei, dengan kelemahan berlanjut.
3	Fastly	FSLY	-36,73%	Laporan earnings pada 6 Mei melampaui ekspektasi sebesar 50%, namun anjlok 38% keesokan harinya, memisahkan kinerja dari harga saham.
4	Shake Shack	SHAK	-34,62%	Laporan earnings pada 7 Mei di bawah ekspektasi, dan anjlok 28% dalam satu hari pada hari yang sama.
5	TransMedics Group	TMDX	-32,81%	Laporan earnings pada 5 Mei di bawah ekspektasi sebesar 51%, dan anjlok 23% keesokan harinya.
6	Futu Holdings	FUTU	-32,79%	Laporan earnings pada 28 Mei di bawah ekspektasi sebesar 69%, dan sebelumnya anjlok 28% pada 22 Mei.
7	Zoetis	ZTS	-31,95%	Laporan earnings pada 7 Mei sedikit di bawah ekspektasi, dan anjlok 22% pada hari yang sama.
8	Wix	WIX	-30,45%	Tidak ada informasi earnings surprise, dan anjlok 27% dalam satu hari pada 13 Mei.
9	Evolution Metals & Technologies	EMAT	-30,41%	Tanpa peristiwa earnings tertentu, tertekan secara konsisten sepanjang bulan.
10	Primo Water	PRIM	-30,26%	Laporan earnings pada 5 Mei di bawah ekspektasi sebesar 30%, dan anjlok 50% keesokan harinya.

Ringkasan Musim Earnings

Dari total 2.251 rilis earnings bulan ini, 62,8% melampaui ekspektasi, 35,8% di bawah ekspektasi, dan 1,4% sesuai ekspektasi. Pada bulan Mei, 2.251 perusahaan melaporkan earnings, dan di antaranya 62,8% melampaui ekspektasi pasar. Perusahaan yang melaporkan di bawah ekspektasi sebanyak 35,8%, dan yang sesuai ekspektasi sebanyak 1,4%, dengan rata-rata surprise (selisih antara earnings aktual dan ekspektasi) sebesar 6,07%, menunjukkan musim earnings yang secara umum solid. Ditinjau berdasarkan sektor, proporsi perusahaan yang melampaui ekspektasi tertinggi ada di Konsumer Non-siklikal (72,3%), Konsumer Siklikal (72,2%), Industri (71,3%), dan Teknologi (69,9%), sementara Kesehatan (55,5%), Real Estat (55,7%), Energi (56,8%), dan Keuangan (57,1%) relatif lebih rendah. Namun, kinerja earnings yang solid tidak serta-merta tercermin pada harga saham. Misalnya, Konsumer Non-siklikal memiliki proporsi earnings positif tertinggi tetapi harga saham sektor justru turun 1,5%; sebaliknya, Kesehatan—yang memiliki proporsi earnings positif terendah—berada di peringkat kedua imbal hasil sektor berkat arus defensif. Ini menunjukkan bahwa pasar di bulan Mei lebih bereaksi terhadap narasi pertumbuhan AI dan teknologi daripada kekuatan absolut earnings. ## Tinjauan Bulanan

