5월 20일 미국 증시는 어제의 낙폭을 단숨에 만회하며 강하게 반등했습니다. 다우는 645.47포인트(+1.31%) 오른 50,009.35로 5만 선을 회복했고 S&P 500은 1.08%, 나스닥은 1.54% 상승하며 5월 최고의 하루를 기록했습니다. 트럼프 대통령이 "이란과의 협상이 최종 단계에 있다"고 발언하자 WTI 유가가 4% 빠진 배럴당 99달러, 브렌트유가 105달러로 급락했고 어제 5.2%까지 치솟았던 30년물 국채 수익률도 진정되면서 두 거대한 압박 요인이 동시에 풀리는 모습을 보였습니다. 한국 시간 03시 공개된 FOMC 4월 의사록은 "다수 위원이 인플레가 지속될 경우 금리 인상이 필요하다고 봤다"는 매파 톤이었음에도, 채권·유가 동반 진정과 엔비디아 어닝 직전 반도체 랠리가 이를 압도하며 VIX는 17.44(-3.43%)로 빠르게 내려앉았습니다.

섹터는 어제의 반대 그림이 그대로 펼쳐졌습니다. 어제 가장 강했던 에너지(XLE)가 유가 급락에 2.43% 빠지며 가장 약했고, 반대로 어제 매도됐던 임의소비재(XLY)가 2.53%, 기술(XLK)이 2.25% 급등하며 가장 강한 회전을 보였습니다. 소재(XLB)와 금융(XLF), 산업재(XLI)도 동반 강세를 보이며 경기민감 섹터가 일제히 되살아났고, 부동산(XLRE)도 1.12% 올라 금리 하락 수혜를 봤습니다. 반면 방어 색채가 강했던 필수소비재(XLP) -0.66%, 헬스케어(XLV) -0.13%는 차익실현 압력에 노출됐습니다.

채권은 어제 RSI 27까지 떨어졌던 장기물이 강하게 반등해 TLT가 1.07%, IEF가 0.68% 올랐습니다. 원자재에서 가장 눈에 띈 종목은 단연 유가로, USO가 5.68% 급락하며 2주 최대 하락폭을 기록했고 천연가스(UNG)도 3.45% 빠졌습니다. 반면 금(GLD) +1.43%, 은(SLV) +2.74%, 구리(CPER) +2.5%는 달러 약세·금리 하락 수혜로 상승했고, SOXX는 4.74% 급등하며 반도체 ETF가 엔비디아 어닝을 앞두고 강한 기대감을 반영했습니다.

급등 상위는 반도체와 AI 반도체 장비 라인이 압도적으로 점령했습니다. ARM홀딩스(ARM)가 15.05% 급등하며 단연 1위를 차지했고 AMD 8.10%, 인텔(INTC) 7.42%, 램리서치(LRCX) 6.84%, ASML 6.23%, 마벨(MRVL) 5.97%까지 엔비디아 어닝 직전 칩스톡 동조 랠리가 펼쳐졌습니다. 또한 골드만삭스(GS)가 5.75%, TJX컴퍼니즈(TJX)가 어닝 호조로 5.66%, 크라우드스트라이크(CRWD) 5.39%, GE에어로스페이스(GE) 5.22% 상승하며 금융·소비·산업재까지 광범위한 강세 회전이 진행됐습니다.

급락 종목은 에너지가 주도했습니다. 아날로그디바이시스(ADI)가 어닝 실망에 4.15% 빠진 점이 반도체 랠리 속에서도 두드러졌고, 트럼프의 이란 협상 발언으로 유가가 무너지면서 엑손모빌(XOM) -3.86%, 셰브론(CVX) -3.00%, 셸(SHEL) -1.97% 등 정유 대형주가 일제히 하락했습니다. 월마트(WMT)도 2.35% 빠지며 어제 강했던 인플레 방어주에서 자금이 빠져나가는 흐름을 확인시켰습니다. 한편 장 마감 후 발표된 엔비디아는 Q1 컨센서스를 상회한 호실적과 Q2 매출 가이던스 $89.1~92.8B를 제시했음에도 시간외에서는 약세 흐름을 보였습니다.

RSI 과매수는 30종목으로 압도적으로 기술주(18개)에 쏠렸고, MACD 골든크로스에서는 금융과 헬스케어가 새로운 강세 전환을 보였습니다. 엔비디아 시간외 반응과 한국 시간 03시 의사록 톤이 이미 반영된 만큼, 다음 거래일은 매파 의사록 후폭풍 vs. 채권·유가 진정 효과 사이의 줄다리기가 핵심 변수가 될 전망입니다.