追蹤 Research Affiliates 基本面指數方法論所編製的新興市場指數。成分股權重並非依據市值，而是依據企業的實質經濟規模（營收、現金流量、帳面價值、股利）來決定，因此與市值加權方式有所區隔。

適合希望在新興市場進行分散投資、降低市值加權偏誤、採取基本面價值導向策略的投資人。

本檔 ETF 由 Invesco 於 2007 年推出，採被動（指數追蹤）管理方式。

基本面加權方式以企業營收、現金流量、帳面價值、股利四項指標的平均值決定成分股權重。此方法可自動降低市值遭高估個股的權重，並提高相對基本面被低估個股的權重。

• 採用四大基本面指標加權，而非市值加權
• 結構上對新興市場中的價值型股票配置較高權重

管理資產規模（AUM）約為 $1.9B，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.47%。

與市值加權的新興市場 ETF 相比，基本面加權方式所形成的國家與產業集中度有所不同；費用水準相較一般被動式新興市場 ETF 略高。

新興市場對美元強勢、利率環境、中國經濟等總體變數反應敏感。基本面加權方式在動能主導行情中，可能表現不如市值加權方式，但在化解高估值階段則通常具備防禦力。

整體而言，新興市場 ETF 的資金流向大幅受到美元方向與全球風險偏好左右。價值型傾向的基本面加權 ETF，在市場對成長股偏好減弱的環境中，相對較受關注，而 Invesco 持續維持該方法論產品線。

核心特色在於去除市值加權偏誤的基本面加權方式，而新興市場獨有的國家與匯率風險、以及略高的費用則是其弱勢。

表格所列的 FNDE 為 Schwab 所管理的新興市場基本面加權 ETF，策略方向與 PXH 類似，但費用有所不同。FRDM 是納入邊境市場的自由指數取向 ETF，定位不同；XSOE 則聚焦於排除國營企業以外的新興市場民間企業。EMGF 為 Fidelity 所管理的多因子新興市場 ETF，採取多因子策略；GEM 為廣泛佈局新興市場的 ETF。若偏好市值加權的主流新興市場 ETF，EEM 或 VWO 也可作為比較對象。

投資 PXH 前應檢視以下事項。基本面加權方式的特性與新興市場特有風險與一般指數型 ETF 不同，事前務必充分了解。

新興市場特有的政治、監管與匯率風險交互作用，基本面加權方式並不保證持續優於市值加權方式。尤其在成長股主導的行情中，可能出現相對不利的區間。

對希望以基本面角度切入新興市場的投資人而言，這是一項值得考慮的選擇。建議在考量費用與管理策略差異後，與 FNDE、EEM、VWO 等進行比較後再做決定。