Relatório Mensal da Bolsa Americana — Maio de 2026

2026년 5월 · 월간 리포트

월간 리포트

Relatório Mensal da Bolsa Americana — Maio de 2026

Em uma frase, o mercado americano de maio foi "um mês de máximas históricas, no qual o rali de semicondutores de inteligência artificial (IA) superou as preocupações inflacionárias que ressurgiram". Do começo ao fim do mês, o S&P 500 e o Nasdaq bateram recordes históricos várias vezes, e o Dow Jones ultrapassou pela primeira vez em sua história as marcas de 50.000 e 51.000 pontos. Porém, nos bastidores, a inflação renascida e uma postura hawkish (tendência a favorecer a alta dos juros)…

01/06/2026

Desempenho dos índices

Item	Símbolo	Início do mês	Fim do mês	Retorno mensal	YTD
S&P 500	SPY	720,65	756,48	+4,97%	+11,24%
Nasdaq 100	QQQ	674,15	738,31	+9,52%	+20,34%
Dow Jones	DIA	494,75	510,78	+3,24%	+6,79%
Russell 2000	IWM	279,28	290,43	+3,99%	+18,19%
Título do Tesouro de 10 anos	IEF	94,74	94,65	-0,09%	-0,31%
Índice do Medo	^VIX	—	—	—	—
Índice do Dólar	DX-Y.NYB	—	—	+0,91%	—
Ouro	GLD	423,18	417,12	-1,43%	+5,25%
Petróleo	USO	142,80	129,09	-9,60%	+86,65%

O mercado americano de maio foi uma alta liderada por ações de tecnologia. O Nasdaq 100 (QQQ), formado pelas grandes empresas de tecnologia, subiu 9,5% e liderou entre os quatro principais índices; o S&P 500 avançou 5,0%, o Russell 2000 (índice de small caps) subiu 4,0%, e o Dow Jones subiu 3,2%. Como a diferença de alta entre o Nasdaq e o Dow ultrapassa 6 pontos percentuais, isso mostra que a alta se concentrou em grandes empresas de tecnologia, e não no mercado em geral. No acumulado do ano, o Nasdaq 100 também lidera com 20,3%, enquanto o Dow fica em apenas 6,8%, deixando claro que a concentração em tecnologia se tornou ainda mais evidente em maio.

Os ativos de segurança e as commodities tiveram desempenho fraco em geral. O título do Tesouro de 10 anos (IEF) caiu 0,1%, ficando praticamente estável, e o ouro recuou 1,4%. O petróleo despencou 9,6%, embora no acumulado do ano ainda esteja em alta de 86,7%, de modo que a queda de maio pode ser vista como um recuo parcial da forte alta anterior. O valor do dólar subiu levemente 0,9%. Foi um típico ambiente de preferência por risco, com o fluxo de recursos se deslocando para ativos de risco (ações) e saindo de títulos, ouro e petróleo.

Rotação setorial

Ranking	Setor	ETF	Retorno mensal	Ranking no mês anterior
1	Tecnologia	XLK	+18,01%	1º
2	Saúde	XLV	+2,97%	11º
3	Consumo discricionário	XLY	+1,89%	3º
4	Industrial	XLI	+0,10%	4º
5	Materiais	XLB	-0,39%	8º
6	Financeiro	XLF	-0,65%	5º
7	Imobiliário	XLRE	-0,74%	2º
8	Comunicação	XLC	-0,88%	6º
9	Consumo básico	XLP	-1,50%	7º
10	Energia	XLE	-4,35%	10º
11	Serviços públicos	XLU	-4,58%	9º

O ponto central do fluxo setorial em maio foi a hegemonia absoluta das ações de tecnologia. O setor de Tecnologia (XLK) subiu 18,0% e manteve a primeira posição, em uma diferença de 15 pontos percentuais sobre o segundo colocado, Saúde (3,0%) — uma distância esmagadora. Apenas quatro setores fecharam no azul: Tecnologia, Saúde, Consumo discricionário (1,9%) e Industrial (0,1%); os outros sete setores recuaram, mostrando que a alta ficou concentrada em poucos segmentos.

