S&P MidCap 400 Revenue-Weighted Indexに連動し、S&P 400指数の構成銘柄を対象として、過去4四半期の合算売上高の比率に応じてポートフォリオを構築します。価格バブルを排除し、実質的な事業規模の成長を重視するのが大きな特徴です。

従来の中型株指数投資よりも割安な優良中型株を選別し、長期的な超過収益を追求する価値投資家に適しています。

インベスコ（Invesco）が2008年に設定したパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

売上高規模の大きい企業に高いウェイトを割り当てることで、株価収益率（PER）や株価売上高倍率（PSR）が低いバリュー株の銘柄が主に上位に組み入れられます。特定の銘柄への偏りを防ぐため、個別銘柄のウェイトは一定の水準に制限されています。

• 時価総額加重方式による割高銘柄への偏重リスクの解消
• 売上高という客観的なファンダメンタル指標に基づく透明性の高い運用

運用資産（AUM）は $1.3B の規模で、総経費率（Expense Ratio）は年率 0.39% です。

類似のファンダメンタル戦略を採用するFNDX・PRFと比較して中型株セクターに特化しており、一般的な中型株ETFであるIJHに対してはバリュー株スタイルへの偏りが明確に出ています。

実業績に裏打ちされた中型株が堅調なパフォーマンスを上げ、市場の変動が大きい局面でも相対的に安定した推移を維持してきており、特にバリュー株ラリー局面で優れた実績を記録しています。

成長株中心の市場偏重に疲れを感じた投資家が、実質的な売上高指標を重視するスマートベータ商品に目を向け始め、堅調な資金流入がみられます。

実質的な企業規模に基づく合理的な投資がメリットですが、売上高は大きくても利益率が低い企業のウェイトが高まりうる点に注意が必要です。

表に示すJHMM・RECSは、それぞれマルチファクターとリサーチベースによる中型株の代替商品です。オーソドックスな中型株投資を希望するならIJHやIVOO、MDYが代表的であり、もう少し幅広い中型株へのエクスポージャーを望むならIWRも検討に値します。市場全体に対するバリュー投資を行いたい場合は、VTIを併用して配分を調整するのも一つの方法です。

RWK ETFへの投資を始める前に、事前に確認すべき重要なポイントをまとめます。売上高加重方式ならではのリターン構造をしっかりと理解することが必要です。

売上高はあっても収益性が悪化している企業がポートフォリオに残る可能性があるため、四半期ごとのリバランシング結果と構成銘柄の財務健全性を定期的にチェックする必要があります。

時価総額加重方式の限界を克服し、企業の実質的な経済規模に基づいて米国中型株に投資したい長期投資家に適したスマートベータ・ソリューションです。