追蹤標普全球美國除外不動產指數，以市值加權方式持有已開發國家及新興市場的 REITs 與不動產相關企業。屬於分散投資於美國以外全球不動產市場的結構。

適合希望以低費用分散投資於美國以外海外不動產市場的長期投資人。

由 Vanguard（先鋒集團）於 2010 年發行的被動式（指數追蹤）ETF。

原則上採完全複製法，依市值權重持有美國以外的全球上市 REITs 及不動產相關企業。橫跨歐洲、亞太、加拿大等多國，納入約 400 檔成分股，具高度的區域分散效果。

• 以美國以外的全球不動產單一商品實現廣泛的國家分散
• 先鋒集團低費用水準的被動式運作

管理資產（AUM）規模為 $3.4B，總費用率（Expense Ratio）為年 0.12%。

同類 ETF REET 納入含美國在內的全球不動產，VNQI 則僅提供美國以外的海外曝險。對於已透過 VNQ 等持有相當比重美國 REITs 的投資組合，適合作為區域多元化的工具。

收益率波動會依利率環境與美元強弱而有所不同。已開發國家權重較高，因此受亞洲與歐洲景氣循環影響，新興市場的組成權重亦帶來部分波動。

在美國以外海外不動產的分散需求持續下，可觀察到長期持有資金穩定流入的趨勢。然而在美元走強階段，換算後收益率縮減，短期資金亦可能出現流出。

廣泛的區域分散與低費用水準為其優勢，主要風險則為匯率波動及美國以外市場特有的流動性差異。

表格中所示的 REET 為追蹤含美國在內的全球不動產指數的直接可比商品；DFGR 與 HAUZ 為聚焦已開發國家不動產的類似 ETF。RWO 提供更廣泛的全球不動產曝險，VGSR 則採用已開發國家不動產篩選策略。若想同時配置美國 REITs 市場，可一併評估 VNQ。

投資 VNQI 前應確認的核心要點在於，事先充分檢視美國以外全球不動產曝險所帶來的匯率波動，以及跨國配息的稅務處理。

美元走強期間可能產生換算損失，且依新興市場納入比重，相較純已開發國家 ETF 波動性可能提高。跨國配息的稅務處理亦需事前確認。

對於希望以低成本分散投資美國以外全球不動產的投資人而言，是一項有效的選擇。與既有的美國 REITs ETF 並用，可提升區域多元化效果；惟匯率波動與配息稅將影響長期收益率，事前檢視實屬必要。