主要マネージドフューチャーズ・ヘッジファンドのポジションを流動性の高い先物契約で複製するアクティブ戦略ETFです。株式・金利・通貨・コモディティなどさまざまな資産クラスにロング・ショートポジションを取り、方向性のあるトレンドを追従します。

株式・債券中心のポートフォリオに分散効果を加えたい投資家に適しています。

iMGP(iM Global Partners)が2019年に組成したアクティブ(積極運用)方式のETFです。

先物市場の要因分析を通じて主要マネージドフューチャーズ・ヘッジファンドの想定ポジションを導出し、流動性の高い株式・金利・通貨・コモディティの先物で複製します。ケイマン諸島の子会社を通じてコモディティ先物にアクセスし、残余資産は米国債券などキャッシュ性資産で運用します。

• ヘッジファンド手数料なしでマネージドフューチャーズ戦略にアクセス可能
• 伝統的な株式・債券と低い相関関係で分散効果

運用資産(AUM)は $4.9B の規模で、総経費比率(Expense Ratio)は年率 0.85% です。

同様のマネージドフューチャーズETFである KMLM・WTMF と比較し、複製方式と先物構成に違いがあり、経費はマネージドフューチャーズ・カテゴリー内では中間水準です。

トレンドフォロー戦略の特性上、強い方向性のある市場でパフォーマンスが顕著になる一方、方向転換が多いレンジ相場では収益率が限定される可能性があります。金利上昇とドル高局面で相対的にポジティブなフローを見せた事例があります。

伝統資産と低い相関関係を持つオルタナティブ資産として資金流入が継続しており、株式市場の変動性拡大局面ではヘッジ手段として需要が増加する傾向があります。機関投資家のポートフォリオ多様化需要が流入の背景となっています。

伝統資産との低い相関関係が強みな一方、トレンドに乏しいレンジ相場では収益創出が限定される可能性があります。

同じマネージドフューチャーズ・カテゴリー内の比較対象として表に示す PFFA・PREF・AMZA・CEFS・MRSK があります。直接的なマネージドフューチャーズの代替としては、同じトレンドフォロー戦略の KMLM と WTMF も併せて検討でき、この2つのETFは複製手法と保有先物構成に違いがあります。オルタナティブ資産の範囲を広げたい場合は、コモディティ中心のトレンドフォロー戦略も選択肢となります。

DBMF への投資前に確認すべきポイントです。マネージドフューチャーズというオルタナティブ資産の特性上、一般的なETFとは異なるリスク構造を十分に理解した上でポジション規模を決定する必要があります。

トレンドフォロー戦略は方向転換局面で損失が集中する可能性があり、先物構造の特性上、ロールオーバーコストとトラッキングエラーが実質収益率に影響します。ポートフォリオ内での配分調整が重要です。

伝統資産中心のポートフォリオに分散効果を加えたい投資家にとって、マネージドフューチャーズ戦略への参入手段として活用できます。直接の代替である KMLM・WTMF と経費・複製方式を比較した上で選択するのが合理的です。