XCNY ETFは、中国に所在する企業を除いた新興市場株式の運用成績を反映するように設計されたパッシブETFです。大型株から小型株までを網羅する時価総額加重インデックス方式により、地域ごとの成長機会に幅広くアクセスできます。

中国比率を別途管理しながら、新興市場株式全般に長期的に分散投資したい投資家に適しています。

ステート・ストリートが運用するパッシブ（インデックス連動）運用方式のETFです。

この商品は、中国を除いた新興市場上場株式を時価総額比率に従って組み入れ、当該市場の動きを連動させます。特定の国や業種を個別に選定するのではなく、インデックス構成に従う方式であるため、中国エクスポージャーを切り分けた広範な新興市場株式の配分手段と解釈できます。

• 中国株式エクスポージャーを別途管理する構造
• 新興市場の大型株から小型株までを網羅するインデックス・アプローチ

運用資産（AUM）は$9.3Mの規模で、総経費比率（Expense Ratio）は年0.19%です。

中国比率の処理方法は、新興市場ETFを選ぶうえで重要な違いを生みます。この商品は中国除外構造を通じて、中国関連リスクと他の新興市場エクスポージャーを区別して検討したい場合に活用できます。

新興市場株式の流れは、世界の成長期待、ドル価値、資源環境、各国の政策変化によって大きく変動し得ます。XCNY ETFは中国を除くため、中国株の動きと他の新興市場国の相対的な運用成績が乖離する際に、一般の新興市場ETFとは異なる流れを示す可能性があります。

新興市場への配分需要は、世界的なリスク選好と先進国の金利環境の両方の影響を受けます。中国エクスポージャーを削減する判断が強まる局面では、中国除外構造が比較要素となり得ますが、国別の通貨と政策の変動要因は引き続き注視する必要があります。

中国エクスポージャーを切り分けた新興市場分散が強みですが、国別の政策と通貨変動が運用成績に影響を及ぼす可能性があります。

XCNY ETFは、中国を切り分けた新興市場エクスポージャーを中心に比較検討できます。IEMG ETFとVWO ETFは、表に示された経費と規模の差を通じて、広範な新興市場アクセス手法と比較する基準となります。EEM ETFは経費負担と市場規模を、AVEM ETFはコストとリターンの流れを検討する際の参考になります。EMXC ETFは中国除外の新興市場エクスポージャーを直接比較する基準となります。各商品は、追跡インデックス、中国比率、経費、流動性の差を併せて確認する必要があります。

XCNY ETFを検討する際は、新興市場全体のエクスポージャーではなく、中国を除いた構成である点をまず確認する必要があります。投資目的が中国比率の縮小なのか、新興市場全般の分散なのかによって、適合性の判断は異なります。

新興市場は先進国市場よりも、政策変化、通貨変動、流動性環境の影響を大きく受ける可能性があります。中国を除いた構造は、中国関連リスクを低減する一方で、中国市場が反発する局面では一般の新興市場ETFとの運用成績の差を生むため、分散効果と追跡対象の差を併せて検討する必要があります。

XCNY ETFは、中国エクスポージャーを別途コントロールしながら、新興市場株式に幅広くアクセスしたい場合に検討対象となり得ます。ただし、一般の新興市場ETFとの差異は中国比率とインデックス構成に起因するため、経費と為替リスク、分配方針を併せて比較した上で、投資目的に適合するかたちで選択することが望ましいです。