S&P 500 指數曝險同時，每日賣出到期日僅一天的當日到期買權（call option），屬於 covered call 策略 ETF。透過選擇權權利金追求高配息收益，但會限制上�參與度。

適合追求高配息收益、且願意承擔上漲受限與選擇權策略風險的收益導向投資人。

由 Roundhill 採用主動式管理方式運作的 ETF。

� Roundhill S&P 500 0DTE 涵蓋性買權策略 ETF 該如何投資？

在 S&P 500 指數曝險下，每日賣出到期日僅一天的當日到期買權以收取權利金並進行配息。與賣出較長到期選擇權的一般 covered call 不同，此策略每日回收權利金以追求高配息，但當指數急漲時上漲參與度受限，指數下跌時則面臨損失。

• 每日賣出當日到期選擇權
• 追求較高的每週配息

資產管理規模（AUM）為 $314.5M，總費用比率（Expense Ratio）為每年 0.97%。

與賣出較長到期選擇權的一般 covered call ETF 相比，運用當日到期選擇權為主要比較重點。

covered call 策略在盤整格局中可藉由選擇權權利金創造較高配息，但指數急漲時因設有上限而限制上漲參與，急跌時則暴露於虧損風險。當日到期選擇權的特性是每日回收權利金，因此配息頻率較高。

covered call 商品的資金流入流出會隨高配息需求與市場波動而變化，追逐高配息率的買盤亦會使資金流入相關產品群。此外，配息與淨值會隨市場波動及選擇權環境而異，亦須加以留意。

高配息與頻繁配息為其優勢，而上漲受限、淨值侵蝕及下跌曝險則為考量重點。

若想在不運用選擇權的情況下直接投資 S&P 500，可作為直接替代的標的有 SPY 等；若欲追求其他 S&P 500 選擇權收益，SPYI 等商品也是可比較的對象。欲以較低成本取得大型股曝險，VOO 等商品亦可一併評估。表中列出的 JEPI、QYLD、GPIX 三檔商品，分別為股票權利金收益型、那斯達克 covered call 型及 S&P 500 權利金收益型，在選擇權到期或運作方式上各有差異。本 ETF 每日賣出當日到期選擇權為其差異化重點。

XDTE 投資前應檢核的重點。高配息與頻繁配息固然具吸引力，但上漲受限、淨值侵蝕及下跌曝險均須事先確認。亦建議一併比較一般 covered call 及單純指數型商品。

指數急漲時的上漲受限與急跌時的淨值侵�為績效的主要變數，且高配息率並不等同於高總報酬。由於採用當日到期選擇權的結構，在波動劇烈的時期，配息與淨值皆可能大幅波動。

對追求高配息收益、且願意接受上�受限的收益導向投資人而言，本 ETF 為合適的候選標的。若想在不運用選擇權的情況下投資 S&P 500，可選擇 SPY、VOO 等商品；若希望取得當日到期 covered call 配息，則宜於充分理解風險後再選擇本產品。