2026년 8월 15일 · 주간 리포트
주간 시장 동향
8月第3周市场动态——板块、资金流向、做空、低估值股
8/10~8/14 美股周度复盘——一文掌握指数与板块轮动、ETF资金流向、做空雷达及低估值股筛选。
📌 30秒摘要
- 指数走势分化。罗素2000（覆盖美国中小盘2000只股票的指数）上涨+1.17%，纳斯达克100上涨+1.11%，标普500上涨+0.40%，仅道琼斯指数下跌-0.52%。
- 资金流向则相反。跟踪纳斯达克100的ETF QQQ流出50亿美元，SPY流出32亿美元，资金净流入榜首是持有20年以上美国国债的TLT（3.6亿美元）。
- 能源板块以+7.67%一枝独秀，而7月零售销售环比下降0.6%，使可选消费板块以-1.38%垫底。下周沃尔玛、家得宝、塔吉特的业绩将揭示消费的真实状况，21日的杰克逊霍尔会议将定调利率方向。
1. 上周市场复盘
S&P 500 SPY
776.34
+0.40%
YTD +14.16%
纳斯达克 100 QQQ
731.03
+1.11%
YTD +19.15%
道琼斯 DIA
536.80
-0.52%
YTD +12.23%
罗素 2000 IWM
305.09
+1.17%
YTD +24.16%
这不是各大指数齐涨的一周，而是涨跌互现的一周。7月通胀数据低于预期，使9月加息概率降至42%，对利率敏感的中小盘股和科技股率先做出反应，而由30只大型蓝筹股构成的道琼斯指数则被甩在身后。
📈 强势——为何上涨
- 能源——国际油价单周上涨逾5%，突破每桶82美元。美国持续封锁伊朗港口之际，重新开放霍尔木兹海峡的谈判陷入停滞，国际能源署（IEA）预计今年供应缺口为五年来最大。
- 公用事业——7月消费者物价指数环比仅上涨0.1%，美国国债收益率应声全线回落。发电及水务公司由于基础设施负债较高，利率下行将率先减轻其利息负担。
- 通信服务——自周初起便与能源板块并列涨幅榜前列。随着利率压力缓解，大型成长股整体获得提振，与纳斯达克100上涨1.11%的方向一致。
📉 弱势——为何下跌
- 可选消费——7月零售销售环比下降0.6%，与市场预期的环比增长0.1%相悖。8月消费者信心初值亦同步恶化，使该板块成为11个板块中唯一跌幅超过1%的板块。
- 原材料——原油价格上涨时，化工和包装企业的原料成本同步上升。能源板块当周大涨7.67%的背景下，原材料板块却下跌0.61%。
- 房地产——尽管美国国债收益率下行，该板块仅上涨0.64%。同为利率敏感板块的公用事业当周上涨1.61%，相比之下，利率松动的暖意尚未均匀传导至此。
上周业绩一览
ASTS AST SpaceMobile——业绩偏差 -132.00%（不及预期）
SMCI 超微电脑——业绩偏差 +77.50%（超预期）
CBRS Cerebras Systems——业绩偏差 +74.60%（超预期）
JBS JBS——业绩偏差 -40.10%（不及预期）
BBIO BridgeBio Pharma——业绩偏差 -33.90%（不及预期）
AXSM Axsome Therapeutics——业绩偏差 -26.90%（不及预期）
SBS Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo——业绩偏差 -24.00%（不及预期）
CRWV CoreWeave——业绩偏差 +22.40%（超预期）
PS Pershing Square——业绩偏差 +21.00%（超预期）
ASND Ascendis Pharma——业绩偏差 +17.40%（超预期）� 2. 资金流向——ETF资金流动
本周资金并未追随价格走势。领涨的纳斯达克100 QQQ和当周大涨7.67%的能源 XLE分别流出50亿美元和29亿美元，而资金净流入榜首为持有20年以上美国国债的TLT，可见在上涨行情中获利了结并转向利率相关资产的规模相当可观。
ETF← 流出 · 流入 →周度净流向
本周垫底的可选消费板块 XLY获得3.1亿美元净流入，唯一收跌的道琼斯指数 DIA获得2.3亿美元净流入。这都是提前布局下跌板块的资金。
3. 做空雷达
同一组数字可以双向解读。超过流通股30%的头寸押注下跌，既说明市场观点偏空，也意味着如果股价上涨，这些头寸的回补规模可观。
股票做空占比占比回补天数 · 市值
做空榜单前12名多为预期先行于业绩的标的，例如AI语音识别 SOUN、无人机 ONDS、量子计算 QUBT、比特币挖矿 BTDR·WULF、电动车 LCID等。
4. 低估值股筛选
10只标的中有8家总部位于美国境外，其中4家属于能源板块。即便油价当周上涨逾5%，这些标的的市盈率（PER，即股价除以每股净利润）仍停留在10倍左右，说明市场并不认为当前盈利具有持续性，而估值便宜的背后往往都有其原因。
| 股票 | 板块 | PER | PBR | 股息率 |
|---|---|---|---|---|
 SHEL 壳牌 | 能源 | 10.0 | 1.4 | 3.46% |
 TM 丰田 | 可选消费 | 8.4 | 1.0 | 3.42% |
 SAN 桑坦德银行 | 金融 | 11.6 | 1.7 | 2.09% |
 TTE 道达尔能源 | 能源 | 10.9 | 1.5 | 4.59% |
 T AT&T | 通信服务 | 8.2 | 1.6 | 4.46% |
 NVO 诺和诺德 | 医疗保健 | 11.2 | 6.0 | 3.96% |
 PGR Progressive | 金融 | 10.5 | 3.5 | 4.48% |
 PDD 拼多多控股 | 可选消费 | 9.2 | 2.0 | — |
 CNQ 加拿大自然资源 | 能源 | 11.8 | 3.0 | 3.71% |
 EQNR Equinor | 能源 | 11.1 | 2.4 | 3.86% |
首次阅读？"做空占比"指流通股中押注下跌的比例，"回补天数"指将全部空头头寸回补完毕所需的天数——两者数值越高，股价上涨时触发轧空行情的爆发力就越强。
周度市场动态每周六上午发布 · 数据来源：站点自有统计·Finviz
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