ドーシー・ライト・フォーカス・ファイブ指数（Dorsey Wright Focus Five Index）を連動対象とし、ファースト・トラストの23本のセクター・業種ETFのうち、相対強度ランキング上位5本を四半期ごとに均等配分で組み入れます。

セクター循環の流れを活用したいモメンタム志向の投資家に適しており、短期的なボラティリティを受け容れられる中リスク以上の投資家に向いています。

ファースト・トラスト（First Trust）が2014年に設定したパッシブ（指数連動）運用方式のETFです。

ファースト・トラストのセクター・業種ETF全体を対象にドーシー・ライトの相対強度スコアを算出した後、上位5本のETFを均等配分で組み入れます。四半期ごとに順位を再評価し、強気セクターへ自動的に入れ替える仕組みです。

• ファースト・トラストETF専用のモメンタム・スクリーニング
• 5本のセクターETF均等配分での強気セクター集中エクスポージャー

運用資産（AUM）は $4.0B の規模で、総経費率（Expense Ratio）は年率 0.89% です。

ファンド・オブ・ファンズ構造のため、原ETFの経費が総経費に合算され、単純なパッシブETFと比べて経費負担は高めです。

米国株式市場内でセクター循環が活発な局面では相対的に良好なパフォーマンスを上げる傾向があり、特定セクターが長期的に主導銘柄として台頭する環境では集中配分の効果が現れます。

モメンタム戦略の特性上、強気相場よりもセクター・ローテーションが明確な時期に資金流入が増加するパターンを示しており、AUM規模は中型ETFの水準を維持しています。

体系的なモメンタム・ルールが強みですが、ファンド・オブ・ファンズ構造による二重の経費とセクター集中リスクがデメリットです。

表に示されているVFH・IYFは金融セクターETFであり、VISは資本財・産業、ONEQはナスダック総合連動ETFで、FVとは戦略方式が異なります。モメンタム型セクター循環戦略の類似代替としては、ファースト・トラストの原セクターETFであるFXR（資本財・産業）・FXL（テクノロジー）・FXH（ヘルスケア）があり、個別セクターを直接選択したい場合はXLK・XLVも比較検討できます。

FVへの投資前に確認すべき重要ポイントです。ファンド・オブ・ファンズ構造のモメンタム・セクター循環戦略の特性上、コスト、セクター集中度、リバランス頻度とその影響を事前に十分に確認する必要があります。

セクター・モメンタムの反転と二重の経費構造が主要なリスク要因です。特定セクターに集中する局面では市場平均よりボラティリティが拡大する可能性があり、四半期リバランスの前まで損失が継続する局面が生じる可能性があります。

ドーシー・ライトの相対強度モデルを信頼し、セクター循環戦略を体系的に実現したい投資家に適した選択肢です。経費負担が気になる場合は、個別セクターETFを直接運用する方法も検討できます。