MSCI Kokusai指数（MSCI World ex Japan Index）に連動し、日本を除く主要な先進国市場のパフォーマンスを反映します。世界の先進国企業の成長を一度に捉えることを目指して設計されています。

日本株を除くグローバル先進国のポートフォリオを構築したい方や、低コストで幅広い海外分散投資を希望する方に適しています。

エクストラッカーズ（Xtrackers）が2013年に設定したパッシブ（指数連動）運用型のETFです。

日本を除く先進国市場の時価総額上位銘柄をウェイトに従って保有し、指数構成銘柄を極力複製して運用します。米国市場のウェイトが高いものの、欧州およびその他の先進国へのエクスポージャーも併せて提供します。

• 日本市場へのエクスポージャーを除外することによるポートフォリオの細分化
• 同一カテゴリー内でも低水準の運用経費

運用資産（AUM）は $801.5M の規模で、総経費比率（Expense Ratio）は年率 0.09% です。

表にあるEZUやVPLが特定の地域（欧州、太平洋）に集中しているのに対し、KOKUは日本を除く先進国全体をカバーし、特に米国市場のウェイトがかなり高いという特徴があります。

米国の大型テクノロジー株の堅調な推移とグローバル先進国株式市場の緩やかな上昇基調に乗り、堅実なパフォーマンスを記録してきました。日本株式市場の変動からは影響を受けませんが、米国市場のパフォーマンスに大きく左右されます。

グローバル資産配分戦略を展開する機関投資家の需要が安定しており、日本を除く純粋な先進国エクスポージャーを求める資金が継続的に流入しています。

幅広い先進国分散投資と低い経費率はメリットですが、米国市場への高い依存度と日本市場のパフォーマン

スが反映されない点は考慮すべき要素です。

表にあるEZUはユーロ圏、VPLは日本を含む太平洋地域、ILFはラテンアメリカ地域に特化しています。KOKUと合わせて日本へのエクスポージャーを加えたい場合はEWJを追加でき、米国比率を高めたい場合はVTIやVOOを、エマージング市場まで拡大したい場合はVWOを併せて検討することをお勧めします。

KOKUへの投資を決定する前に確認すべき重要な要素です。グローバル資産配分の観点から日本を除外している特殊な構造を正確に理解し、ポートフォリオとの適合性を判断する必要があります。

グローバル先進国全体に投資しますが、米国の株式市場と密接に連動しているため、米国市場の急激な変動時には資産価値が大きく下落する可能性があることを認識しておく必要があります。

低コストで日本を除く世界の先進国の優良株に投資できる効率的なツールです。既存のポートフォリオとの重複を避けながらグローバル・エクスポージャーを拡大したい方に向いた商品です。