这是一只追踪晨星美国市场因子倾斜指数的 ETF。在纳入美国可投资股票市场整体的同时，对被归类为小盘股和价值股的成分股赋予高于标准市值权重，而相对降低大盘成长股的权重。

适合希望在维持美国市场整体分散的同时，额外获得小盘股和价值股因子溢价的长期投资者。

由北方信托（FlexShares）于 2011 年发行的被动型（指数追踪）ETF。

该 ETF 在纳入美国可投资股票整体的同时，对小盘股和价值股分类的成分股赋予更高权重，采用因子倾斜方式。具体而言，根据市净率、市盈率等因子指标，将成分股划分为核心、成长、价值三类，然后以修正自由流通市值为加权方式计算最终权重。

• 同时实现整体市场分散与因子倾斜暴露
• 为追求小盘·价值因子溢价提供基于指数的系统化方法

资产管理规模（AUM）为 $2.2B，总费率为每年 0.25%。

与同为全市场类别的类似 ETF GSLC 和 VTI 相比，小盘股和价值股的权重更高，因此在因子暴露度上存在差异。该产品在全市场覆盖的基础上叠加了因子偏置。

小盘股和价值股因子相对于大盘成长股的业绩表现，往往会随利率环境和宏观经济周期而变化。在利率上行阶段，价值股有望受到青睐；而在大型科技股主导的成长行情中，则可能相对大盘成长股表现落后，因此需要从长期视角考虑因子轮动周期。

在美国因子投资关注度上升的阶段，可以观察到资金向小盘股和价值股倾斜策略流入。但在以大盘成长股为主的市场环境下，相对于传统全市场 ETF 的资金流入可能较为有限，主要需求来自明确希望获得因子暴露的投资者群体。

全市场分散与小盘·价值因子暴露相结合的结构是核心优势，而因子轮动风险以及相对于大盘成长股可能表现落后则是其劣势。

表中所示的 GSLC 是应用多重因子的全市场 ETF，费率水平相对较低。FTCS 采用聚焦财务质量因子的方法，BOUT 的因子方向与 TILT 不同。GRPZ 关注小盘成长领域，对于寻求小盘股暴露的投资者具有可比性。如希望更聚焦于小盘价值因子，可考虑 VBR；如需整体小盘股敞口，可选 IWM；若不需要因子倾斜，只要全市场核心配置，则 VTI 或 SCHB 均可作为替代选项。

投资 TILT 前需要核对的事项。因子倾斜策略是从长期视角追求因子溢价的结构，因此需要事先明确投资目的、持有期限以及对因子周期的理解。

受因子轮动周期影响，小盘和价值因子可能长期跑输市场。同时，相较普通全市场 ETF 流动性较低，大额交易时成本可能上升，还需考虑汇率波动对换算本币收益率的影响。

该产品适合希望在保持美国全市场分散的同时，叠加小盘股和价值股因子暴露的投资者。若目标并非追求因子溢价，仅需简单持有全市场核心配置，那么 VTI 或 SCHB 等标准全市场 ETF 可能更为合适；若希望更聚焦小盘价值因子，可同时关注 VBR。