KONG ETF并非机械复制特定指数，而是由管理团队在大型股与中型股中筛选出符合品质与资本纪律要求的公司进行投资的主动型ETF。在以股票为核心的组合基础上，还可加入房地产投资信托及其他风险对冲工具。

该策略将个股精选与下行风险管理相结合，适合希望在长期投资组合中纳入部分美股策略的投资者。

本产品由Fortress Asset Management（Fortress资产管理）以主动（积极管理）方式进行运作。

本产品在大盘股与中盘股中围绕财务纪律与公司品质进行选股。可根据市场环境运用期权及波动率相关工具，因此与单纯追踪指数的产品不同，管理判断会直接影响组合表现。

• 以企业分析为先的主动管理，而非被动指数复制
• 可结合风险对冲工具，以缓解下行市况的结构

管理资产（AUM）规模为$22.8M，总费率（Expense Ratio）为每年0.89%。

由于非分散化结构与主动判断同时发挥作用，投资者不仅需要关注交易便利性，还应审视持仓集中度及运作方式的一致性。

业绩表现受成分企业经营状况、股市估值变化以及风险对冲工具运用效果的影响。当大盘股与中盘股的相对强弱发生切换时，该产品可能呈现出与宽基指数型产品不同的走势。

资金流入流出受投资者对主动股票型策略的偏好、市场波动性以及对成本敏感度的影响。对于规模有限的产品，买卖前宜确认成交量与买卖价差，并同时检视市价与净资产值（NAV）之间的差异。

将企业分析与风险对冲工具相结合是其特色，但投资者需承受因管理判断与持仓集中所带来的业绩差异。

对比表中的DFAE ETF因包含新兴市场股票敞口，属于广泛型策略，其运作范围与KONG ETF有所不同。CGDG ETF体现股息增长倾向，EQTY ETF可作为核心股票管理风格的参照案例。SDIV ETF与FDD ETF在分红与区域股息股属性方面各具特色，因此比较时应同时审视费率水平、资产规模、投资地域、分红目标以及主动判断的必要性等维度。

审视KONG ETF时，重点并非其属于股票型产品本身，而应先理解主动判断、非分散化结构与衍生品运用对业绩的影响。在代表性持仓中，可提及的标的包括MSFT、NOW、FAST等。

在非分散化结构下，部分持仓企业的股价波动会对整体业绩产生显著影响。此外，尽管期权与波动率相关工具旨在降低下行风险，但若市场出现剧烈波动或管理判断失误，预期的防御效果可能无法实现。

KONG ETF对于希望主动筛选大、中盘股并结合风险对冲工具的投资者而言，可作为备选标的之一。需要指出的是，其与指数型产品的差异并非业绩保证，而是源于管理判断，因此需综合考量成本、集中度与交易条件后审慎决策。