2026年2月美股月度报告

科技股回调·QQQ -3% · ISM制造业超预期+4.1 · 黄金重启涨势·GLD +13%

2026年2月是科技股回调与防御股走强特征明显的板块轮动月份。S&P 500全月下跌-1.4%，但道琼斯(-0.9%)与罗素2000(-0.3%)相对抗跌，被解读为部分大型成长股过热情绪的消化。

纳斯达克100(QQQ)以-3.0% 跌幅居前。科技(XLK) -4.5%、非必需消费(XLY) -4.2%等年初领涨板块集体进入调整。AI主题股估值压力与市场对美联储继续降息节奏的疑虑共同作用,造成了这一局面。

与此同时,公用事业(XLU) +12.0% 跃升至全行业榜首,工业(XLI) +5.7%、能源(XLE) +11.7%紧随其后。这被视为典型的防御性轮动信号。10年期美债(IEF) +2.7%也印证了资金向债券的迁移。

经济数据喜忧参半。2月3日ISM制造业PMI为52.6,高出预期48.5达4.1点,提振了经济反弹预期;2月11日非农就业(NFP)新增+13万人,也大幅高于预期(+7万)。但2月20日GDP QoQ初值仅为+1.4%,远低于预期的+3.0%,引发了增长放缓担忧。

2月13日CPI YoY为2.4%,较预期(2.5%)低0.1个百分点。通胀路径更接近目标,但2月下旬PPI录得2.9%(预期2.6%),再度回升,留下不确定性。这也成为下月(3月)PPI 3.4%冲击的先兆。

资产市场中,黄金(GLD) +13.3% 与原油(USO) +8.8%延续强势。恐慌指数(VIX)月均19.2,较1月上涨逾20%,预示着波动率扩大的序幕。

一句话总结,2月是"科技股回调与防御性轮动" 的月份。

2月板块收益率排名(全部11个板块)。

1. 公用事业 (XLU) +11.99% — 第1名

2. 能源 (XLE) +11.73%

3. 材料 (XLB) +7.57%

4. 房地产 (XLRE) +7.03%

5. 必需消费 (XLP) +6.52%

6. 工业 (XLI) +5.74%

7. 医疗保健 (XLV) +2.90%

8. 通信 (XLC) -1.35%

9. 非必需消费 (XLY) -4.19%

10. 科技 (XLK) -4.47%

11. 金融 (XLF) -4.81%

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