실적분석 2026년 8월 18일

Pony AI($PONY)2026年第二季度业绩分析——营收与调整后每股亏损均超预期

业绩成绩单

营收： 3620万美元（同比增长 +68.8%，预期 3518万美元）✅ 超预期

EPS（每股收益）： 调整后 -0.10美元（预期 -$0.17）✅ 超预期

指引： 未提供——仅表示有信心超越全年Robotaxi营收目标（无具体数字）

股价反应： 盘后 -1.75%（$7.84）——以韩国时间 08-18 20:51 为准

亮点

Robotaxi激增： 2026年第二季度Robotaxi营收1210万美元，同比增长 +691.2%

调整后亏损收窄： 调整后每股净亏损0.10美元，好于预期（亏损0.17美元）

车队与海外扩张： Robotaxi运营车辆1975辆，年底目标3500辆以上正在推进

收费营收大幅增长，使Robotaxi成为增长引擎。海外方面，公司与Uber等达成欧洲2000辆以上的合同部署，联合部署模式正在加速推进。

不足之处

营业亏损持续： 2026年第二季度营业亏损6570万美元，远超营收规模

归属净亏损恶化： 归属普通股股东的净亏损5980万美元（去年为5310万美元）

现金消耗加速： 季度自由现金流 -7620万美元，资本支出3220万美元

总净亏损有所收窄，但剔除少数股东权益后归属普通股股东的净亏损反而扩大。长期投资预付款2500万美元的一次性减值加上资本支出增加，使现金流出速度加快，构成压力。

公司怎么说

管理层表示，基于中国一线城市的运营业绩，正在扩大与Uber等的海外联合部署，并相信能够超过全年Robotaxi营收目标。同时解释道，费用增速低于营收，运营效率有所改善。

市场反应及后续关注点

增长故事已在很大程度上被反映在股价中，营业亏损规模以及现金流出和归属普通股股东净亏损的扩大似乎成为压力点。

年底Robotaxi达3500辆以上的目标能否实现

全年Robotaxi营收目标能否在数字上得到确认

Uber欧洲等海外联合部署的营收贡献速度