EPEM ETFは、MSCIエマージング・マーケッツ指数をベンチマークとし、新興国企業のなかから財務体質と業績見通しを独自に分析・評価するアクティブ型の株式商品である。単純な指数複製よりも個別企業判断の比重が大きい構造となっている。

新興国株式市場の発展可能性に長期的に参加しつつ、国別の政策・為替・取引環境の変動を受け入れられる投資家に適している。

ハーバー・キャピタルが運用するアクティブ（積極運用）型のETFである。

ハーバー・キャピタルは、個別企業の収益性、キャッシュフロー、負債負担に加え、市場に十分織り込まれていないと判断した業績見通しを併せて評価するボトムアップ戦略を採用している。投資構成は銘柄選別の結果次第で変動するため、単純な指数複製商品とは異なる構成の変化を示し得る。

• 個別企業のファンダメンタルズを重視したボトムアップの銘柄選別
• ベンチマーク対比で意図的な業種・国別の差異が生じ得るアクティブ構造

運用資産（AUM）は$8.1Mの規模であり、総経費率（Expense Ratio）は年率0.84%である。

EPEM ETFはマイクロキャップ商品の特性上、取引時に売買気配と純資産価額との価格差を併せて確認する必要がある。公開ポートフォリオにはCIB、HDB、YUMC、SQM、IBNといった銘柄が含まれるが、構成は変動し得る。

� ハーバー・エマージング・マーケッツ・エクイティETFの実績と資金フロー

新興国株式の実績推移は、世界的な成長期待、米ドル価値、資源価格、国別の政策や企業業績の変化に敏感に反応し得る。EPEM ETFはアクティブ銘柄選別構造であるため、市場全体の流れと異なる結果となる可能性についても併せて考慮する必要がある。

新興国株式商品への資金フローは、リスク選好、通貨環境、国際的な資金移動、地域別の経済見通しに影響され得る。マイクロキャップ商品であるEPEM ETFでは、資金の流出入が取引環境や市場価格形成に与える影響も点検する必要がある。

ボトムアップの銘柄選別により新興国企業を選別する強みがある一方、新興国市場の変動性とアクティブ運用判断の不確実性もあわせて引き受ける必要がある。

比較表にあるDFEM ETFは、新興国株式全般に分散するコア型のアプローチであり、DEM ETF、EDIV ETF、DVYE ETFはベンチマークに配当志向がより直接的に反映された商品である。DGS ETFは新興国小型株と配当要因を併せて検証する性格を持っており、EPEM ETFのボトムアップ型アクティブ銘柄選別アプローチとは選定基準が異なる。したがって、経費負担、資産規模、配当志向、銘柄選別方式を併せて比較する必要がある。

EPEM ETFを検討する際は、新興国へのエクスポージャー自体の変動性とアクティブ運用構造を分けて検証する必要がある。長期保有目的、取引コスト、地域別のリスク要因を併せて点検することで、商品を果たす役割をより明確に判断できる。

新興国株式は、為替変動、政策変更、市場流動性の低下、地政学的要因の影響を併せて受け得る。EPEM ETFは個別銘柄の選別結果がパフォーマンスに影響を与えるため、ベンチマークとのパフォーマンス差が拡大する可能性と市場価格乖離リスクを考慮する必要がある。

EPEM ETFは、新興国株式を一括的に複製するのではなく、企業ごとのファンダメンタルズを反映したアクティブ・エクスポージャーを求める場合において検討対象となる商品である。ただし、マイクロキャップ特性と新興国市場の変動性を踏まえ、取引環境、コスト構造、分配方式、ポートフォリオ構成を事前に確認するというアプローチが必要である。

ボトムアップの銘柄選別により新興国企業を選別する強みがある一方、新興国市場の変動性とアクティブ運用判断の不確実性もあわせて引き受ける必要がある。

比較表にあるDFEM ETFは、新興国株式全般に分散するコア型のアプローチであり、DEM ETF、EDIV ETF、DVYE ETFはベンチマークに配当志向がより直接的に反映された商品である。DGS ETFは新興国小型株と配当要因を併せて検証する性格を持っており、EPEM ETFのボトムアップ型アクティブ銘柄選別アプローチとは選定基準が異なる。したがって、経費負担、資産規模、配当志向、銘柄選別方式を併せて比較する必要がある。

EPEM ETFを検討する際は、新興国へのエクスポージャー自体の変動性とアクティブ運用構造を分けて検証する必要がある。長期保有目的、取引コスト、地域別のリスク要因を併せて点検することで、商品を果たす役割をより明確に判断できる。

新興国株式は、為替変動、政策変更、市場流動性の低下、地政学的要因の影響を併せて受け得る。EPEM ETFは個別銘柄の選別結果がパフォーマンスに影響を与えるため、ベンチマークとのパフォーマンス差が拡大する可能性と市場価格乖離リスクを考慮する必要がある。

EPEM ETFは、新興国株式を一括的に複製するのではなく、企業ごとのファンダメンタルズを反映したアクティブ・エクスポージャーを求める場合において検討対象となる商品である。ただし、マイクロキャップ特性と新興国市場の変動性を踏まえ、取引環境、コスト構造、分配方式、ポートフォリオ構成を事前に確認するというアプローチが必要である。