这是一只追踪 S&P Dow Jones Indices 资产配置模型的基金中的基金（Fund of Funds）型 ETF。通过持有美国及海外股票 ETF 和债券 ETF 作为内部持仓，构建均衡的全球分散投资组合。

单只 ETF 即可同时持有股票和债券，适合希望实现长期稳定资产配置的投资者。

该 ETF 由贝莱德（iShares）于 2008 年推出，采用被动型（指数追踪）管理方式。

通过将 iShares 系列的股票和债券 ETF 作为内部持仓，维持全球股票与债券的均衡配置。在以美国大盘股为主的股票仓位上，加入发达国家和新兴市场 ETF；债券端则同时纳入美国及国际债券 ETF。

• 通过单只 ETF 实现全球股票与债券的均衡配置
• 采用基金中的基金结构，内部配置 iShares Core 系列 ETF 以保持低成本

管理资产（AUM）规模为 $3.9B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.15%。

与同系列的 AOA（股票比例较高）、AOM（债券比例较高）、AOK（保守型配置）相比，风险收益特征各异，因此可根据投资目标进行不同选择。

由于同时配置全球股票和债券的结构特性，在股票强势阶段，其收益率可能低于纯股票 ETF；但在市场波动加剧阶段，债券部分有助于缓和回撤幅度。

基于偏好稳定资产配置的长期投资者需求，资金流入保持稳定；在利率变动环境下，债券部分的配置比例将对收益率产生影响。

其优势在于可通过单只 ETF 实现全球分散资产配置；劣势则包括债券配置对收益率的限制以及双重收费结构。

同属 iShares 资产配置系列的 AOA、AOM、AOK 分别调整股票仓位比例，可根据风险偏好进行选择。除了配置型 ETF 之外，如果希望采用完全不同的结构，以月派息收入为核心的 HNDL 或 MPRO 也可作为对比对象。若希望通过自行持有股票和债券 ETF 来直接构建资产配置，也可考虑分别单独买入 AOR 内部配置的 IVV 和 IUSB。

投资 AOR 前需关注的要点。重要的是事先确认资产配置自动化的便利性、债券部分带来的收益率特征，以及双重收费结构。

由于配置了债券，在利率急剧上行阶段债券端可能产生亏损；股票仓位较低，在牛市行情下收益率可能受到限制。双重收费结构也会影响长期复利收益，因此需要确认。

该结构适合希望通过单只 ETF 在全球股票与债券之间实现均衡分散投资的长期投资者。若希望提高股票仓位，同系列内的 AOA 是替代选择；若希望提高债券仓位，则 AOM 和 AOK 是替代选择。