실적분석 스톤코($STNE) 2026년 3분기 실적 분석: EPS·매출 예상 하회, 이익 감소
실적 한눈에
좋았던 점
신용 사업 급성장 신용 매출 3.96억 헤알, 전년 동기 대비 +114.3%
결제액 성장 가속 총결제액 1,474억 헤알, 전년 동기 대비 +5.1%
고객·예금 증가 활성 고객 507.8만 명, 소매 예금 +26.3%
신용 포트폴리오는 40.9억 헤알로 전년 동기보다 78.0% 커졌습니다. 3분기 연속으로 총결제액 성장률이 높아졌고, 회사는 이탈 방지 노력의 초기 성과라고 설명했습니다. 자기자본이익률(ROE)은 23.5%로 전년 동기보다 1.8%포인트 올랐습니다.
아쉬운 점
이익 감소 조정 순이익 5.42억 헤알, 전년 동기 대비 -15.5%
마진 하락 조정 총이익률 40.0%, 전년 동기 45.0%
연체율 상승 90일 이상 연체율 9.92%, 전분기 8.60%
신용 대손충당금은 1.97억 헤알로 전년 동기보다 128.6% 늘었습니다. 조정 순현금은 4.21억 헤알로 전분기보다 9.29억 헤알 줄었고, 세금 관련 유출이 9.21억 헤알이었습니다. 조정 EPS는 전년 동기 2.39헤알에서 2.33헤알로 낮아졌습니다.
회사는 뭐라고 했나
개별 매출 항목보다 총이익에 집중하는 것이 중요합니다. 이 접근은 사업 성과를 더 종합적으로 보여줍니다.
StoneCo Ltd. 3Q26 Earnings Release회사는 개별 매출 항목보다 총이익을 봐야 한다고 강조했습니다. 결제 수수료와 선지급 수익 사이의 가격 조정이 계속될 것으로 설명했고, 매출 전망 등 공식 가이던스는 따로 내놓지 않았습니다.
시장 반응과 앞으로의 포인트
장 마감 후 시간외 주가는 소폭 하락에 그쳤습니다. 신용 매출은 늘었지만 총이익이 줄고 EPS와 매출이 예상을 밑돈 결과가 함께 나왔습니다.
어닝콜 핵심요약
스톤코 어닝콜에서 나온 핵심 내용을 정리했어요.
회사가 2027년 목표를 아예 거둬들였어요. 금리와 경기 불확실성이 크다는 이유예요. 내년 실적을 가늠할 기준이 사라졌다는 뜻이고, 다시 낼지는 4분기 실적 때 정해요.
그 부분에서는 변동성이 여전히 매우 크고, 앞을 내다볼 수 있는 시야도 여전히 매우 제한적입니다.
UST가 악재로 본 이유내년 실적 전망의 기준이 사라져서요
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The volatility is still very high, and the visibility is still very limited on that front.
대출을 못 갚을 위험에 대비해 쌓는 비용이 앞으로 몇 분기 더 부담이 될 수 있어요. 경기가 더 나쁘다고 보고 대출 평가 방식을 다시 손보고 있어서, 이익을 누르는 요인이 오래갈 수 있어요.
우리는 훨씬 더 어려워진 경기 환경에 맞춰 대출 평가 모델을 다시 점검하는 중이며, 모델이 앞날을 반영하는 만큼 처음 예상보다 추가 충당금 비용이 생길 것입니다.
UST가 악재로 본 이유손실 대비 비용이 예상보다 오래 이어질 수 있어서요
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We are in the process of reassessing our credit models for a materially tougher macro backdrop, and that should impose additional provision expenses than we initially expected, considering the forward-looking component of those models.
브라질에서 기업회생 신청이 사상 최고 수준이에요. 큰 금액을 빌려준 전담 창구에서 타격을 입었고, 회사는 한도를 줄이고 보증 있는 대출 쪽으로 성장을 돌렸어요.
지난 분기들에 우리 전담 창구가 타격을 받았고, 그래서 대출 한도를 줄이고 성장을 정부 보증 대출로 돌리는 일련의 정책 변경을 했습니다.
UST가 악재로 본 이유소상공인 상황이 나빠 연체 위험이 커져서요
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If you were to look at the previous quarters that hit our dedicated desk, and that led us to make a series of changes in policies by tightening the maximum tickets and directing growth to the government-backed line.
정부가 보증하는 대출을 늘려 손실 위험을 줄이는 중이에요. 새로 내준 대출의 성적도 더 좋아졌다고 해요. 다만 대출 증가는 계속하되 아주 조심하겠다는 입장이에요.
보증 대출의 효과를 빼더라도 새로 내준 대출 집단의 성적이 더 좋고, 더 가려 받는 구성이 이번 분기 대손 비용에 도움이 되었습니다.
UST가 호재로 본 이유새 대출의 질이 좋아지고 있어서요
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Our newer cohorts are performing better, even excluding the effect of the government-backed lines, and the more selective mix helped us with the cost of risk in the quarter.
자주 묻는 질문
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