As mudanças de ranking revelam um viés defensivo. A Saúde saltou do 11º para o 2º lugar, enquanto Imobiliário (2º→7º) e Serviços públicos (9º→11º), sensíveis aos juros, perderam posições. Quando a taxa dos títulos do Tesouro sobe, o retorno relativo desses setores — baseado em dividendos e aluguéis — perde atratividade. Energia (-4,4%) e Serviços públicos (-4,6%) ficaram na parte inferior do ranking, e o desempenho fraco da Energia está ligado à forte queda do preço do petróleo em maio.

Indicadores econômicos × Reação do mercado

Data	Indicador	Expectativa	Efetivo	Surpresa	S&P no dia	S&P no dia seguinte	Variação do VIX
2026-05-08	Emprego não agrícola	6,2	11,5	5,3	+0,83%	+0,23%	—
2026-05-08	Taxa de desemprego	4,3	4,3	0	+0,83%	+0,23%	—
2026-05-12	Núcleo do CPI (variação mensal)	0,3	0,4	0,1	-0,15%	+0,56%	—
2026-05-12	Núcleo do CPI (variação anual)	2,7	2,8	0,1	-0,15%	+0,56%	—
2026-05-12	Índice de Preços ao Consumidor (variação mensal)	0,6	0,6	0	-0,15%	+0,56%	—
2026-05-12	Índice de Preços ao Consumidor (variação anual)	3,7	3,8	0,1	-0,15%	+0,56%	—
2026-05-28	Núcleo do PCE (variação anual)	3,3	3,3	0	+0,55%	+0,25%	—
2026-05-28	PIB (taxa anualizada, variação trimestral)	2	1,6	-0,4	+0,55%	+0,25%	—
2026-05-28	Gastos pessoais (variação anual)	3,8	3,8	0	+0,55%	+0,25%	—

Os dados de emprego do início de maio foram robustos. Em 8 de maio, o relatório de empregos não agrícolas (NFP, variação do número de vagas no setor não agrícola, principal indicador do mercado de trabalho) de abril mostrou 11,5, quase o dobro do esperado (6,2), confirmando a força do mercado de trabalho; a taxa de desemprego permaneceu em 4,3%, conforme o esperado. No dia da divulgação, o S&P 500 subiu 0,83%, saudando a força do emprego. Contudo, um mercado de trabalho sólido reduz os motivos para o Fed cortar juros rapidamente, o que faz do emprego forte um sinal ambíguo para o mercado.

Já os dados de inflação divulgados em 12 de maio pesaram como um fardo. O Índice de Preços ao Consumidor (CPI, que mede a variação dos preços de bens e serviços pagos pelos consumidores) de abril veio em 3,8% na comparação anual, acima do esperado (3,7%), e o núcleo do CPI — que exclui alimentos e energia, itens mais voláteis — ficou em 2,8%, levemente acima do esperado (2,7%). Com a preocupação de que a inflação pudesse voltar a subir, o S&P 500 caiu 0,15% naquele dia, mas a queda foi limitada e o índice subiu 0,56% no dia seguinte.

Os indicadores do fim do mês foram mistos. Em 28 de maio, o núcleo do PCE (deflator dos gastos pessoais, que exclui alimentos e energia e é o indicador de inflação preferido pelo Fed) veio em 3,3% na comparação anual, em linha com a expectativa, e o PCE cheio também veio em 3,8%, conforme esperado. No mesmo dia, o Produto Interno Bruto (PIB, taxa anualizada) ficou em 1,6%, abaixo do esperado (2,0%), mostrando que o crescimento perdeu um pouco de fôlego. Com inflação dentro do esperado e crescimento desacelerando, o S&P 500 subiu 0,55%. No entanto, ao longo de maio a inflação não cedeu de forma visível, mantendo a situação em que o Fed tem dificuldade para se apressar em cortar os juros.

