PGX 是一只投资于美元计价的固定利率优先证券的 ETF，追踪 BofA Core Plus 固定利率优先证券指数。优先股相对普通股具有股息优先权，同时提供高于债券的收益率，是一种兼具股债属性的混合型证券。

适合同时追求月度派息收入和相比普通股更低波动率的收益型投资者。

该 ETF 由景顺(Invesco)于 2008 年推出，采用被动（指数追踪）的运作方式。

按市值加权方式配置美元计价固定利率优先证券，金融行业发行的优先股权重较高，旨在构建以稳定月度派息收入为目标的混合收益策略。

• 覆盖约 267 只成分股，分散度较高，可降低单一发行人风险
• 月度派息结构便于需要定期收入的投资者安排现金流
• 与 VRP（浮动利率）、PFXF（剔除金融）等替代品相比，呈现纯粹的固定利率和金融行业优先股敞口

管理资产（AUM）规模为 $3.6B，总费率为每年 0.50%。

PGX 在 VRP、PFXF、PFFD 等优先股 ETF 中属于以固定利率为主的大型产品。VRP 聚焦浮动利率优先股，在利率上行周期利率敏感度较低；而 PGX 由于固定利率特性，利率敏感度较高，类似长久期债券。PFXF 剔除了金融行业，与 PGX 的行业构成形成鲜明对比。PFFD 由 Global X 管理，费率较低。AMLP 和 MLPA 以能源 MLP 为主，与优先股性质不同。PGX 适合希望广泛配置固定利率金融优先股的收益型投资者。

随着市场对利率高点的认知逐步形成，收益型投资者对固定利率优先股 ETF 的关注度趋于上升，PGX 凭借稳定的月度派息和分散效果，需求保持稳健。

在市场形成降息预期的时期，像 PGX 这类固定利率优先股 ETF 有望同时获得价格上涨和派息收益，相对 VRP、PFFD 更容易吸引资金流入。

PGX 作为月度派息的固定利率优先股 ETF，适合希望通过金融行业优先股构建分散收益组合的投资者，但在利率上行时，存在与债券类似的下跌风险。

在优先股 ETF 中，若希望配置浮动利率，可比较 VRP；若希望剔除金融行业，可比较 PFXF；若希望以低成本实现广泛敞口，可比较 PFFD。PGX 偏向固定利率和金融行业，替代选择取决于利率环境和行业偏好。若希望配置能源相关收入，AMLP、MLPA 属于 MLP 主题，性质有所不同。

PGX 是面向追求月度派息收入投资者的美国固定利率优先股 ETF。在充分理解利率敏感度和行业集中度之后，再考虑纳入投资组合。

由于固定利率优先股的特性，利率上行时存在价格下跌风险；行业集中于金融，金融市场动荡时波动可能放大。优先股在发行人破产时受偿顺序低于债券，需综合考量信用风险。

对于追求月度派息、配置固定利率优先股收益的投资者，PGX 是兼具分散度和流动性的实用选择。建议结合自身利率环境和行业偏好，与 VRP、PFXF、PFFD 进行比较后再做决策。