这是一只追踪到期期限为10-20年区间美国国债的债券 ETF。它持有美国财政部按不同期限发行的国债，以反映该期限区间的利率走势。

适合希望将投资组合的债券久期拉长至中长期、或对利率区间进行精细化调整的投资者。

由贝莱德（iShares）管理的被动型（指数追踪）ETF。

按指数权重持有到期期限为10-20年区间的美国国债，以追踪该期限区间的业绩表现。随着债券到期和新增发行，持仓品种会定期调整，在短期和超长期国债 ETF 之间起到填补中期久段的作用。

• 专注于10-20年这一较窄的期限区间
• 仅持有美国国债，信用风险较低

管理资产规模（AUM）为 $12.2B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.15%。

相较于超长期国债 ETF，其久期较短，对利率变动的价格敏感度相对较低；而相较于中期国债 ETF，其久期则相对较长。

中长期国债价格随市场利率方向波动，在降息周期倾向于走强，在加息周期则倾向于走弱。由于久期较长，其价格波动幅度通常大于短期国债。

根据利率政策预期和经济周期，资金在债券 ETF 上的流入流出会发生变化。在避险情绪上升的时期，资金倾向于流入美国国债 ETF。

其优势在于以中长期久期配置信用风险低的美国国债；劣势则在于加息时面临价格下跌风险。

下表所列 TLT、VGLT、SPTL 持有超长期国债，久期较本 ETF 更长；EDV、ZROZ 则通过零息债券等方式将久期推至极致的变体产品。若偏好较短期限，可一并考虑中期区间的 IEF、短期区间的 SHY，以及涵盖全部期限的 GOVT。

投资 TLH 前的核查要点。作为美国国债，其发行主体信用风险偏低，但利率方向所引起的价格波动与久段特性，以及韩元投资者的汇率敞口，建议事先加以确认。

利率上升会对中长期国债价格构成直接的下行压力。由于久期较长，其价格波动幅度可能大于短期国债 ETF，这一点需要纳入考量。

对于希望在中长期美国国债区间进行集中敞口的投资者而言，这是一个合适的选择。若希望获得更长久期，可一并比较 TLT、VGLT；若希望缩短期限区间，则可比较 IEF、SHT 等产品。