這是一檔投資於美國以外的歐洲、澳洲、遠東已開發國家大型與中型股，並透過貨幣遠匯契約進行美元匯率避險的 ETF。其標的資產實質上與同系列未避險的 MSCI EAFE 指數曝險相同。

適合希望取得海外已開發國家股市報酬、但又想排除匯率波動影響的投資人。

本 ETF 由 iShares（貝萊德）以被動式（指數追蹤）方式管理。

標的資產本身與未避險的已開發國家股票 ETF 曝險相同，但另外加入對歐元、日圓、英鎊、法郎等主要貨幣的遠匯契約，以抵銷美元匯率曝險。貨幣避險比例每月重新調整，設計上維持全額避險狀態。

• 透過匯率避險追求純粹的股價報酬
• 對多種貨幣採取分散式避險結構

� iShares Currency Hedged MSCI EAFE ETF 規模與成本（AUM・管理費）

管理資產（AUM）規模為 $7.5B，總保管費比率（Expense Ratio）為每年 0.35%。

表中的 VEA・IEFA・VXUS・EFA 皆屬於未避險商品，會直接承受匯率波動影響；而本 ETF 雖然會產生額外的避險成本，卻能消除匯率波動部分，在結構上有所不同。

由於匯率避險結構的特性，報酬率走勢與標的已開發國家股市相近，但在美元走強期間，相對未避險商品較為有利；在美元走弱期間，則相對較為不利，這樣的傾向經常可見。

當市場對美元走強的疑慮升高時，避險需求增加、資金傾向流入；反之，當避險需求降低時，資金則可能流向未避險商品。

其優勢在於排除匯率波動、聚焦於純粹的股價報酬，但缺點則包括避險成本以及匯率避險特有的結構性複雜度。

表中所示的 VEA・IEFA・VXUS・EFA 雖然皆投資於相同的已開發國家（或全球）股票，但屬於未進行匯率避險的未避險商品，適合將匯率波動本身視為報酬來源的投資人。反之，若希望採用類似 HEFA 的匯率避險結構，則可考慮聚焦歐洲區域的 HEDJ、同樣追蹤 MSCI EAFE 避險指數的 DBEF、聚焦歐元區的 HEZU，以及結合低波動因子的 EFAV 作為比較對象。

這是投資 HEFA 前應確認的重點。由於與一般已開發國家 ETF 不同，本 ETF 採用匯率避險結構，須事先理解避險成本以及美元強弱期間所帶來的方向性差異。

標的已開發國家股市的波動與避險無關，仍然直接承受；而在美元走弱期間，相對未避險商品可能較為不利，這是核心風險所在。

對希望排除匯率波動、專注於已開發國家股市報酬的投資人而言，這是合適的選擇之一。若無匯率避險需求，則 VEA・IEFA 等未避險商品會是更為單純的替代方案。