这是一只主要投资于美国大盘股，并通过标普 500 看跌期权对冲下行风险的主动管理型对冲股票 ETF。它以主动方式运作期权部分，力求在降低风险的同时追求额外收益。

适合希望在保持美国大盘股敞口的同时，利用看跌期权对冲降低下行风险的稳健型投资者。

由斯旺（Swan）管理的主动型 ETF。

大部分资产投资于美国大盘股，同时通过标普 500 长期看跌期权对股票部分进行对冲。期权部分采用既定的风险策略，主动运作看跌与看涨期权以追求额外收益或风险缓释，从而试图降低市场下跌带来的冲击。

• 以看跌期权对冲下行风险的股票敞口
• 主动运作期权的既定风险策略

管理资产（AUM）规模为 $731.0M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.87%。

与普通大盘股 ETF 不同，该基金通过看跌期权对冲降低下跌冲击，但会产生对冲成本；在强势上涨行情中，上涨参与度也可能会受到一定限制。

对冲股票策略在市场下跌期或波动较大的阶段，得益于看跌期权的对冲，表现往往较为稳健。相反，在强势上涨行情中，由于对冲成本和期权结构，其上涨参与度可能落后于普通股票型基金。

每当市场对波动性的担忧加剧时，资金往往会流入对冲股票 ETF；而在强势上涨行情中，追逐上涨参与度的资金则可能转向普通大盘股 ETF。

通过看跌期权对冲降低下行风险的股票敞口是其优势，而对冲成本与上涨参与度受限则是其劣势。

表中所列的 VOO、IVV、SPY 等属于无对冲、低费率投资美国大盘股的被动型 ETF，不具备下行对冲功能。如果希望获得类似的下行保护，也可以一并比较同一家管理人旗下的对冲股票产品 SWAN、通过期权收益策略降低波动率的 JEPI，以及缓冲型资产配置产品 BALT 等。这些产品在期权对冲方式、收益特征和费率上各有差异，建议根据自身投资偏好进行选择。

投资 HEGD 之前的检查要点。作为一只对冲股票 ETF，事前需同时关注对冲成本、上涨参与度限制、费率水平以及期权运作方式。

看跌期权对冲成本会侵蚀一部分收益；在强势上涨行情中，对冲结构可能限制上涨参与度。此外，下行对冲并不能完全规避所有下跌，在市场剧烈下跌阶段仍可能出现亏损。

该基金是一只适合稳健型投资者的主动型 ETF，可在保持美国大盘股敞口的同时，通过看跌期权对冲降低下行风险。若更看重上涨参与度，普通大盘股 ETF 是合适的选择；若更看重下行对冲，HEGD 则可作为替代方案。