這是一檔被動式股票 ETF，追蹤由新興市場小型企業組成的指數，將資金分散投資於多個新興市場的小型股，與以大型股為主的新興市場 ETF 相比，涵蓋了不同的領域。

適合希望透過分散投資布局新興市場小型股的成長潛力，並承受相對較高的波動度與匯率風險的投資人。

由道富環球投資（State Street）管理，採用被動式（指數追蹤）的運作方式。

此 ETF 追蹤由低市值新興市場小型企業組成的指數，但並非持有所有成分股，而是採用抽樣方式，選取部分標的，以維持相近的風險與收益特性。投資範圍橫跨多個新興市場，提供廣泛分散，更直接地反映了當地經濟的小型股曝險。

• 涵蓋一般新興市場 ETF 忽略的小型股領域
• 橫跨多個新興市場的廣泛分散

管理資產規模（AUM）為 $611.5M，總費用比率（Expense Ratio）為每年 0.65%。

與以大型股為主的新興市場 ETF 不同，此 ETF 聚焦於小型股，雖然成長潛力較大，但波動度與流動性風險也相對較高。

新興市場小型股對當地經濟景氣、全球風險偏好及匯率變動反應敏感。在風險偏好升高的環境下，有時會展現比大型股更具彈性的表現；但在風險趨避的環境下，波動度與匯率帶來的負擔也可能更為顯著。

當新興市場的風險偏好上升時，資金往往流入小型股 ETF；但當美元走強或風險趨避情緒升溫時，資金也可能迅速撤出新興市場資產。

新興市場小型股的成長潛力與分散效果是其優勢，而較高的波動度以及匯率、流動性風險則是其劣勢。

表格中顯示的 IEMG・VWO・EEM 等屬於以大型股為主的廣泛新興市場 ETF，與小型股曝險的性質不同；而 EMXC 等則是排除中國的新興市場商品。若希望更聚焦於新興市場小型股，還可一併比較高股息小型股 DGS、以小型股為主的 EEMS，以及低費率廣泛新興市場 SCHE 等。這些商品在市值範圍、國家組成與費用上有所差異，建議依投資偏好進行選擇。

以下是投資 EWX 前的檢核項目。作為新興市場小型股 ETF，事先一併確認波動度、匯率曝險、流動性及費用水準相當重要。

受限於新興市場小型股的特性，波動度較大；在美元走強或風險趨避環境下，虧損與匯率負擔可能同步放大。小型股偏低的流動性也是風險因子之一。

對於希望透過分散投資布局新興市場小型股成長潛力的投資人而言，這是一檔合適的被動式 ETF。若希望以大型股為主進行分散，可考慮廣泛新興市場 ETF；若重視小型股曝險，EWX 則是合適的替代選擇。