世界の新興国株式全般を幅広く保有するコア型のETFです。大型株から小型株までさまざまな規模を保有しつつ、バリュエーションが割安で収益性が高い銘柄のウェイトを高める、ファクターベースの運用手法を採用しています。

新興国市場への分散投資を行いつつ、学術研究に基づくファクター戦略へのエクスポージャーを求める長期投資家に適しています。

ディメンショナルが運用するアクティブ（積極運用）型のETFです。

特定の指数を1対1で追跡するのではなく、新興国全般の株式を幅広く保有しながら、小型株・割安・高収益性といった特性を持つ銘柄のウェイトを高めるアクティブ運用方式です。株価に対するキャッシュフローや利益などの指標で相対的なバリュエーションを評価し、営業利益などで収益性を測って組入ウェイトを調整します。

• 学術研究に基づく小型・バリュー・収益性ファクターの組み合わせ
• 単一国・銘柄への集中を抑えた幅広い新興国分散

運用資産（AUM）は$8.7B規模で、総経費比率（Expense Ratio）は年0.39%です。

指数連動型の新興国ETFと比較して、ファクターベースのアクティブ運用であるという運用方式の違いが本質であり、信託報酬水準も併せて比較すべきポイントです。

新興国株式は、米国の金利・ドル高一各国の景気動向に敏感に反応する傾向があり、変動性が比較的大きいとされています。ファクターベースの運用特性上、市場全体の動きとはやや異なるリターン・パターンが現れる可能性があります。

新興国分散の需要に応じて資金の流出入が継続しており、ドル高局面やリスク回避局面では新興国資産全般から資金が流出する傾向も観測されています。幅広い資産規模を擁するカテゴリーです。

幅広い新興国分散とファクター�ースの運用が強みであり、新興国特有の為替・政策変動リスクとアクティブ運用に伴う信託報酬の負担がデメリットです。

表に挙げたDEM・DGS・DVYE・EDIVは新興国の配当重視のETFであり、幅広いコア・エクスポージャーを目指すDFEMとは戦略の性質が異なります。同じ新興国への幅広いエクスポージャーをより低い信託報酬で実現したい場合は、時価総額加重のIEMG・VWOが直接的な代替候補となり、新興国小型株に集中する場合はEWXも併せて検討できます。

DFEMへの投資前に確認すべきポイントです。新興国へのエクスポージャーのコア資産として活用できますが、ファクターベースのアクティブ運用という仕組みと、新興国特有の変動性、為替、コストについては、投資前に十分に確認することが望ましいでしょう。

新興国特有の政策・通貨の変動や為替変動が、短期的なボラティリティの主な要因です。リスク回避局面では新興国資産全般が同時に下落する可能性があり、短期的な損失が大きくなる場合があります。

新興国へのエクスポージャーをコア資産として、ファクターベースの分散を求めるのであれば、検討に値する選択肢です。コストを重視するなら指数連動型のIEMG・VWO、ファクターベースの幅広い分散を求めるならDFEMが適しています。