S&P トータル・マーケット・インデックスの中から、金属・鉱業セクターのみを抽出した指数に連動します。アルミニウム、石炭、銅、総合金属・鉱業、金、貴金属、銀、鉄鋼といった細分化された業種を組み入れ、原材料の生産企業全般へのエクスポージャーを構築します。

インフレ局面やコモディティの上昇サイクルに賭けたい投資家、大手鉱山株を一つ二つ選ぶよりも業種全体に分散したい投資家に適しています。

ステート・ストリートが運用するパッシブ(指数連動)型のETFです。

金属・鉱業の細分業種に属する銘柄を修正均等加重で保有し、特定の超大型鉱山企業に比重が偏らないよう設計されています。このため、中小型の鉄鋼・銅・金鉱株の値動きがそのままパフォーマンスに反映され、比重は四半期ごとのリバランスで再び均等に調整されます。

• 時価総額加重ではなく、修正均等加重の構造
• 鉄鋼、銅、金・銀、石炭まで細分業種を1つの商品に包含
• 中小型の鉱業株へのエクスポージャーが相対的に大きい

運用資産総額は$3.8B規模で、総経費率は年0.35%です。

素材セクター全般を対象とする広域ETFと比べると、業種の幅が狭く均等加重のため、変動性は大きめです。その代わり、コモディティ価格が上昇する局面では反応が速い点が特徴です。

金属価格や鉄鋼スプレッドによって、パフォーマンスの振れ幅が大きくなります。コモディティが強い局面では素材セクター全体を上回り、需要が落ち込む局面では下落幅も大きくなる動きが繰り返されてきました。

インフレへの警戒感やインフラ投資への期待が高まると資金が流入し、景気減速のシグナルが出ると素早く流出する、戦術的な資金の性格が強い商品です。長期のコア資産というよりも、サイクル対応のツールとして使われるケースが多くなっています。

金属・鉱業セクターに満遍なく投資できる点が強みで、業種への集中とコモディティ価格への依存が負担要因です。

表に掲載しているXLB、VAW、FMATなどは、化学まで含む素材セクターの広域商品であるため、運用規模が大きく経費率の負担も軽めです。一方、IYM ETFやFXZ ETFは経費率が相対的に高めです。金属・鉱業だけを選んで組み入れたい場合は、グローバルの鉱山株に投資するPICK、金鉱株中心のGDX、銅の採掘企業を対象とするCOPX、銀鉱株のSIL、鉄鋼に集中するSLXなども併せて比較する価値があります。

投資前に確認すべき項目を整理しました。単一業種に集中するセクターETFの特性上、エントリー時点のコモディティ・サイクルの位置、コスト構造、保有期間を先に決めておくほうが望ましいでしょう。

1つの業種に集中した商品のため、景気減速や金属需要の縮小局面では下げ幅が大きくなります。中小型の鉱業株の比重が高く、下落相場では市場平均より値動きが大きくなる点も考慮する必要があります。

金属・鉱業サイクルに直接賭けたい投資家に向いたツールです。素材セクター全般を幅広く組み入れたい場合はXLB ETFやVAW ETFを、金属業種に集中したい場合は本ETFを検討してください。