这是一只将美国以外的发达市场和新兴市场的小型股整合在一起的国际化分散型核心 ETF。它追踪 FTSE Global ex US Small Cap 指数，按市值加权方式广泛覆盖美国以外市场的小型企业。

适合以美国大型股为核心的投资组合，希望增加美国以外小型股敞口，以实现地区和市值规模分散的长期投资者。

由领航（Vanguard）管理，采用被动（指数追踪）运作方式。

按市值权重持有 FTSE Global ex US Small Cap 指数的成分股，以追踪美国以外发达市场和新兴市场小型股的整体表现。凭借广泛的成分股数量降低对单一企业的依赖，并通过被动指数追踪方式抑制换手率和成本。

• 一只产品涵盖美国以外发达市场和新兴市场的小型股
• 费率水平较低，分散度广泛

资产管理规模（AUM）为 $11.9B，总费率（Expense Ratio）为年 0.06%。

VXUS 等覆盖美国以外市场的宽基 ETF 偏重于大型股，而 VSS 专注于小型股，可在市值规模维度上起到互补作用。

美国以外的小型股对全球宏观经济周期、汇率以及新兴市场风险偏好反应敏感，相较大型股波动性往往更大。短期涨跌随各地区经济状况和货币波动而分化。

伴随对美国以外分散投资及小型股敞口的需求，资金持续流入流出；在美元走强阶段，汇兑损失压力较大；在美元走弱阶段，汇兑收益贡献则较为突出。

广泛的国际小型股分散度和较低的费率是主要优势，汇率风险和新兴市场波动性敞口则是主要劣势。

表中所示的 VEA、IEFA、EFA 等是以美国以外发达市场大型股为核心的 ETF；VXUS、VT 等则是覆盖美国以外或全球的宽基 ETF，大型股权重较高。与 VSS 更为直接的对标产品包括同样投资于美国以外小型股的 SCHC 和 GWX；若希望仅限发达市场，可考虑 SCZ；若希望覆盖整个新兴市场，则可一并考察 VWO、IEMG 等 ETF。

投资 VSS 之前需要确认的要点。虽然它是获取美国以外小型股敞口的工具，但汇率、小型股波动性以及在投资组合中的角色定位，都是投资前需要充分事先核实的事项。

汇率、小型股及新兴市场波动性是引发短期波动的主要因素。在风险偏好下降阶段，美国以外小型股可能比大型股出现更大幅度的调整。

对于需要美国以外小型股分散配置的长期投资者而言，作为补充资产较为合适。若希望以发达市场大型股敞口为主，可选择 VEA、IEFA；若希望一站式覆盖美国以外整体市场，则 VXUS 等 ETF 可作为替代方案。