TOP Movers

Top 10 de altas

Ranking	Empresa	Ticker	Retorno mensal	Motivo
1	Redwire	RDW	+163,06%	Os resultados de 6 de maio superaram as expectativas em 28%, e em apenas 26 de maio disparou 26% em um único dia, liderando a alta do mês.
2	Innodata	INOD	+138,48%	Os resultados de 7 de maio trouxeram uma grande surpresa, muito acima do esperado, e no dia seguinte saltou 86% em um único pregão.
3	T1 Energy	TE	+105,05%	Os resultados de 12 de maio superaram as expectativas em 34%, e em 26 de maio disparou 29% em um único dia.
4	Enphase Energy	ENPH	+101,95%	Sem divulgação relevante de resultados, apresentou tendência de alta constante ao longo do mês, incluindo uma alta de 17% em 21 de maio.
5	Dell Technologies	DELL	+100,27%	Os resultados de 28 de maio superaram as expectativas em 64%, e no dia seguinte saltou 33% em um único pregão, fechando a alta do mês.
6	Voyager Technologies	VOYG	+86,20%	Os resultados de 4 de maio ficaram um pouco abaixo do esperado, mas a força se manteve no mês, com alta de 16% em 8 de maio.
7	Keel Infrastructure	KEEL	+83,82%	Os resultados de 11 de maio ficaram bem abaixo do esperado, mas a alta se destacou no mês, com 17% de valorização em 6 de maio.
8	Rocket Lab	RKLB	+82,06%	Os resultados de 7 de maio superaram as expectativas em 11%, e no dia seguinte disparou 34% em um único pregão.
9	Snowflake	SNOW	+81,24%	Os resultados de 27 de maio superaram as expectativas em 22%, e no dia seguinte saltou 36% em um único pregão.
10	Micron	MU	+79,19%	Sem divulgação de resultados, apresentou forte alta no mês, incluindo uma disparada de 19% em um único dia em 26 de maio.

Top 10 de baixas

Ranking	Empresa	Ticker	Retorno mensal	Motivo
1	GenDeux Quantum Technologies	XNDU	-55,23%	Os resultados de 14 de maio ficaram bem abaixo do esperado, e no dia 4 do mês já havia despencado 61% em um único pregão.
2	Ubiquiti	UI	-42,67%	Os resultados de 8 de maio ficaram 10% abaixo do esperado, e em 11 de maio caiu 12%, com a fraqueza se mantendo.
3	Fastly	FSLY	-36,73%	Os resultados de 6 de maio superaram as expectativas em 50%, mas no dia seguinte a ação despencou 38%, com resultados e cotação seguindo direções opostas.
4	Shake Shack	SHAK	-34,62%	Os resultados de 7 de maio ficaram abaixo do esperado, e no mesmo dia a ação despencou 28% em um único pregão.
5	TransMedics Group	TMDX	-32,81%	Os resultados de 5 de maio ficaram 51% abaixo do esperado, e no dia seguinte a ação caiu 23%.
6	Futu Holdings	FUTU	-32,79%	Os resultados de 28 de maio ficaram 69% abaixo do esperado, e antes disso, em 22 de maio, já havia despencado 28%.
7	Zoetis	ZTS	-31,95%	Os resultados de 7 de maio ficaram um pouco abaixo do esperado, e no mesmo dia a ação caiu 22%.
8	Wix	WIX	-30,45%	Sem informações de surpresa nos resultados, a ação despencou 27% em um único dia em 13 de maio.
9	Evolution Metals & Technologies	EMAT	-30,41%	Sem evento específico de resultados, a ação recuou de forma constante ao longo do mês.
10	Primos Services	PRIM	-30,26%	Os resultados de 5 de maio ficaram 30% abaixo do esperado, e no dia seguinte a ação despencou 50%.

Resumo da temporada de resultados

Dos 2.251 resultados divulgados neste mês, 62,8% superaram as expectativas, 35,8% ficaram abaixo e 1,4% vieram em linha.

Em maio, 2.251 empresas divulgaram seus resultados, e 62,8% superaram as estimativas do mercado. As empresas que ficaram abaixo das expectativas foram 35,8%, e 1,4% vieram em linha; a surpresa média (diferença entre o resultado efetivo e o esperado) foi de 6,07%, configurando uma temporada de resultados positiva em termos gerais.

Por setor, as maiores proporções de resultados acima do esperado foram em Consumo básico (72,3%), Consumo discricionário (72,2%), Industrial (71,3%) e Tecnologia (69,9%), enquanto Saúde (55,5%), Imobiliário (55,7%), Energia (56,8%) e Financeiro (57,1%) ficaram relativamente abaixo. No entanto, o bom desempenho nos resultados não se traduziu imediatamente em altas nas cotações. Por exemplo, apesar de o Consumo básico ter a maior proporção de superação nos resultados, as ações do setor recuaram 1,5%; em contrapartida, a Saúde, com a menor proporção de superação, ficou em 2º lugar em retorno setorial, favorecida pelo fluxo para ações defensivas. Isso mostra que, em maio, o mercado reagiu mais à narrativa de crescimento de IA e tecnologia do que à força absoluta dos resultados.

