该ETF追踪S-Network BlackSwan Core指数，资产大部分配置于美国国债，其余部分分配至S&P 500长期看涨期权。它是一种规则化策略，将国债的稳定性与通过期权实现的指数上行参与相结合。

适合那些希望在急跌行情中缓冲亏损、同时仍能部分参与股市上涨的保守型投资者。

由Amplify管理的被动型（指数追踪）ETF。

大部分资产配置于美国国债以防御下行，其余部分配置于S&P 500长期看涨期权以参与指数上涨。期权头寸按既定规则每半年重新设置，旨在构建在急跌行情中缓冲亏损的非对称损益结构。

• 国债为主的资产配置实现下行缓冲
• 通过长期看涨期权实现非对称的上行参与

管理资产规模（AUM）为$150.3M，总费率（Expense Ratio）为每年0.49%。

与纯粹的指数追踪ETF不同，由于将国债与期权相结合，在波动行情下的损益流向也会有所不同。

其表现因股票与债券同向或反向运行的市场环境而异；在急跌行情中，国债部分的比重有助于缓冲亏损幅度。但在大牛市中，相对于指数的上行参与可能会受到限制。

在市场不确定性上升的环境下，由于防御下行的需求，关注度往往会上升；而利率方向会影响国债部分的业绩表现。当风险规避情绪较强时，资金流入也会显著增加。

优势在于同时追求下行缓冲与上行参与的结构；劣势则在于牛市中的上行受限以及对利率的敏感性。

表格中所列的FIAX、BFIX、GDT等，是将债券与另类策略相结合的混合型ETF，与SWAN一样追求不同于纯指数追踪的损益结构，但在费率、资产规模及管理公司方面有所不同。此外，如果希望获得直接的核心市场敞口，也可以一并比较低费率的SPY或VOO。

投资SWAN之前需要核对的要点。虽然该ETF以防御下行作为卖点，但仍需提前充分了解牛市中的上行受限、国债部分的利率敏感性，以及由期权结构所产生的成本流向。

主要的风险因素包括：牛市中的上行受限，以及利率上行所带来的国债部分亏损。在横盘行情中，由于期权时间价值的衰减，费用负担可能会累积，因此相较于短线交易，更重要的是理解其结构。

对于希望在波动行情下缓冲亏损，同时仍能部分参与股票上涨的投资者而言，这是一个合适之选。如果更看重成本和简单的核心市场敞口，建议同时考察SPY、VOO等核心ETF。