以 S&P 500 Equal Weight Index 为基础，同时采用股票挂钩证券（ELN）等的期权策略，以尽可能提高收益。在跟随大型股主导的市场收益的同时，通过期权权利金在下跌市场中发挥缓冲作用，并提供定期分配收益。

适合既希望规避大型股集中投资风险，又希望获得稳定月度分红收益并参与长期股价上涨的投资者。

这是 Invesco 于 2024 年推出的主动管理型 ETF。

以相同权重持有 S&P 500 指数成分股，从而降低少数权重较高股票带来的波动。同时采用卖出看涨期权的策略，在市场横盘或温和上涨时获取额外权利金收益。

• 相比市值加权方式，个股集中度更低
• 管理费用水平低于同类产品

管理资产（AUM）为 $1.2B，总费用率为每年 0.29%。

与采用类似收益策略的 JEPI 或 JEPQ 相比，该产品采用等权方式实现投资组合平衡，这是其主要差异化特点。

上市以来，凭借等权指数的稳健表现和持续的期权权利金流入，该产品通过稳定分配收益逐渐在市场站稳脚跟。此外，得益于基础资产的分散效果，该产品也能相对灵活地应对特定科技股板块的波动。

在利率波动较大、市场方向不明确的环境下，作为一种能够提供稳定现金流的期权收益型产品，该产品正呈现资金积极流入的趋势。

该产品能够提供稳定的月度分红和分散投资效果，但由于期权策略的特性，需要考虑其在快速上涨市场中的收益受限问题。

💪 核心优势

均衡的投资组合

等额投资于500只股票，分散特定板块或企业的风险。

稳定的月度收益

结合股票分红和期权权利金，提供较高水平的月度现金流。

高效的成本结构

⚠️ 注意事项

上行收益受限

由于采用卖出看涨期权策略，如果股票市场快速上涨，其表现可能无法跟上指数收益。

面临信用风险

该产品可能受到为实施期权策略而使用的股票挂钩证券（ELN）发行机构信用状况的影响。

可能出现跟踪误差

等权方式与主动管理期权策略的结合，可能导致其业绩与市场指数（S&P 500）出现差异。

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替代 ETF 与相关产品

表中列出的 SPYI 和 QQQI 是具有较高收益占比的类似 ETF，而 ISPY 是以 S&P 500 指数为基础、追求较高分配收益的直接竞争产品。如果希望获得不同于大型股的中小盘股敞口，可以考虑 IWMI；如果偏好纳斯达克100指数的收益，可以考虑 IQQQ。此外，以主动管理而闻名的 JEPI 和以科技股为主的 JEPQ 也值得一并评估。

同类ETF比较

代码	名称	价格	涨跌	AUM（资产管理规模）	总费率	股息率	1年
QQQI	NEOS Nasdaq 100 High Income ETF	$53.17	+1.1%	$15.0B	0.68%	14.35%	-3.1%
SPYI	NEOS S&P 500 High Income ETF	$53.00	+0.7%	$12.5B	0.68%	11.93%	+0.9%
ACYN	FT Vest Laddered Autocallable Barrier & Income ETF	$20.70	+0.1%	$2.6B	0.75%	5.2%	-
IWMI	NEOS Russell 2000 High Income ETF	$48.51	+0.5%	$1.3B	0.68%	14.93%	-1.6%
ISPY	ProShares S&P 500 High Income ETF	$47.82	+0.7%	$1.1B	0.56%	5.55%	+4.5%

前十大持仓

代码	名称	权重	价格	涨跌	市值	市盈率	股息率
NVDA	NVIDIA Corp	0.07%	$216.00	+2.4%	$5.21T	27.3	0.36%
MSFT	Microsoft Corp	0.06%	$532.60	+1.5%	$3.96T	29.7	0.74%
AAPL	Apple Inc	0.05%	$343.91	-1.1%	$5.02T	39.4	0.32%
AMZN	Amazon.com Inc	0.04%	$249.09	+0.4%	$2.69T	20.0	-
TSLA	Tesla Inc	0.04%	$391.62	+5.2%	$1.55T	430.8	-
GOOGL	Alphabet Inc	0.06%	$316.80	-1.1%	$3.87T	15.9	0.26%
AVGO	Broadcom Inc	0.03%	$329.17	+2.3%	$1.57T	42.0	0.79%
GBDC	Golub Capital BDC Inc	0.02%	$12.12	+0.0%	$3.1B	18.6	11.39%
BLK	Blackrock Inc	0.02%	$1127.66	+0.8%	$183.2B	26.4	2.03%

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投资者检查要点

在决定投资 RSPA 前，应清楚了解等权方式的特点和期权策略的结构。不要只看分红率，还应检查投资组合的构成原理。

检查要点	确认内容	当前状态
💵 分配收益水平	确认月度分红的稳定维持情况及可持续性	较高
📊 个股集中度	检查相较于市值加权方式，板块和个股的分散程度	非常低
💰 总费用率	与采用类似策略的收益型 ETF 进行成本比较	保持中
📉 下跌防御能力	确认市场下跌时通过期权权利金缓冲损失的能力	需要确认

在市场快速上涨阶段，该产品可能落后于市场，同时还存在 ELN 发行金融机构的信用风险。此外，需要注意，等权方式会使得投资组合对中小盘股的股价走势更加敏感。

对于已经对集中投资大型科技股感到疲惫，同时又希望获得较高月度分红的投资者而言，等权策略与收益策略的结合将是一个出色的资产配置选择。

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