这是一只主要投资于投资级以下高收益公司债、追求较高分配收益的主动型债券ETF。它结合基本面信用分析与量化模型来筛选高收益债券。

适合在追求较高分配收益的同时，愿意承受高收益债券特有的信用风险与波动的投资者。

由富达管理，采用主动型（积极管理）运作方式的ETF。

大部分净资产投资于投资级以下的高收益公司债，并结合基本面信用分析与量化模型，筛选出风险调整后收益较高的债券。它并非简单的指数跟踪，而是通过主动筛选来管理违约风险，同时追求较高的分配收益，采用增强型策略。

• 信用分析与量化模型相结合
• 提升风险调整收益的增强型筛选

管理资产（AUM）规模为$613.4M，总费率（Expense Ratio）为每年0.35%。

与单纯指数型高收益ETF HYG、USHY 相比，运作方式与信用筛选是其主要的比较点。

高收益债券不仅受利率方向影响，还高度受信用利差与经济前景左右，通常在风险偏好上升阶段表现强劲，而在经济放缓担忧阶段表现疲软。相较于投资级债券，其波动性较大。

高收益债券的资金流入流出会根据风险偏好与信用环境大幅波动，在高利率环境下，追求较高分配收益的资金可能流入；但若经济衰退担忧加剧，信用风险规避情绪升温，资金也可能迅速撤出，这一点也需要关注。

结合信用分析与量化模型的主动筛选是其优势，而高收益债券特有的信用风险、经济敏感度以及主动管理费率则是需要考虑的因素。

如果希望以更低费率获得单纯的指数型高收益敞口，可将 JNK 等作为直接替代品；若希望聚焦信用评级有望上调的标的，则可将 ANGL 这类堕落天使ETF纳入比较。若希望降低利率风险，也可一并考察短期高收益债券如 SHHY 等产品。表中所示的 HYG、USHY、SPHY 三只产品均为广泛跟踪高收益指数的被动型产品，在运作方式上存在差异。本ETF以结合信用分析与量化模型的主动筛选作为差异化标准。

投资 FDHY 前需关注的要点：较高的分配收益虽然吸引人，但信用风险、经济敏感度与管理费仍需事先确认。与单纯指数型高收益产品的比较也建议一并审视。

发行人信用风险以及经济放缓带来的信用利差扩大，是短期业绩的主要变量；在市场流动性紧张阶段，流动性收缩可能导致价格波动放大。较高的分配收益必然伴随较高的风险。

对于追求较高分配收益并愿意承受信用风险的投资者而言，本产品是合适的备选标的。若更看重成本与单纯指数跟踪，则可对比 HYG、JNK 等被动型产品；若信赖主动信用筛选，则可将本产品一并比较后再做选择。