NULV ETF 是什么产品？——收益率·费率·成分股·替代 ETF 全面梳理
将 ESG 筛选与价值股风格相结合的美国大盘股指数追踪型 ETF。同时追求价值与 ESG 两大主线。
订阅这只 ETF 是什么？
这是一只由纽文（Nuveen）发行的被动型 ETF，追踪 ESG 大盘价值股指数，将环境、社会与治理（ESG）筛选应用于美国大盘价值股领域。在按行业选出 ESG 排名靠前的企业后，采用风险调整多因子方式确定各成分股权重。
适合希望在获得价值股风格敞口的同时，将 ESG 原则纳入投资标准的长期投资者。
该 ETF 由纽文（Nuveen）于 2016 年发行，采用被动（指数追踪）方式进行管理。
如何投资？
| 项目 | 内容 |
|---|---|
| 追踪指数 | 纽文 ESG 大盘价值股指数 |
| 运作方式 | 被动（指数追踪） |
| 调仓频率 | 每半年一次 |
| 分红频率 | 年度分红 |
| 总费率 | 0.26% |
在美股大盘股中，以市净率、市盈率、股息率等价值股特征筛选出股票池，并剔除涉及烟酒、武器、博彩、核能等特定业务的企业以及碳排放超出标准的公司，再从各行业中挑选 ESG 得分靠前的群体，以风险调整多因子方式确定权重。
- 将 ESG 筛选与价值股风格整合到单一指数中
- 在行业内 ESG 领先筛选的基础上，采用风险调整多因子方式加权
规模与成本
资产管理规模（AUM）为 $2.6B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.26%。
相较于同类平均水平，费率负担处于较低水平，长期持有时成本方面的压力相对较小。
业绩与资金流向
近1年股价走势
股息与收益率
52周价格区间美股大盘价值股板块在利率环境和宏观周期的影响下，相对于成长股呈现交替的相对强势与弱势。由于能源、金融、医疗保健板块占比较高，这些行业的景气变化对收益率有相当大的影响。
可观察到以注重 ESG 的机构投资者和践行责任投资原则的养老金为主体的持续资金流入。同时满足价值股风格与 ESG 标准的产品需求保持稳定，资产管理规模也维持在较为平稳的水平。
优势与劣势
将 ESG 与价值股风格相融合是其差异化亮点，但需留意由此带来的股票池缩小所导致的分散度限制以及选股时 ESG 标准的偏倚。
💪 核心优势
⚠️ 注意事项
替代 ETF 与相关产品
表格中列出的 AVUV、VLUE、JAVA、FVAL、VFVA 是同类价值股类别的 ETF，在运作策略、费率、AUM 规模等方面具有可比性。AVUV 聚焦小盘价值股；VLUE 追踪贝莱德的纯价值因子指数，无 ESG 筛选，结构上最大化价值股敞口。FVAL 采用富达的多因子价值策略；VFVA 是先锋的价值因子 ETF。若追求无 ESG 筛选的纯粹价值股敞口，可比较 VLUE 或 VFVA；若关注小盘价值股，则可考虑 AVUV。在直接替代品方面，同样采用 ESG 价值股策略的 ESGV 也是值得考虑的对象。
同类ETF比较| 代码 | 名称 | 价格 | 涨跌 | AUM（资产管理规模） | 总费率 | 股息率 | 1年 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
 AVUV | Avantis U.S. Small Cap Value ETF | $123.97 | +0.4% | $32.5B | 0.25% | 1.22% | +26.8% |
 VLUE | iShares MSCI USA Value Factor ETF | $192.43 | -1.0% | $9.4B | 0.15% | 1.61% | +47.6% |
 JAVA | JPMorgan Active Value ETF | $83.23 | +0.3% | $7.4B | 0.44% | 1.14% | +20.0% |
 FVAL | Fidelity Value Factor ETF | $81.79 | -0.2% | $1.4B | 0.15% | 1.5% | +15.4% |
 JVAL | JPMorgan U.S. Value Factor ETF | $58.73 | -0.1% | $1.0B | 0.12% | 1.59% | +21.9% |
前十大持仓| 代码 | 名称 | 权重 | 价格 | 涨跌 | 市值 | 市盈率 | 股息率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
 MYMK | State Street My2031 Municipal Bond ETF | - | $24.64 | -0.1% | $0.0M | - | 2.61% |
| MSFT | Microsoft Corp | 0.09% | $507.12 | -2.8% | $3.77T | 26.5 | 0.76% |
| GOOGL | Alphabet Inc | 0.08% | $278.99 | -0.3% | $3.40T | 14.6 | 0.31% |
| INTC | Intel Corp | 0.04% | $59.97 | -8.8% | $317.0B | - | 0.07% |
| META | Meta Platforms Inc | 0.04% | $606.73 | -1.3% | $1.55T | 20.7 | 0.31% |
| CSCO | Cisco Systems Inc | 0.03% | $101.61 | -2.8% | $400.0B | 30.5 | 1.68% |
| KO | Coca-Cola Co | 0.02% | $95.83 | +1.9% | $412.3B | 28.3 | 2.29% |
 COKE | Coca-Cola Consolidated Inc | 0.02% | $209.48 | -0.4% | $13.9B | 28.7 | 0.48% |
| PG | Procter & Gamble Co | 0.02% | $163.56 | +1.2% | $379.1B | 24.6 | 2.68% |
| MS | Morgan Stanley | 0.02% | $185.73 | +0.8% | $291.7B | 14.7 | 2.32% |
投资者检查要点
投资 NULV 之前，重要的是先确认价值股风格与 ESG 标准是否符合自身的投资原则。同时也需结合 ESG 筛选所带来的股票池限制及行业偏倚的可能性进行综合考量。
| 检查要点 | 确认内容 | 当前状态 |
|---|---|---|
| 💵 费率 | 确认长期持有时累计费率的影响 | 维持在较低水平 |
| 🌱 ESG 标准契合度 | 确认是否与投资者自身的 ESG 原则和纳入标准一致 | 需要确认 |
| 📊 价值股风格偏好 | 是否长期理解价值股风格的周期轮动 | 需要确认 |
| 💱 汇率 | 美元汇率波动对韩元计价收益率的影响 | 未进行汇率对冲 |
由于价值股风格与 ESG 双重筛选，股票池缩小可能导致特定行业集中度过高。在成长股强势时期，业绩可能持续相对低迷，汇率波动也会影响以韩元计价的收益率。
对于同时追求 ESG 原则与价值股风格敞口的投资者来说，这是一个值得参考的选择。若希望追踪纯价值股指数，则 VLUE 或 VFVA 或许更符合需求；如不需采用 ESG 策略的价值股方案可能更为合适，建议根据自身投资标准进行对比与权衡。
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