TIIV ETF 主要投资于海外企业的股票与存托凭证，是一只在美股以外的发达市场与新兴市场中寻找价值股机会的主动型 ETF。投资目标主要为追求包括资本利得在内的总回报。

适合希望承受海外股票汇率与各地区波动，同时通过内在价值筛选方式获得国际价值股敞口的投资者。

本 ETF 由 Advisors Asset Management 担任顾问，采用主动管理方式运作。

管理团队主要围绕企业市场价格与自身判断的内在价值之间的差异，对候选标的进行审查。在构建和调整组合时，不仅关注估值，还会综合考虑盈利的基础体质与趋势、价格走势以及地区与行业的分散度。

• 以内在价值为核心的选股方式
• 覆盖海外发达市场与新兴市场的投资范围

� AAM Todd International Intrinsic Value ETF（AAM）的规模与成本（AUM·管理费）

管理资产（AUM）为 $32.4M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.54%。

ETF 的市场价格可能与净资产价值存在差异，海外交易所的交易时间差以及基础资产的流动性也会影响报价环境。

收益率走势受国际价值股的相对表现、本地货币与美元的走势以及持仓企业的盈利变化影响。当各地区与各行业的状况出现分化时，短期波动可能扩大。

海外价值股的需求会因利率与经济预期、货币环境以及各地区政策变化而有所不同。主动策略的资金流向不仅受市场方向影响，也会受到选股结果与交易状况的影响。

内在价值筛选与国际分散是其优势，但投资者需同时承担管理判断以及汇率与海外市场带来的风险。

表中列出的 EFV ETF 是广泛覆盖发达市场价值股的比较对象；AVDV ETF 在同时考察国际小盘价值股特性时可供参考。DISV ETF 可作为相似的国际小盘价值股敞口的对比基准，IVLU ETF 可作为国际价值因子敞口的对比参考。JIVE ETF 作为同样采用主动管理的国际价值股产品，可用于考察其在运作方式与费率负担上的差异。除所提供的候选之外，其他独立的替代品数据较为有限。

在将 TIIV ETF 纳入组合之前，应确认其内在价值筛选策略是否符合自身的海外股票配置目的。需要一并审视分红结构、汇率敞口、交易条件以及各地区风险。

由于该产品投资于海外股票与存托凭证，汇率、各国政策与监管、地缘政治因素以及当地市场流动性变化可能同时发挥作用。还需要考虑主动选股表现不及预期的风险。

对于希望通过内在价值视角筛选国际价值股的策略，TIIV ETF 可作为备选标的。但需在理解其以资本利得为主、分红为辅的目标以及海外市场风险的基础上，确认其交易条件与组合变化情况。