该 ETF 以彭博美国综合债券指数为比较基准，分散投资于美国投资级债券，涵盖国债、公司债及证券化债券。

适合希望通过主动管理方式构建债券核心持仓的中长期投资者。

由 PGIM Investments 管理的主动（积极管理）型 ETF。

通常将资产大部分投资于买入时点符合投资级的债券，并在国债、公司债、证券化产品之间，由管理人判断相对价值，调整持仓与久期。追求兼顾当期收益与资本利得的整体回报策略。

• 非被动指数跟踪，而是主动自主管理
• 广泛分散于综合债券全领域

资产管理规模（AUM）为 $101.5M，总费率（Expense Ratio）为每年 0.19%。

相较被动综合债券 ETF，管理人拥有更多自主决策空间，费率水平与超额收益能力成为选择标准。

债券价格对利率走势高度敏感，通常在利率上行期承压、在利率下行期出现回升。因属主动管理，业绩可能与基准出现偏离。

受利率周期与信用利差环境影响，债券 ETF 的整体资金流向会有所不同；当避险偏好上升时，资金可能流入投资级债券。

主动管理带来的灵活性是主要优势，利率波动与主动业绩偏离是需要关注的因素。

表中列出的 BND、AGG、SCHZ 等产品是以低费率跟踪同一美国综合债券市场的被动直接替代品。此外，若希望拓宽至海外债券，可一并考察 BNDX；若聚焦公司债，可关注 VCIT；若希望借助长期国债提升利率敏感度，则可考虑 TLT 等 ETF。

投资 PAB 前的检查要点。作为主动型债券 ETF，提前确认费率负担、利率敏感度以及相对基准的管理业绩，有助于长期业绩管理。

在利率上行阶段，债券价格下跌可能压制业绩，主动管理也存在跑输基准的可能。信用利差走阔时，公司债比重的波动也会加大。

对于希望通过主动管理获取美国投资级债券核心敞口的投资者而言，这是一个值得考虑的选项。若优先追求低成本被动敞口，建议比较 BND、AGG 等产品；若希望保留管理人自主决策空间，则可将该 ETF 一并纳入比较后做出判断。