以追蹤 S&P 500 的 ETF 績效為基準，在每 3 個月的結果期間內，透過衍生性金融商品契約策略阻斷一定程度的下檔損失，上檔則參與至該季度的上限為止，是一檔「定義績效 ETF」。

適合在降低股票市場下檔風險的同時，追求有限上檔收益的保守型投資人。

由 Innovator Capital Management 於 2021 年發行的主動式（積極管理）ETF。

於每季開始時建立選擇權衍生性金融商品契約部位，以阻斷一定範圍的下檔損失，上檔收益僅參與至該季度的上限（Cap）為止。若於結果期間中途買進或賣出，預期的下檔保護水準可能會有所不同。

• 採用季度下檔保護結構，相較於年度緩衝型 ETF，擁有更快的重置週期
• 可作為債券替代品的定位，用於配置穩定型資產

管理資產（AUM）規模為 $3.2B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.69%。

在同類型 Defined Outcome ETF 中，本檔為採用季度結果期間的大型商品；相較於年度結果期間結構，上檔上限較低，但下檔保護重置速度更快。與 MOAT、PTLC 等一般股票型 ETF 不同，本檔為結構上以衍生性金融商品契約為基礎的商品。

在利率走升環境下，因債券替代品需求浮現而受到關注；在市場波動加劇的期間，受惠於下檔保護結構特性，呈現跌幅有限的走勢。但因設有上檔上限，在強勁反彈的區間，上漲參與程度將受到限制。

重視下檔保護的機構與個人投資人資金持續流入，使本檔成為主要的 Defined Outcome ETF 之一。在波動性擴大的期間，受防禦性資產配置需求帶動，資金流入更為明顯。

季度下檔保護為核心優勢，上檔收益上限與衍生性金融商品契約成本則為主要劣勢。

表中列出的 MOAT、PTLC、ACIO、PKW、PTNQ 為一般股票型 ETF，與 BALT 在結構上有很大差異。作為 Defined Outcome 策略的直接比較對象，可一併檢視同為 Innovator 系列的年度緩衝型 ETF BJUL，以及 First Trust 類似結構的商品 BUFR 等。BUFR 採用季度結果期間結構，定位與 BALT 相似，建議在比較其上限與保護水準後再做選擇。

投資 BALT 前應檢視的核心重點。考量其定義績效結構特性，應在充分理解結果期間與衍生性金融商品契約結構後，再決定是否投資。

於結果期間中途交易時，預期的下檔保護可能無法實現。受上檔上限影響，在強勢多頭市場中，相較於一般股票型 ETF，績效可能明顯偏低，且衍生性金融商品契約成本亦會影響長期績效。

本檔適合將下檔風險管理列為優先考量的保守型投資人，作為債券替代品運用。但應充分理解上檔上限與結果期間結構，並確認自身投資期間是否與季度結果期間相符後，再行投資較為合適。