Pasar saham AS Mei, jika dirangkum dalam satu kalimat, adalah 'bulan rekor tertinggi di mana kekhawatiran inflasi yang kembali muncul didorong oleh reli semikonduktor AI.' Dari awal hingga akhir bulan, S&P 500 dan Nasdaq berulang kali mencetak rekor tertinggi baru, dan Dow Jones untuk pertama kalinya melampaui level 50.000 dan 51.000 secara berturut-turut. Namun di balik itu, kekhawatiran terhadap inflasi yang kembali hidup dan sikap The Fed yang hawkish (kecenderungan yang menyukai kenaikan suku bunga) terus membebani pasar. Tarik-menarik antara indeks yang naik dan inflasi yang mengganjal menjadi gambaran besar bulan Mei. Minggu pertama, semikonduktor memimpin pasar. Pada 1 Mei, Apple naik lebih dari 3% dengan earnings yang solid, dan saham semikonduktor memori seperti Sandisk, Seagate, dan Micron melonjak, memulai reli menuju rekor tertinggi. Pada 5 Mei, Intel melonjak 13% dan kapitalisasi pasar Micron menembus US$700 miliar untuk pertama kalinya, dan pada 6 Mei, AMD melonjak lebih dari 18% didorong earnings yang solid. Pada 8 Mei, laporan kerja sama chip Apple dan Intel ditambah data ketenagakerjaan April yang jauh melampaui ekspektasi membuat ETF semikonduktor naik lebih dari 5% dalam satu hari, puncaknya euforia. Namun, indeks Fear and Greed (indikator yang mengukur sentimen investor pada skala 0–100, di mana semakin tinggi berarti semakin panas) mencapai 67 dan RSI Nasdaq (Relative Strength Index, di mana angka di atas 70 menandakan sinyal jenuh beli) menyentuh 80, sehingga peringatan jenuh jangka pendek juga menyala. Selama periode ini, harga minyak dan situasi Timur Tengah menjadi variabel lain yang mengguncang pasar. Di awal bulan, kabar Uni Emirat Arab mencegat rudal Iran membuat harga minyak melonjak dan VIX (indeks ketakutan, yang biasanya di kisaran 14–16) melonjak ke level 18. Namun, segera setelah kabar kemajuan negosiasi damai AS–Iran beredar, harga minyak berbalik arah dan anjlok. Sepanjang Mei, harga minyak mentah berfluktuasi dan akhirnya turun cukup besar, yang tercermin pada kinerja buruk sektor Energi. Suasana berubah di pertengahan bulan. Pada 12 Mei, Indeks Harga Konsumen (CPI) April tercatat 3,8% secara tahunan, melampaui ekspektasi, sehingga kecemasan bahwa inflasi bisa kembali naik merebak. Qualcomm turun lebih dari 11% dan semikonduktor memimpin tekanan jual, sementara dana berpindah ke sektor defensif seperti Kesehatan dan Konsumer Non-siklikal. Pada 13 Mei, Indeks Harga Produsen (PPI, harga grosir barang yang dijual perusahaan) juga tercatat tinggi di 6% secara tahunan, tetapi semikonduktor dan saham teknologi besar menarik indeks naik, dan kabar bahwa Kevin Warsh—yang dikenal berhawkish—ditunjuk sebagai calon ketua The Fed berikutnya juga beredar. Dengan kemungkinan kenaikan suku bunga tahun ini mengemuka dan ekspektasi pemangkasan suku bunga 2026 praktis hilang, nuansa defensif semakin dalam di pasar. Tanggal 14 menjadi puncak Mei. Dow untuk pertama kalinya melampaui 50.000, S&P 500 menembus 7.500, ketiga indeks secara simultan mencetak rekor tertinggi, dan saham-saham terkait infrastruktur AI seperti Cisco, Broadcom, dan Nvidia memimpin reli. Namun, keesokan harinya tanggal 15, ketiga indeks serentak turun lebih dari 1% dengan mengalirnya aksi ambil untung. Yield obligasi bertenor 30 tahun naik ke level tertinggi sejak 2007, menambah beban, dan saham semikonduktor sangat terpukul. Minggu ketiga, koreksi semikonduktor memori berlanjut. Pada 18 dan 19 Mei, Micron, Seagate, dan lainnya tertekan 5–7% berturut-turut, dan dana kembali mengalir ke sektor defensif seperti Energi, Konsumer Non-siklikal, dan Keuangan. Suasana berbalik pada 20 Mei. Pernyataan bahwa negosiasi AS–Iran sudah di tahap akhir membuat harga minyak turun dan yield obligasi mereda, sehingga dua tekanan sekaligus mereda, dan semikonduktor rebound tajam sementara Dow merebut kembali level 50.000. Nvidia—saham yang menjadi fokus pasar—melaporkan earnings dan panduan kuartal berikutnya yang keduanya melampaui ekspektasi, tetapi karena ekspektasi sudah tinggi, reaksi harga saham justru lembut. Pada 21 Mei, Walmart anjlok 7% dengan prospek earnings yang mengecewakan, meninggalkan kekhawatiran perlambatan konsumsi. Minggu keempat dimulai dengan penampilan solo Micron. Pada 26 Mei, Micron melonjak lebih dari 19% dalam satu hari, menembus kapitalisasi pasar US$1 triliun dan menjadi perusahaan peringkat ke-11 di AS, sementara ETF semikonduktor juga naik lebih dari 6%. Pada 27 Mei, ketiga indeks secara simultan mencetak rekor tertinggi berdasarkan harga penutupan untuk pertama kalinya di tahun 2026, tetapi saham semikonduktor seperti Qualcomm dan Marvell yang sehari sebelumnya melonjak tajam turun sekitar 6% dengan aksi ambil untung, dan minat beli berpindah ke saham teknologi besar seperti Meta dan Amazon. Pada periode ini, para ahli pasar seperti Jamie Dimon juga memperingatkan kondisi jenuh. Menjelang akhir bulan, beban inflasi sedikit mereda. Pada 28 Mei, tingkat kenaikan bulanan PCE inti—inflasi yang menjadi fokus The Fed (berdasarkan pengeluaran konsumen pribadi)—tercatat di bawah ekspektasi, sehingga harapan perlambatan inflasi hidup kembali, dan disusul dengan kesepakatan perpanjangan gencatan senjata AS–Iran, sehingga semikonduktor dan software rebound. Pada hari perdagangan terakhir, 29 Mei, Dell Technologies melonjak 33% didorong ledakan permintaan server AI, memimpin kenaikan tajam saham software seperti Oracle dan Palantir, dan Dow melampaui level 51.000 untuk pertama kalinya. Namun, sembilan sektor di luar Teknologi dan Keuangan turun pada hari itu, sehingga konsentrasi kenaikan pada segelintir saham tetap menjadi beban. Menyimpulkan bulan Mei, indeks berulang kali mencetak rekor tertinggi baru, tetapi tenaganya bertumpu pada pangkal yang sempit, yaitu AI dan semikonduktor. Sebagian besar sektor dan sektor sensitif suku bunga seperti Real Estat serta Utilitas justru tertinggal, dan inflasi sulit mereda sehingga menambah dilema The Fed. Dengan meninggalkan tugas rumah berupa pasar yang menyempit di balik indeks yang kuat dan inflasi yang persisten, pasar memasuki bulan Juni. ## Poin Pantau Bulan Depan

