一只追踪彭博新兴市场本币流动性政府债券指数的被动型债券 ETF。投资标的涵盖投资级与非投资级新兴市场本币国债，由剩余期限在 1 年以上的债券构成。

适合希望通过新兴市场债券获取美元以外货币敞口与分散效应的长期投资者。

由道富环球投资管理（SSGA）于 2011 年发行，采用被动（指数追踪）运作方式。

以抽样复制方式持有新兴市场政府以本币发行的国债。通过设置单一国家权重上限，抑制单一国家的过度集中，并将资金分散于巴西、墨西哥、印度、印度尼西亚等多个新兴市场国家。

• 国家权重上限机制抑制对特定新兴市场国家的集中风险
• 不对冲美元，直接持有本币债券——实现货币多元化效应

资产管理规模（AUM）为 $2.3B，总费率（Expense Ratio）为每年 0.30%。

表中所示的 GOVT·SHV·BOXX·GBIL 等属于美国国债或短期债券 ETF，与 EBND 在资产类别上截然不同。前者是以美元计价的安全资产，而 EBND 投资于新兴市场本币债券，两者在费率水平与汇率敞口结构上存在本质差异。

新兴市场本币债券在美元走强阶段往往承受汇兑损失压力，而在美元转弱时则可能出现收益率回升的势头。同时受到全球利率周期与新兴市场货币走势的双重影响。

流向新兴市场资产的资金对美国利率方向与美元指数的反应较为敏感。在风险偏好回升时，新兴市场债券 ETF 的资金流入通常会有所增加。

广泛的本币债券分散是优势所在，但同时也伴随着汇率波动与新兴市场特有的风险。

表中所示的 EMB 是美元计价的新兴市场债券 ETF，与 EBND 不同，其持有的是以美元发行的新兴市场国债，汇率结构有所区别。专注于美元计价新兴市场债券的 VWOB、本币与美元混合的 ELD、聚焦本币债券并对部分汇率风险进行对冲的 LEMB 也都是可比较的对象。若希望获得新兴市场高收益债券敞口，可一并考察 EMHY。

投资 EBND 之前需要核对的要点。充分了解本币债券特有的汇率波动与国家风险之后，再决定持仓规模十分重要。

由于以本币计价，新兴市场货币走弱时按美元换算的损失会直接显现。同时需要持续监测政治经济动荡的新兴市场国家权重变化以及全球利率周期。

对于希望投资新兴市场本币债券以实现分散的投资者而言，该 ETF 提供了广泛的覆盖。若追求不对冲美元的货币多元化，可选择 EBND；若希望降低汇率波动负担，则合理的方式是将美元计价债券的 EMB 或 VWOB 作为比较对象。