這是一檔主動型 ETF，運用自家量化模型分析企業的內在價值、未來獲利及資本使用策略，從中篩選具有低估吸引力的美國大型股。標的鎖定市值較大的企業，並經過系統化的篩選流程。

適合希望以估值為核心的系統化篩選（而非單純指數追蹤）方式投資美國大型股的投資人。

本 ETF 由 Applied Finance 管理，採主動（積極管理）運作方式。

本 ETF 以自家量化模型評估企業的內在價值、預估經濟表現、營運策略與資本運用，從中篩選具低估吸引力的美國大型股。現行流程強調估值，經過系統化投資程序，藉由以估值為基礎的選股取代單純的指數追蹤，追求長期超額報酬。

• 以自家估值模型為基礎進行篩選
• 以估值為核心的系統化運作

資產管理規模（AUM）為 $557.8M，總費用率（Expense Ratio）為每年 0.49%。

與同為主動型股票 ETF 的 EQTY、CGDG 相比，主要比較點在於篩選方式與估值聚焦的差異。

美國大型股的走勢會隨利率、財報季與市場風險偏好而變化；以估值為核心的策略，在價值股偏好的階段傾向表現相對強勢，而在成長股集中領漲的階段則傾向相對弱勢。由於聚焦大型股，相較於個別標的，波动性較為緩和。

美國大型股的資金流入與流出會依市場風險偏好與風格輪動而變化；在市場對估值導向策略的關注升溫之際，資金有時也會流入相關商品群。此外，基於主動策略的特性，資金流向會依運作績效而變動，這一點也需要留意。

以估值為核心的系統化篩選是其強項，而成長股集中領漲階段的相對弱勢與主動型管理費用則是需考量的因素。

直接曝險於價值因子的替代標的包括 VLUE、IWD 等；若希望取得更深度的價值曝險，RPV 等商品也是可比較的對象。若希望取得廣泛的大型價值股曝險，也可一併評估 VTV 等商品。表中所示的 EQTY、CGDG、DFAE 三檔商品，分別屬於主動型核心股票、股利成長與新興市場核心，在策略與地區曝險上各有不同。本 ETF 的差異化關鍵在於以自家估值模型為基礎的大型股篩選。

投資 VSLU 前應檢視的重點。估值篩選確實具吸引力，但風格輪動、模型依賴與管理費用仍需事前確認。建議一併比較類似的價值與核心型商品。

在成長股集中領漲階段的相對弱勢與模型假設的限制，是影響長期績效的主要變數；主動型策略在不同時期的表現可能與市場平均有所落差。即使以大型股為核心，在市場重挫期間仍可能出現虧損。

本 ETF 適合希望以估值為核心的系統化篩選方式投資美國大型股的投資人。若以低成本取得價值因子曝險為優先，可考慮 VLUE、IWD 等商品；若偏好採用自家估值模型運作，則可將本商品一併納入比較後再行選擇。