米国株の中から、個別銘柄の変動性や銘柄間の相関関係まで考慮し、ポートフォリオ全体の変動性が低くなるように銘柄と比率を選別するアクティブETFです。変動性の緩和に重点を置いています。

米国株に投資しつつ、変動性を抑えて比較的安定した形で市場に連動したい投資家に適しています。

バンガードが運用するアクティブ(積極運用)方式のETFです。

米国株の中から、個別銘柄の変動性だけでなく銘柄間の相関関係まで考慮し、ポートフォリオ全体の変動性が低くなるように銘柄と比率を構成します。単に低変動性の銘柄を集めるだけでなく、分散によって全体の変動性を抑える定量的な手法で、リスクとリターンの特性を追求する戦略をとっています。

• 全体の変動性を最小化する構成
• 銘柄間の相関関係まで考慮した分散

運用資産(AUM)は$505.4Mの規模で、総経費率(Expense Ratio)は年0.13%です。

単純に低変動性銘柄を集めたETFや、時価総額加重の大型株と比べた際の、全体の変動性を最小化する方式が主な比較ポイントです。

最小変動性戦略は、市場下落局面では相対的に堅調で、力強い上昇相場ではやや出遅れる傾向があります。市場の変動性が高まる局面では防御的な性格が際立ち、ルールベースの構成であるため、時価総額指数とパフォーマンスが乖離することがあります。

最小変動性商品は、市場の不確実性が高まる際に防御的な需要から資金が流入する傾向があり、変動性管理への関心が高まる局面では、関連商品群へ資金が移ることもあります。市場環境やスタイルのローテーションによって成績が変わる点にも注意が必要です。

全体の変動性の緩和と防御的な性格が強みで、力強い上昇相場での相対的な不振、トラッキング差、経費が考慮事項です。

より単純な米国大型株のコア投資を望むなら、直接の代替としてS&P 500連動のVOO、流動性を優先するならSPYなども比較対象です。米国市場全体に投資するなら、VTIのような商品も併せて検討できます。表に示したUSMV・SPLV・FDLOの3商品は、それぞれ最小変動性と低変動性の戦略で、運用方式に違いがあります。このETFは、銘柄間の相関関係まで考慮して全体の変動性を最小化する点が差別化の基準です。

VFMVへの投資前に確認したいポイントです。変動性の緩和は魅力ですが、力強い上昇相場での相対的な不振、トラッキング差、経費は事前の確認が必要です。単純な大型株や他の低変動性商品との比較もあわせて確認することをおすすめします。

力強い上昇相場での相対的な不振とトラッキング差が長期成績の主な変数であり、ルールベースの戦略は時期によって市場平均とパフォーマンスが乖離することがあります。最小変動性戦略でも、市場の暴落局面では損失を避けられません。

米国株に投資しつつ変動性を抑えたい投資家に適した候補です。単純なコア投資を優先するならVOOやSPYのような商品を、全体の変動性を最小化する構成を望むなら本商品を、あわせて比較したうえで選ぶのが望ましいでしょう。