這是一檔追蹤 MSCI USA 價值因子指數的價值風格因子 ETF。從美國大型與中型股投資範圍中，篩選價值指標表現優異的標的，並以接近產業中立的方式配置權重，採行規則化策略。

適合希望在建構以成長股為主的投資組合之外，再加入價值曝險，或希望以規則化方式分散投資於被低估領域的投資人。

由貝萊德（iShares）管理，採被動式（指數追蹤）運作方式的 ETF。

� iShares MSCI USA 價值因子 ETF 該如何投資？

以 MSCI USA 指數作為投資範圍，綜合股價淨值比、企業價值比利益、帳面價值等價值指標，給予分數較高的標的較高權重。設計上限制產業集中度，在降低特定產業傾斜的同時，廣泛取得價值因子曝險。

• 規則化價值因子篩選
• 接近產業中立的權重配置

管理資產（AUM）規模為 $8.8B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.15%。

相較於同類價值型 ETF，具備較低水平的費用與大型資產規模兩項優勢。

價值風格隨著利率與景氣循環，相對成長股的表現呈現分歧走勢。在成長股主導的市場中可能表現較為遜色，而在價值偏好回溫的階段則傾向展現相對強勢。

隨著價值與因子投資需求變化，資金流入流出交替發生；在市場對成長股估值過高的疑慮升溫之際，亦可見基於分散目的的資金流入。作為一檔具備廣泛資產規模的大型類別 ETF，交易流動性也相對順暢。

低廉的費用與明確的價值因子曝險為其優勢；成長主導市場中的相對弱勢與風格波動性則為其缺點。

表格中列出的 NULV、FVAL、VFVA 三檔屬於同一大型價值類別的直接比較對象，在管理公司、費用與策略細節上有所差異。另一方面，若希望聚焦小型價值股，可考慮 AVUV；若偏好主動式價值管理，則可選擇 JAVA；若想同時檢視價值對應面的大型成長曝險，可參考 IWF；至於持有整體美國市場的核心配置，IVV 亦是可納入比較的選擇。

投資 VLUE 前應檢查的項目。由於屬於價值因子 ETF，事前確認風格週期與成本、與成長股的相對表現，以及匯率曝險，將有助於釐清持有期間內的預期與風險。

當價值風格長期落後成長股時，相對表現可能較為低迷。應留意因子投資屬於以長期觀點期待效果發揮的策略，短期內難以見效。

對於希望補足成長股過度集中並加入價值曝險的投資人來說，這是合理的選擇。希望配置小型價值股，可比較 AVUV；偏好主動式管理，則可一併比較 JAVA。