追踪 MSCI 美国原材料指数，按市值加权方式持有美国境内的大盘、中盘及小盘原材料企业。一次性覆盖化工、金属与采矿、建材、包装材料等整个原材料产业链。

适合希望通过分散化被动方式配置美国原材料板块的长期投资者。

由先锋（Vanguard）于 2004 年发行，采用被动（指数追踪）管理方式。

按市值权重持有 MSCI 美国原材料指数的全部成分股，追踪美国原材料板块的整体表现。其中化工板块权重较高，其次依次为金属与采矿、建材及包装材料。除大盘股外，还纳入了中小盘原材料企业，全面覆盖整个板块。

• 覆盖大中小盘的广泛市值区间
• 先锋管理下的低费率运作

资产管理规模（AUM）为 $3.0B，总费率为每年 0.09%。

相比同类 ETF XLB，其持仓数量更多，包含小盘股敞口，费率水平低于板块平均水平。

原材料板块对全球经济周期和大宗商品价格高度敏感。在通胀阶段，矿产与资源类股票往往表现相对强劲；而在市场担忧经济放缓时，化工与建材板块的占比则可能形成拖累。

基础设施投资扩大、能源转型相关矿物需求增加等结构性因素，是吸引资金流入原材料板块的背景。但利率水平与美元强弱仍是影响短期资金流向的主要变量。

低费率与广泛的板块覆盖是其优势，而作为周期性板块，原材料行业波动较大则构成主要风险。

表格中提到的 XLB 仅纳入标普 500 原材料企业，属于以大盘股为主的 ETF，持仓数量少于 VAW。XME 是聚焦金属与采矿的等权重 ETF，希望提高采矿敞口时可纳入考虑。IYM 是由 iShares 发行的美国原材料 ETF，成份构成相近。FMAT 是富达推出的低费率原材料 ETF，FXZ 则是追求 Alpha 的主动管理型原材料 ETF。作为直接替代品，可关注追踪另一指数的同板块 ETF IYM；若希望提升采矿与大宗商品比重，则可另行评估 XME。

投资 VAW 前需核查的事项。由于原材料板块特性，投资者须事先理解其经济周期与商品价格敏感度，并确认是否符合自身投资目标。

在经济衰退期，原材料需求萎缩，整个板块可能表现疲软。化工、采矿等子行业周期各异，短期波动可能放大，汇率变动也会影响回报率。

对于希望以较低成本分散配置美国原材料板块的长期投资者而言，这是一个合适的选择。在理解周期性板块特性的前提下，通常将其作为投资组合中的一小部分进行配置。