Avaliação mensal

Em uma frase, o mercado americano de maio foi "um mês de máximas históricas, no qual o rali de semicondutores de inteligência artificial (IA) superou as preocupações inflacionárias que ressurgiram". Do começo ao fim do mês, o S&P 500 e o Nasdaq bateram recordes históricos várias vezes, e o Dow Jones ultrapassou pela primeira vez em sua história as marcas de 50.000 e 51.000 pontos. Porém, nos bastidores, a inflação renascida e a preocupação com um Fed de postura hawkish (favorável à alta dos juros) pressionaram o mercado durante todo o período. A tensão entre índices em alta e uma inflação instável foi o grande cenário de maio.

A primeira semana foi puxada pelos semicondutores. Em 1º de maio, a Apple subiu mais de 3% com resultados fortes, e semicondutores de memória como SanDisk, Seagate e Micron dispararam, dando início à sequência de recordes. Em 5 de maio, a Intel saltou 13% e a Micron ultrapassou pela primeira vez a marca de US$ 700 bilhões de capitalização de mercado; em 6 de maio, a AMD subiu mais de 18% após resultados sólidos. Em 8 de maio, notícias sobre uma cooperação de chips entre Apple e Intel, somadas a dados de emprego de abril bem acima do esperado, fizeram o ETF de semicondutores subir mais de 5% em um único dia, levando o otimismo ao auge. Porém, o índice de medo e ganância (indicador de sentimento do investidor que vai de 0 a 100, sendo valores mais altos indicativos de mercado sobrecomprado) chegou a 67, e o RSI do Nasdaq (Índice de Força Relativa, que acima de 70 indica condição de sobrecompra) atingiu 80, acendendo ao mesmo tempo alertas de sobreaquecimento de curto prazo.

Nesse período, o preço do petróleo e a geopolítica do Oriente Médio foram outras variáveis que sacudiram o mercado. No início do mês, a notícia de que os Emirados Árabes Unidos interceptaram mísseis vindos do Irã fez o petróleo disparar e o VIX (índice de volatilidade, que costuma girar entre 14 e 16 em tempos normais) saltar para 18. Logo em seguida, no entanto, notícias de avanço nas negociações de paz entre EUA e Irã mudaram a direção dos preços, provocando uma queda brusca no petróleo. Ao longo de maio, o preço do petróleo oscilou bastante, fechando o mês em queda acentuada, o que se refletiu no desempenho fraco do setor de Energia.

Na metade do mês, o tom mudou. Em 12 de maio, o CPI de abril veio em 3,8% na comparação anual, acima do esperado, reacendendo a preocupação de que a inflação pudesse voltar a subir. A Qualcomm caiu mais de 11% e os semicondutores lideraram as vendas; o capital migrou para setores defensivos como Saúde e Consumo básico. Em 13 de maio, o Índice de Preços ao Produtor (PPI, que mede os preços no atacado dos bens vendidos pelas empresas) também veio alto, em 6% na comparação anual, mas semicondutores e grandes empresas de tecnologia puxaram os índices para cima; também foi noticiada a indicação de Kevin Warsh, conhecido por sua postura hawkish, como o próximo presidente do Fed. Com a possibilidade de alta de juros no ano sendo mencionada e as expectativas de corte em 2026 praticamente desaparecendo, o mercado ganhou um viés mais defensivo.

O dia 14 de maio foi o pico do mês. O Dow ultrapassou pela primeira vez a marca de 50.000 pontos e o S&P 500 rompeu os 7.500 pontos, com os três índices registrando recordes históricos simultaneamente, liderados por um rali de ações ligadas à infraestrutura de IA, como Cisco, Broadcom e Nvidia. No entanto, já no dia seguinte, 15 de maio, os três índices recuaram mais de 1% ao mesmo tempo, com uma onda de realização de lucros. A taxa dos títulos do Tesouro de 30 anos subiu ao maior nível desde 2007, aumentando a pressão, e as ações de semicondutores foram as mais afetadas.

