這是一款主動型 ETF，從美股中篩選成分股與權重，不僅考量個股本身的波動性，也將個股間的相關性納入，以降低投資組合的整體波動。商品定位聚焦於「降低波動」。

適合希望投資美股、但希望透過降低波動來取得相對穩定市場曝險的投資人。

由領航（Vanguard）以主動（積極管理）方式運作的 ETF。

從美股中，不僅考量個股的波動性，也將個股間的相關性納入，使投資組合的整體波動降低，藉由成分股與權重的設計來達成此目標。本策略並非僅止於蒐集低波動個股，而是透過分散配置、以量化方式降低整體波動，追求特定的風險與報酬特性。

• 以最小化整體波動為目標的成分設計
• 將個股間相關性納入考量的分散配置

資產管理規模（AUM）為 $510.6M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.13%。

主要的比較重點在於：與單純蒐集低波動個股的 ETF，或是以市值加權的大型股 ETF 相比，本產品以「最小化整體波動」的方式進行管理。

最低波動率策略在市場下跌階段通常相對穩健，但在強勢上漲行情中表現容易略為落後。當市場波動加劇時，本產品的防禦特性會更為突顯；由於採規則式配置，績效與市值加權指數可能出現分歧。

最低波動率相關商品在市場不確定性升高時，常因防禦需求而吸引資金流入；當市場對波動管理的關注升溫時，資金也會流向相關商品群。此外，績效會隨市場環境與風格輪動而有所差異，這點也須留意。

整體波動的降低與防禦特性是主要優勢；強勢上漲行情中的相對落後、與指數的追蹤差異、以及較高的費用率，則是須考量的面向。

若希望取得更單純的美國大型股核心曝險，作為直接替代品的標普 500 VOO 是選項之一；若以流動性為優先，SPY 等商品也可納入比較。若想投資整體美股市場，VTI 等商品也值得一併檢視。表中所示的 USMV・SPLV・FDLO 三檔商品，分別採用最低波動與低波動策略，運作方式各有不同。本 ETF 的差異化關鍵在於：將個股間相關性納入考量，使整體波動最小化。

投資 VFMV 前應檢視的重點。波動降低固然具吸引力，但在強勢上漲行情中的相對落後、追蹤差異以及費用率，仍須事先確認。同時也建議與單純的大型股 ETF 及其他低波動商品進行比較。

在強勢上漲行情中的相對落後與追蹤差異，是影響長期績效的主要變數；規則式策略會因時點不同而與市場平均表現產生落差。即使是最低波動率策略，在市場崩盤階段也無法完全避免虧損。

本產品適合希望投資美股、並希望降低波動的投資人。若以單純的核心曝險為優先，可選擇 VOO・SPY 等商品；若希望取得最小化整體波動的配置，則建議將本商品一併納入比較後再作決定。