这是一只主动管理型 ETF，由管理团队亲自筛选被认为被低估的美国价值股，并集中投资于少数标的。它并非机械地跟踪市值加权指数，而是基于个股判断构建投资组合。

适合那些希望投资于管理团队价值股选股能力，而非简单跟踪宽基指数的投资者。

该 ETF 由 MD Sass 采用主动（积极管理）方式进行管理。

管理团队筛选出相对于内在价值被低估的美国价值股，并集中投资于少数标的。由于不跟踪指数，纳入标的及权重均由管理团队判断决定，配置与广泛分散型价值 ETF 不同。

• 少数标的集中方式
• 管理团队的自主选股

资产管理规模（AUM）为 $76.6M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.75%。

由于标的数量少于宽基价值 ETF，单一个股影响较大，且鉴于主动管理特性，费率负担相对较高。

价值股与成长股在风格周期中表现各异，受集中组合特性影响，业绩往往更多取决于个股表现而非市场整体。短期业绩受纳入标的的盈利及估值修复情况影响。

作为中小规模的主动型 ETF，资金流入流出随价值风格偏好及管理业绩而变动。在市场风格轮动阶段，当价值股偏好增强时，关注度通常会上升。

优势在于通过个股筛选获得超额收益的潜力，劣势则包括集中投资带来的波动性及相对较高的费率。

表中所示的 VTV、IWD、IVE 等产品广泛持有美国大型价值股，属于低费率指数跟踪型，与集中主动方式性质不同。此外，若希望获得基于因子的价值敞口，VLUE 以及强调纯价值股权重的 RPV 等产品也可一并比较。指数跟踪型的差异化在于分散度与低费率，而本 ETF 的差异化在于个股筛选。

投资 SASS 前应检查以下要点。作为一只主动集中型 ETF，事先了解其管理方式、成本与集中度十分重要，建议在理解其与指数跟踪型的差异后再行介入。

少数标的集中与价值风格偏向是波动性的主要来源。若管理团队的选股判断与市场相悖，可能跑输宽基指数，单一个股风险也将直接反映在业绩中。

对于希望通过个股筛选进行集中价值投资的投资者而言，这是一个合适的选择。若优先考虑低费率与分散度，VTV、IWD 等指数跟踪型更为适合；若希望投资于管理团队的选股能力，则本 ETF 可纳入考虑范围。