这是一只追踪Dorsey Wright Momentum Plus Low Volatility指数的因子型ETF。在纳斯达克美股大盘股与中盘股范围内，基于规则筛选出相对强度较高且波动率较低的数十只成分股。

该产品同时追求趋势与稳定性，适合希望相较于纯大盘股指数降低波动率的投资者。

本ETF由First Trust管理，采用被动（指数追踪）方式进行运作。

在纳斯达克美股大盘股与中盘股指数成分股中，先筛选出相对强度较高的股票，再从中挑选波动率较低的股票，按照规则进行配置。其核心在于将动量与低波动两个因子依次叠加。

• 依次结合动量与低波动两个因子
• 基于规则的量化筛选，最小化主观干预

管理资产规模（AUM）为$74.9M，总费率（Expense Ratio）为每年0.60%。

与单一的低波动ETF不同，该产品先经过相对强度筛选，因此即便同属低波动类别，其成分股构成也可能有所差异。

在市场震荡的阶段，低波动因子的回撤幅度通常相对平缓；而在强势上涨行情中，其上涨弹性可能弱于以大盘成长股为核心的核心指数。

资金会根据对防御属性与趋势元素的双重需求而流动，在市场波动率放大的阶段，市场对低波动因子类产品的关注度也会随之上升。

结合动量与低波动的规则化策略是其优势，而因子表现随市场环境分化是需要留意的地方。

与表中列出的USMV、SPLV、FDLO等覆盖整个大盘股的代表性低波动ETF相比，DVOL的不同之处在于在此基础上又叠加了相对强度筛选。表外的产品方面，还可以关注聚焦纯动量因子的MTUM，结合高股息与低波动的SPHD，同属First Trust管理的股息成长ETF FVD，以及覆盖海外发达市场低波动股票的EFAV。

这是投资DVOL前需要确认的关键点。由于该产品采用动量与低波动相结合的因子结构，建议事先了解因子结合方式、各市场环境下的业绩特征、长期持有成本以及汇率敞口。

低波动因子在强势行情中可能落后于核心指数，且在定期重构之间，市场变化的反映存在时滞。由于因子特性，其表现可能因市场环境不同而出现较大分化。

如果您正在寻找一款兼顾趋势与稳定性、基于规则运作的因子产品，DVOL值得纳入考量。如果您希望获得纯粹的动量或单一低波动敞口，建议与MTUM、USMV等替代产品进行比较后再做选择。