Poin pantau terbesar bulan Juni adalah hasil FOMC (pertemuan yang menentukan suku bunga acuan AS) pada 18 Juni. Mengingat inflasi Mei yang lebih persisten dari ekspektasi, arah suku bunga dan pernyataan The Fed akan menjadi sorotan pasar. Data inflasi CPI 10 Juni dan PCE 20 Juni, serta data ketenagakerjaan 5 Juni, juga akan dirilis berturut-turut. Dari sisi earnings, rapor saham-saham terkait AI yang memimpin reli semikonduktor Mei menjadi kunci, dengan Broadcom di tanggal 3, Oracle (10 Juni), Adobe (11 Juni), dan Micron (24 Juni) menanti. Hasil-hasil ini akan menentukan apakah pemusatan ke saham teknologi di Mei akan berlanjut, atau pasar akan memasuki fase konsolidasi. Jadwal Utama

2026-06-05 · Rilis Indeks Ketenagakerjaan Non-Pertanian (NFP)
2026-06-05 · Rilis Tingkat Pengangguran
2026-06-10 · Rilis CPI Inti (tahun ke tahun)
2026-06-10 · Rilis CPI Inti (bulan ke bulan)
2026-06-10 · Rilis Indeks Harga Konsumen (CPI) (tahun ke tahun)
2026-06-10 · Rilis Indeks Harga Konsumen (CPI) (bulan ke bulan)
2026-06-03 · Earnings Broadcom (AVGO)
2026-06-24 · Earnings Micron (MU)
2026-06-10 · Earnings Oracle (ORCL)
2026-06-02 · Earnings Palo Alto Networks (PANW)
2026-06-03 · Earnings CrowdStrike (CRWD)
2026-06-17 · Earnings Progressive (PGR)

Konten Terkait

Ringkasan Pasar Bulan Ini

Analisis Earnings Bulan Ini

Bulan Ini di 2025

← 히스토리로 돌아가기