Na terceira semana, prosseguiu o ajuste nos semicondutores de memória. Em 18 e 19 de maio, Micron, Seagate e outras caíram 5% a 7% em pregões consecutivos, e o capital voltou a migrar para setores defensivos como Energia, Consumo básico e Financeiro. O humor se reverteu em 20 de maio. Declarações de que as negociações entre EUA e Irã estavam em fase final fizeram o petróleo cair e as taxas dos Treasuries se acomodarem, aliviando dois fatores de pressão ao mesmo tempo; os semicondutores voltaram a subir forte e o Dow recuperou a marca de 50.000 pontos. A Nvidia, que estava no centro das atenções, apresentou resultados e guidance para o próximo trimestre ambos acima das expectativas, mas a reação das ações foi morna, dado que as expectativas já estavam elevadas. Em 21 de maio, a Walmart despencou 7% após uma perspectiva de resultados decepcionante, deixando no ar a preocupação com a desaceleração do consumo.

A quarta semana começou com um show solo da Micron. Em 26 de maio, a Micron disparou mais de 19% em um único dia, ultrapassando US$ 1 trilhão de capitalização de mercado e se tornando a 11ª maior empresa dos EUA; o ETF de semicondutores também subiu mais de 6%. Em 27 de maio, os três índices registraram, pela primeira vez em 2026, recordes históricos simultâneos em termos de fechamento, mas alguns semicondutores como Qualcomm e Marvell, que haviam subido forte no dia anterior, recuaram cerca de 6%, com a realização de lucros dando lugar a compras em grandes empresas de tecnologia como Meta e Amazon. Por essa época, especialistas do mercado, como Jamie Dimon, também fizeram alertas de sobreaquecimento.

No fim do mês, o peso da inflação diminuiu um pouco. Em 28 de maio, a alta mensal do núcleo do PCE (deflator dos gastos pessoais, a métrica preferida do Fed) ficou abaixo do esperado, reacendendo as expectativas de desaceleração da inflação; somou-se a isso um acordo de extensão do cessar-fogo entre EUA e Irã, e os setores de semicondutores e software reverteram para alta. No último pregão, 29 de maio, a Dell Technologies disparou 33% após resultados que mostraram forte aumento da demanda por servidores de IA, puxando altas de Oracle, Palantir e outras ações de software; o Dow ultrapassou pela primeira vez a marca de 51.000 pontos. No entanto, nesse dia, nove setores — excluindo Tecnologia e Financeiro — fecharam em queda, deixando como ponto de atenção a concentração da alta em poucos papéis.

Em resumo, em maio os índices renovaram recordes históricos repetidamente, mas a força se apoiou em uma base estreita: IA e semicondutores. A maioria dos setores e os setores sensíveis aos juros, como Imobiliário e Serviços públicos, ficaram para trás, e a inflação não cedeu, ampliando o dilema do Fed. Com um mercado de amplitude estreita sob índices fortes e uma inflação persistente como lição de casa, o mercado transitou para junho.

Pontos de atenção para o próximo mês

O principal ponto de observação em junho é a decisão do FOMC (comitê que define a taxa básica de juros dos EUA) no dia 18. Como a inflação de maio mostrou-se mais persistente do que o esperado, a direção dos juros e os pronunciamentos do Fed devem concentrar as atenções do mercado. Para avaliar o cenário inflacionário, também serão divulgados o CPI de 10 de junho e o PCE (deflator dos gastos pessoais) de 20 de junho, além dos dados de emprego em 5 de junho. No campo dos resultados, os relatórios das empresas de IA que lideraram o rali de semicondutores em maio serão decisivos: Broadcom abre a agenda em 3 de junho, seguida por Oracle (10), Adobe (11) e Micron (24). Os resultados vão definir se a concentração em tecnologia de maio se mantém ou se o mercado entra em fase de respiro.

Agenda principal

2026-06-05 · Divulgação do índice de empregos do setor não agrícola (NFP)
2026-06-05 · Divulgação da taxa de desemprego
2026-06-10 · Divulgação do núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (variação anual)
2026-06-10 · Divulgação do núcleo do Índice de Preços ao Consumidor (variação mensal)
2026-06-10 · Divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) (variação anual)
2026-06-10 · Divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) (variação mensal)
2026-06-03 · Resultados da Broadcom (AVGO)
2026-06-24 · Resultados da Micron (MU)
2026-06-10 · Resultados da Oracle (ORCL)
2026-06-02 · Resultados da Palo Alto Networks (PANW)
2026-06-03 · Resultados da CrowdStrike (CRWD)
2026-06-17 · Resultados da Progressive (PGR)

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Mês a mês de 2025

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